Оборотные активы: определение, состав, задачи управлен...
Download
1 / 37

Управление оборотным капиталом - PowerPoint PPT Presentation


  • 202 Views
  • Uploaded on

Оборотные активы: определение, состав, задачи управления Управление производственными запасами Управление дебиторской задолженностью Управление денежными средствами. Управление оборотным капиталом. Оборотные активы ( current assets ) –

loader
I am the owner, or an agent authorized to act on behalf of the owner, of the copyrighted work described.
capcha
Download Presentation

PowerPoint Slideshow about ' Управление оборотным капиталом' - destiny-weber


An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript

Оборотные активы: определение, состав, задачи управления

Управление производственными запасами

Управление дебиторской задолженностью

Управление денежными средствами

Управление оборотным капиталом


  • Оборотные активы состав, задачи управления(current assets) –

    • это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности,

    • Активы , которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает 12 мес.

  • Синонимы

    • оборотные средства, текущие активы, оборотный капитал, мобильные активы

Оборотные активы: определение, состав, задачи управления


( состав, задачи управленияWC = Working Capital) – Чистый оборотный капитал

(CA = current assets) - Оборотные активы

(CL = current liabilities) - Краткосрочные обязательства

(I = inventories) – производственные запасы,

(AR = accounts receivable) – дебиторская задолженность

(MS = marketable securities) – краткосрочные финансовые вложения

(C = cash) - денежные средства

Простейшая модель чистого оборотного капитала


  • Производственные запасы состав, задачи управления

    • Сырье и материалы

    • Незавершенное производство

    • Готовая продукция

  • Дебиторская задолженность

    • > 1 года

    • < 1 года

  • Краткосрочные финансовые вложения

  • Денежные средства

    • Расчетный счет

    • Валютный счет

    • Касса

Структура оборотного капитала



  • Управление производственными запасами:

    • выявить положительный экономический эффект и затраты, связанные с хранением запасов, и найти разумный баланс.

  • Управление дебиторской задолженностью:

    • определить риски неплатежеспособности покупателей,

    • рассчитать прогнозные значения резерва по сомнительным долгам

    • предоставить рекомендации по работе с потенциально или фактически неплатежеспособными покупателями.

  • Управление КФВ и денежными средствами:

    • определить оптимальную величину запаса денежных средств который:

      • с одной стороны обеспечит платежеспособность предприятия в любой конкретный момент времени,

      • с другой стороны обеспечит максимальную доходность ликвидных активов предприятия

Задачи финансового менеджера в управлении оборотным капиталом


Кругооборот вложений в оборотные активы


Компоненты динамического ряда активов предприятия


  • Постоянный оборотный капитал (2 подхода)

    • (Финансовый подход) часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла.

    • (Технологический подход) необходимый минимум оборотных активов для осуществления производственной деятельности.

  • Переменный оборотный капитал

    • дополнительные оборотные активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса.

Постоянный и переменный оборотный капитал


  • компромисс между подхода)

    • риском потери ликвидности (т.е. неспособностью предприятия своевременно рассчитаться по своим обязательствам из-за недостаточности чистого оборотного капитала) и

    • эффективностью работы (в части оптимизации величины и структуры оборотных активов, подразумевающей недопущение прямых и косвенных потерь от омертвления средств в излишних запасах).

политика управления оборотным капиталом


  • Для финансового менеджера подхода)

    • запасы – это иммобилизованные средства, т.е. средства, отвлеченные из оборота.

    • важно минимизировать косвенные потери от иммобилизации

      • Косвенные потери - доход, который можно было бы получить, инвестировав иммобилизованную сумму в альтернативный проект (например, банковский вклад).

Управление вложениями в производственные запасы


  • Управление производственными запасами для финансового менеджера связано с ответами на следующие вопросы:

    • Можно ли оптимизировать управление величиной запасов?

    • Какой объем запасов является минимально необходимым?

    • Когда следует заказывать очередную партию запасов?

    • Каков должен быть оптимальный объем заказываемой партии?

  • Ответы на эти вопросы даются в теории оптимального управления запасами.

Управление вложениями в производственные запасы


  • Решение оптимизационной задачи. запасами для финансового менеджера связано с ответами на следующие вопросы:

    • Целевой критерий = затраты, связанные с поддержанием запасов. Компоненты затрат:

      • 1) затрат по хранению и

      • 2) затрат по размещению и выполнению заказов

Теория оптимального управления запасами


q запасами для финансового менеджера связано с ответами на следующие вопросы: – размер заказываемой партии запасов, ед.;

D – годовая потребность в запасах, ед.;

F– затраты по размещению и выполнению одного заказа (обычно предполагаются постоянными), руб.;

H– затраты по хранению единицы производственных запасов, руб.;

Сс– затраты по хранению, руб.;

Со – затраты по размещению и выполнению заказа, руб.;

Ct – общие затраты, руб.

Модель управления запасами

Суммарные затраты по поддержанию запасов


Eoq economic order quantity
Логика модели оптимальной партии заказа (EOQ – Economicorderquantity)


График функции общих затрат имеет вид параболы; поэтому, дифференцируя по q и приравнивая к нулю первую производную, можно найти такое значение q, при котором функция достигает своего минимума, т. е. суммарные затраты по управлению запасами минимизируются.

