Pensiones sustentables y rentables
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Pensiones sustentables y rentables. Martín Krause. ¿Cuál es el riesgo en los sistemas previsionales? La división del trabajo y el consejo de los especialistas. La solidaridad intergeneracional El problema demográfico La falta de incentivos

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Pensiones sustentables y rentables

Pensiones sustentables y rentables

Martín Krause


Pensiones sustentables y rentables

  • ¿Cuál es el riesgo en los sistemas previsionales?

  • La división del trabajo y el consejo de los especialistas


Pensiones sustentables y rentables

  • La solidaridad intergeneracional

  • El problema demográfico

  • La falta de incentivos

  • La redistribución no va para un solo lado: Robin Hood y Hood Robin

  • Seguridad Social y OVNIs


Pensiones sustentables y rentables

  • Regulaciones y rentabilidades mínimas

  • Rendimiento de otros fondos

  • Perú: rentabilidad acumulada 1994 – 2002, 62.51 %, por debajo de los rendimientos obtenidos por los índices, NASDAQ 77.6 % y S&P 119.07 % para el mismo período.

  • Alto porcentaje de inversión en bonos públicos

  • Limitaciones o prohibiciones a las inversiones en el exterior


Acciones durante el siglo xx

Acciones durante el siglo XX

Prima de retorno de las inversiones en acciones (rendimiento sobre tasa Treasury Bonds)

Estados Unidos: 4,3%, Suecia 4,29%, Suiza 3,24%, Canadá 3,19%

Alemania: 1,91% (1950-1996: 6%)

Japón: -0,34% (1950-1996: 5,5%)

América Latina:

Argentina: -4,80%

Brasil: -0,17

Colombia: -4,29

Perú: -4,85

Resultados positivos: México (2,30%), Chile (2,99%), Uruguay (2,42%)

Chile 16,71% (1971-1996)

Philippe Jorion y William Goetzmann, “Global Stock Markets in the Twentieth Century”, Yale School of Management Working Paper Nº F-55, December 1996: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=8156


Multifondos

Multifondos

Los fondos se diferencian por mayores porcentajes de renta variable:

Chile: 5 fondos desde 2002

México: 2 fondos desde 2005 (5 desde 2008)

Perú: 3 fondos desde 2005

En Chile hay limitaciones de edad para elegir entre los 5 fondos, dos transferencias al año, rentabilidad mínima para cada fondo

Capacidad de elegir entre fondos: ¿Cómo corre la causalidad?


Otros problemas regulatorios

Otros problemas regulatorios

  • Informalidad en el mercado laboral

  • Falta de profundidad del mercado de capitales

  • Sistemas de gobierno corporativo

  • Fondos de pensión y “best practices”


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