ECONOMIA DEI MERCATI FINANZIARI INTERNAZIONALI

1. ECONOMIA DEI MERCATI FINANZIARI INTERNAZIONALI Dott.ssa Germana Giombini E-mail: germana.giombini@uniurb.it Ricevimento: Settimana Rossa Martedì 11-13 Manuale: Economia internazionale: economia monetaria internazionaledi Paul R. Krugman e Maurice Obstfeld,terza edizione italiana a cura di Rodolfo Helg

2. Lezione1: Capitolo I • Introduzione • Di cosa si occupa l’economia internazionale? • Economia internazionale: commercio e moneta

3. Introduzione • Lo studio dell’economia internazionale non è mai stato così importante come lo è adesso. • All’inizio del ventunesimo secolo, le economie sono legate tra di loro più strettamente che in passato, attraverso lo scambio di beni e servizi, i flussi monetari e gli investimenti da un’economia all’altra. • La Figura 1-1 mostra che negli Stati Uniti l’importanza del commercio internazionale è più o meno triplicata, se rapportata all’economia statunitense nel suo insieme

4. Introduzione Figura 1-1:esportazioni ed importazioni come percentuale del reddito nazionale statunitense

5. Introduzione Figura 1-2: esportazioni e importazioni come percentuale del reddito nazionale nel 1994

6. Di cosa si occupa l’economia internazionale? • L’economia internazionale si occupa delle interazioni economiche che avvengono tra nazioni indipendenti. • Il ruolo del governo nel regolare il commercio internazionale e gli investimenti è sostanziale. • In particolare, i mercati internazionali consentono ai governi di discriminare a danno di un sottogruppo di imprese. • Ci sono numerose questioni che ricorrono nello studio dell’economia internazionale.

7. Di cosa si occupa l’economia internazionale? • I vantaggi derivanti dallo scambio • Molte persone sono scettiche rispetto alla possibilità di importare beni che un paese potrebbe produrre internamente. • Quando i paesi si scambiano beni, è vantaggioso per tutti. Teoria dei vantaggi comparati. Specializzazione. • Tuttavia ci sono effetti sulla distribuzione del reddito • Il commercio internazionale può danneggiare alcuni gruppi all’interno di un paese. Proprietari di risorse specifiche. • Commercio, tecnologie e salari dei lavoratori qualificati e non qualificati. Impatto sulla distribuzione del reddito.

8. Di cosa si occupa l’economia internazionale? • La struttura dei flussi commerciali (chi vende, quali beni ed a chi?) • Il clima e la disponibilità delle risorse naturali determinano la struttura dei flussi commerciali per numerosi beni. • Nel settore manifatturiero e nei servizi la struttura dei flussi commerciali è meno intuitiva. • Ci sono due tipologie di commercio: • il commercio intersettoriale dipende dalle differenze esistenti tra paesi. • il commercio intrasettoriale dipende dalle dimensioni di mercato e avviene tra paesi simili.

9. Di cosa si occupa l’economia internazionale? • Quanto commercio? • Numerosi governi stanno cercando di difendere alcuni settori dalla concorrenza internazionale. • Ciò ha generato il dibattito a proposito dei costi e dei benefici del protezionismo quale alternativa al libero scambio. • I paesi avanzati attuano politiche industriali mirate. • I paesi in via di sviluppo attuano politiche finalizzate alla promozione dell’industrializzazione: • industrializzazione basata su limiti alle importazioni oppure su aiuti alle esportazioni.

10. Di cosa si occupa l’economia internazionale? • La bilancia dei pagamenti • Alcuni paesi registrano forti avanzi commerciali. • Ad esempio, nel 1998 sia la Cina che la Corea hanno registrato avanzi commerciali di 40 miliardi di dollari circa. • E’ bene registrare un avanzo commerciale e viceversa male registrare un disavanzo? • Determinazione del tasso di cambio • Il ruolo dei tassi di cambio flessibili è al centro dell’interesse dell’economia internazionale.

11. Di cosa si occupa l’economia internazionale? • 1 Gennaio 1999: Introduzione dell’Euro. Cambio Euro/Dollaro: 1,17 • Gennaio 2002: Cambio Euro/Dollaro: 0,85 • Oggi: Cambio Euro/Dollaro: 1,46. Cosa determina i tassi di cambio?

12. Di cosa si occupa l’economia internazionale? • Coordinamento internazionale delle politiche commerciali • Un problema fondamentale dell’economia internazionale è come raggiungere una certa coerenza tra il commercio internazionale e le politiche monetarie di diversi paesi, senza bisogno di un governo mondiale che dica ai paesi cosa devono fare. • Il mercato internazionale dei capitali • Esistono dei rischi specifici associati al mercato internazionale dei capitali: • deprezzamento delle valute • bancarotta nazionale

13. Economia internazionale: commercio e moneta • L’analisi del commercio internazionale si focalizza sulle transazioni di carattere reale dell’economia internazionale. • Si tratta di quelle transazioni che richiedono un movimento fisico di beni o un impiego tangibile di risorse economiche. • Esempio: il conflitto tra Stati Uniti ed Europa a proposito dei sussidi europei alle esportazioni di prodotti agricoli

14. Economia internazionale: commercio e moneta • Lo studio dell’economia monetaria internazionale si focalizza sulla parte monetaria dell’economia internazionale. • Si tratta delle transazioni finanziarie quali l’acquisto di dollari statunitensi da parte di un residente in un altro paese. • Esempio: il dibattito riguardo all’opportunità di lasciare fluttuare liberamente il valore del cambio dell’euro invece di stabilizzarlo con azioni governative

15. Economia internazionale: commercio e moneta Noi tratteremo le questioni monetarie internazionali: • Parte I: teoria monetaria internazionale • Parte II: analisi delle politiche monetarie internazionali