Модель управления запасами


RP имеет вид параболы; поэтому, дифференцируя по – (repurchase)уровень запасов, при котором делается заказ, ед.;

MU– (maximum units) максимальная дневная потребность в сырье, ед.;

MD – (maximum days) максимальное число дней выполнения заказа;

SS – (sure stock) наиболее вероятный минимальный уровень запасов (страховой запас), ед.;

AU– (average units) средняя дневная потребность в сырье, ед.;

AD– (average days) средняя продолжительность выполнения заказа (от момента размещения до момента получения сырья), дн.;

MS– (maximum stock) максимальный уровень запасов, ед.;

LU – (lowest units) минимальная дневная потребность в сырье, ед.;

LD – (lowest days) минимальное число дней выполнения заказа.

Схемы управления заказами


Динамика запасов в условиях оптимального управления запасами


Показатели эффективности использования запасов

  • Оборачиваемость запасов

  • Средний размер запасов

  • Период оборота запасов

  • Сумм средств дополнительно вовлекаемых в оборот


  • Политика кредитования покупателей. Ключевые вопросы:

    • Срок предоставления кредита.

    • Стандарты кредитоспособности

      • e.g. показатели ликвидности и финансовой устойчивости.

    • Система создания резервов по сомнительным долгам.

      • Сомнительные долг (не погашен в срок, не имеет обеспечения)

      • < 45 дней (0%); 45-90 дней (50%); > 90 дней (100%)

      • Безнадежный долг (истек установленный срок исковой давности, ликвидация организации)

    • Система сбора платежей.

      • Процедуры в случае нарушения условий оплаты

      • Система наказания недобросовестных контрагентов

    • Система предоставляемых скидок.

      • «d/k чисто n» (d/knetn)

Управление дебиторской задолженностью


Управление денежными средствами покупателей. Ключевые вопросы:


  • рутинность покупателей. Ключевые вопросы: – необходимость денежного обеспечения текущих операций,

  • предосторожность – необходимость погашения непредвиденных платежей,

  • спекулятивность – возможность участия в заранее непредусмотренном выгодном проекте.

Важность денежных средств. Причины:


  • Четыре блока процедур покупателей. Ключевые вопросы:

    • расчет операционного и финансового циклов;

    • анализ движения денежных средств;

    • прогнозирование денежных потоков;

    • определение оптимального уровня денежных средств.

Система эффективного управления денежными средствами


Операционный (производственно-коммерческий) цикл


  • позволяет определить сальдо денежного потока в результате:

    • Текущей (операционной) деятельности,

    • Инвестиционной деятельности

    • Финансовой деятельности.

Анализ движения денежных средств


Движение денежных средств денежного потока в результате: по текущей деятельности


Движение денежных средств денежного потока в результате: по инвестиционной деятельности


Движение денежных средств по финансовой деятельности


  • Прямой метод финансовой деятельности

    • Движение денежных средств, выявляемое по данным счетов бухгалтерского учета.

    • Учет притока денежных средств (выручки от реализации продукции, работ и услуг, авансов полученных и др.)

    • Учет оттока денежных средств (оплаты счетов поставщиков, возврата полученных краткосрочных ссуд и займов и др.),

Прямой и косвенный метод


  • Косвенный метод финансовой деятельности

    • предполагает корректировку полученной предприятием чистой прибыли и носит теоретический характер.

    • Он основан на идентификации операций,

      • влияющих на величину прибыли, но не затрагивающих движения денежных средств,

      • затрагивающих движения денежных средств, но не влияющих на величину прибыли.

Прямой и косвенный метод


  • Необходимость прогнозирования финансовой деятельности

    • при разработке бизнес-плана,

    • при обосновании инвестиционных проектов,

    • при запрашиваемых кредитов и др.

  • Методы

    • «от достигнутого»

    • Кассовый план

    • Составление графика платежей

Прогнозирование денежных потоков


  • Компромисс между финансовой деятельности

    • Обеспечение платежеспособности

    • Обеспечение доходности денежных ресурсов

  • Модели

    • Модель Баумоля

    • Модель Миллера-Орра

    • Модель Стоуна

    • Имитационное моделирование по методу Монте-Карло

Определение оптимального уровня денежных средств


Один из наиболее ранних систематических подходов к управлению запасом денежных средств был предложен У. Баумолем (William J. Baumol, род. 1922) в 1952 г.

Модель Баумоля


Сумма пополнения счета систематических подходов к управлению запасом денежных средств был предложен У.

где

V – прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде (год, квартал, месяц);

с – единовременные расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги;

r – приемлемый и возможный для предприятия процентный доход но краткосрочным

Модель Баумоля


  • Общие расходы по реализации политики управления ДС

    • Первое слагаемое представляет собой прямые расходы,

    • Второе – упущенную выгоду от хранения средств на расчетном счете, вместо того чтобы инвестировать их в ценные бумаги.

Модель Баумоля


Остаток политики управления

денежных средств

Верхний предел

Cmax

Инвестирование избытка в ликвидные ценные бумаги

Cr

Точка возврата

Cmin

Продажа ликвидных ценных бумаг

Нижний предел

Время (t)

Модель Миллера – Орра


ad