Cotización Bursátil Binacional ARGENTINA ↔ BRASIL Buenos Aires 14/8/07

1. Cotización Bursátil Binacional ARGENTINA ↔ BRASIL Buenos Aires 14/8/07

2. Globalización e integración • Desafíos de la globalización • Operaciones trans-fronteras • Cotización multinacional • Presencia en plazas regionales • Negocios y financiación • Un camino hacia la integración.

3. Tratado del Mercosur • Libre circulación de bienes, servicios y factores productivos • Arancel externo común • Coordinación de políticas macro- económicas y sectoriales (monetaria, cambiaria y de capitales, entre otras)

4. Protocolo de Colonia • Protocolo para promoción y protección recíproca de las inversiones (17/1/94); • Trato igual para inversores nacionales o de otros países (nación más favorecida) • Transferibilidad de los capitales y las ganancias de las empresas.

5. Protocolo de Brasilia • Solución de controversias (17/12/91) • Los inversores pueden plantear las cuestiones ante el tribunal del país, o • Llevarlo al arbitraje internacional • Un sistema para la solución de las controversias.

6. Comisiones de valores • Reconocimiento recíproco de las autorizaciones de oferta pública • Cooperación y complementación en las materias de su competencia • Simplificación de procedimientos

7. Otros acuerdos vigentes • Fondos comunes de inversión argentinos: iguales porcentajes para tenencias de valores argentinos y de otros países del Mercosur • Cedear’s: normas especiales cuando los valores subyacentes se negocien en plazas del Mercosur.

8. Bolsas y Cajas de Valores • Convenio de la BCBA y el Merval con Bovespa, para cooperación mutua e intercambio de información • Entendimiento entre la Caja de Valores y la CBLC, para cuentas recíprocas • Vinculación entre casas de bolsa y corretoras, para realizar operaciones

9. Posibilidades para empresas • Ingresar como empresa extranjera, con las simplificaciones del régimen de oferta pública y cotización para el Mercosur (Petrobras) • Cedears patrocinados (no hay ninguno) • Cedears no patrocinados (Banco Itaú) • Dos lanzados: Banco Itaú, Telebrás • Dos programas: Electrobrás (ac y obl)

10. QUÉ SON LOS CEDEARs • Certificados de depósito, representativos de una sola especie de acciones u otros valores, sin autorización de oferta pública en nuestro país • Cotizados en Bolsas del Mercosur u otros mercados del exterior cuyas autoridades hayan firmado memoranda de entendimiento con la CNV, o en su defecto autorizados expresamente por ella.

11. QUIÉNES PUEDEN EMITIRLOS • La Caja de Valores. • Los bancos comerciales o de inversión y las compañías financieras autorizadas por el BCRA. • En todos los casos, el emisor de CEDEARs debe justificar un patrimonio mínimo de $ 20.000.000

12. QUIÉNES PUEDEN SER DEPOSITARIOS • El propio emisor de los CEDEARs. • Nuestra Caja de Valores. • El depositario central del país de emisión de los valores representados en los CEDEARs. • Un banco custodio del país de emisión de los valores. Patrimonio $ 200 millones

13. REGLAS PARA EL DEPÓSITO • El depositario no puede adquirir la propiedad ni el uso de los valores representados. • Quedan en depósito regular. • Para cambiar de depositario se requiere mayoría de los titulares de CEDEARs, • No se admite conformidad anticipada y genérica.

14. PROGRAMAS PATROCINADOS • Patrocinante sólo puede ser el emisor de los valores representados en los certificados. • El patrocinante debe solicitar autorización de oferta pública a la CNV y cumplir el régimen vigente al efecto. • Para nuevas suscripciones en el país, sólo se admiten programas patrocinados.

15. PROGRAMAS NO PATROCINADOS • El emisor de los CEDEARs debe cumplir los requisitos de información respecto de los certificados y del emisor de los valores representados en ellos. • Puede existir o no acuerdo entre el emisor de los CEDEARs y el emisor de los valores representados, respecto del programa.

16. FORMA DE LOS CEDEARs • Pueden ser nominativos no endosables o escriturales. • Pueden representar uno o más valores de la misma especie, clase y emisor. • La CNV puede autorizar que se representen fracciones de valores en CEDEARs, en casos excepcionales.

17. LIBRE CANJE • Serán canjeables por los valores que representen, a solicitud del titular, en todo tiempo irrestrictamente y al vencimiento del programa. • Contra entrega de los valores representados, los CEDEARs serán cancelados y destruidos.

18. LOS VALORES REPRESENTADOS • El emisor de CEDEARs debe mantener en todo tiempo cantidad equivalente de los valores representados. • La CNV podrá autorizar caso por caso y provisoriamente la emisión de CEDEARs sin los valores, previa garantía.

19. INFORMACIÓN, NO PATROCINADOS • El emisor de los CEDEARs debe presentar, dentro de los 10 días, la información que el emisor de los valores publique o presente a su autoridad de control. • Idem toda información relevante, dentro de las 24 horas de recibida o publicada. • Idem, dentro de los 10 días, la información contable.

20. INFO SOBRE CEDEARs • El emisor de los CEDEARs debe informar trimestralmente la cantidad en circulación al primer día del período; • Idem, CEDEARs canjeados; • Idem, nuevos CEDEARs emitidos dentro del programa; • Idem, en circulación al cierre del trimestre; • Idem, la cantidad de valores representados por CEDEARs en cada programa.

21. Mercado bursátil Comprador Vendedor ESQUEMA DE EMISION Y NEGOCIACION Sociedad extranjera Acciones u otros valores Depositario Emisor de CEDEARs CEDEARs Caja de Valores