kryzys finansowy 2008
Download
Skip this Video
Download Presentation
Kryzys finansowy 2008

Loading in 2 Seconds...

play fullscreen
1 / 20

Kryzys finansowy 2008 - PowerPoint PPT Presentation


  • 174 Views
  • Uploaded on

Kryzys finansowy 2008. Seminarium PTE 26.XI.2008 Marta G ö tz, Instytut Zachodni. Geneza kryzysu - mechanizmy. Modele matematyczne zrozumiałe dla nielicznych Praktyka „twórz i dystrybuuj”, „pozabilansowe” Innowacje - SPV, MBS, CDO; „krótka sprzedaż”

loader
I am the owner, or an agent authorized to act on behalf of the owner, of the copyrighted work described.
capcha
Download Presentation

PowerPoint Slideshow about ' Kryzys finansowy 2008' - delta


An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript
kryzys finansowy 2008

Kryzys finansowy 2008

Seminarium PTE 26.XI.2008

Marta Götz, Instytut Zachodni

geneza kryzysu mechanizmy
Geneza kryzysu - mechanizmy
  • Modele matematyczne zrozumiałe dla nielicznych
  • Praktyka „twórz i dystrybuuj”, „pozabilansowe”
  • Innowacje - SPV, MBS, CDO; „krótka sprzedaż”
  • „Odwrócona piramida” : mikro – kapitał/aktywa = 3%; makro - aktywa >PKB (Islandia 14x)
  • „Rozwód” - realna gospodarka a system finansowy
  • Innowacyjne instrumenty finansowe + tani pieniądz (FED 1%) = … kryzys
  • Asymetria informacji = pokusa nadużyć, negatywna selekcja i efekt stadny
  • Kto winny? nierozsądni ludzie, chciwe banki, skorumpowane agencje ratingowe, władze narodowe pozbawione specjalistycznej wiedzy? Błędy systemowe – uchybienia w nadzorze korporacyjnym? Hipoteza Minsky’ego?
usa wobec kryzysu
USA wobec kryzysu
  • PKB USA = 27% PKB światowego
  • „Basel II”, 2007 rekomendacje Niemiec - … odrzucone
  • Anomalia – NINJA, zarobki prezesów .... X344 !!
  • Kampania wyborcza – 20.01.2009
  • Plan H. Paulsona (TARP), FED 1%
usa wobec kryzysu1
USA wobec kryzysu
  • Upadek LB, Nacjonalizacja AIG
  • Wątek kryminalny - FBI dochodzenie
  • A. Greenspan „To mój błąd, nie sądziłem, że rynek sam nie poradzi sobie z trudnościami”
  • Zyski prywatne, straty społeczne - Czy to jeszcze kapitalizm czy już socjalizm ?
  • Dylemat – Ford, Chrysler, General Motors ?
  • USA wciąż najbardziej konkurencyjną gospodarką świata wg Raportu WEF 2008
ue wobec kryzysu
UE wobec kryzysu
  • Pierwszy kryzys w Eurolandzie, pierwsza recesja
  • ECB –płynność; paradoksalnie pieniądze wracają
  • W gestii krajów członkowskich, reguły konkurencji (N. Kroes), 13.X - regulamin by uniknąć chaosu
  • Inicjatywy - UE Fundusz Gwarancyjny (300 mld €), gwarancja depozytów 50tys €, EBI pomoc dla MŚP, SWF+ rząd ekon.+ doradcy+ GAF
  • 7.XI Bruksela przygotowanie do G20 15.XI + 130 mld € KE
  • GSP, pomoc państwowa - interpretacja
  • EU trudniej niż USA - koordynacja, polityka fiskalna
  • Różnice – Niemcy vs. Francja; Mc Creevy vs. J. Alumnia, N. Kroes vs. Verheugen; ETUC vs. BusinessEurope
  • Euro – „co by było gdyby….?” (CEP)
  • „Godzina prawdy dla UE…”
kraje europy
Kraje Europy
  • Niemcy - Hypo Real Estate; „Schadenfreude”, pakiet ratunkowy – Treuhandanstalt (500), motoryzacja, pakiet gospodarczy, nastroje społeczne
  • Francja – fundusz interwencyjny + podatek (360)
  • Wielka Brytania – Bradford&Bingley, forum biznesowo-bankowe (640)
  • Szwajcaria – UBS (45), CS – fundusz z Kataru
  • Benelux - Fortis, Dexia nacjonalizacja
  • Irlandia - gwarancje depozytów
  • Norwegia – inwestycje miast, samorządów
  • Rosja – giełdy, dług zagr. > rezerwy walutowe, deweloperzy, agencja ochrony wkładów „Kremlinomics”
  • Węgry – pomoc MFW, BŚ, EBC, 300 pkt bazowych
  • Islandia – nacjonalizacja, niewymienialność korony - zarzucona, pomoc Rosji, członkostwo w UE
polska a kryzys
Polska a kryzys
  • Słabiej rozwinięty, b. regulowany rynek finansowy?; OFE – 5%; Rekomendacja „S”
  • Fundamenty – fundusze unijne, rynek mieszkaniowy - rzeczywisty popyt – nadrabianie zaległości
  • Debiuty na GPW - ENEA – przesunięta, Multikino
  • Siła plotki (10.X) – Węgry – spadek PLN
  • Reemigracja – wzrost bezrobocia / wzrost £?; zwolnienia
  • Zwrot środków unijnych – siła wyższa czy dekoniunktura?
  • Stocznie – polski Fortis ?
  • Pengab ?
  • JP Morgan – nierzetelna analiza
  • Nowa dyrektywa EU - koniec autonomii, „drenowanie lokalnego kapitału”
  • Szansa na ekspansję (BZWBK = GE, PKO BP > Commerzbank)?
  • Gwarancje SP, depozytów, mapa drogowa €, „Działania …”
  • Spowolnienie – od ½ roku do 6 lat
co dalej
Co dalej ?
  • Bezprecedensowa skoord. obniżka stóp proc. o 0,5 pp. głównych BC świata – giełdy w dół
  • MFW + G7 spotkanie w Waszyngtonie 11.X, Eurolandu – CEPR MANIFEST: 2rozw., 2problemy
  • Poprawa 13X; 15-16.X EU szczyt mimo to spadki 16.X
  • Szanghaj 24-25. X. ASEM
  • 7.XI Brazylia – rozczarowanie…
  • 15.XI G20 – Manifest CEPR, 3 cele ->2009 UK
  • Reperkusje – Japonia,Indie, Belgia protest, City - resocjalizacja, odradzanie nacjonalizmów (P.Mandelson), Caritas, pakiet klimatyczny, sport?
  • Kryzys na „Wall street” infekuje „Main street”
  • MFW: 50% kryzysów finansowych => gospodarcze, ale jak już są to - 3x poważniejsze i 2x dłuższe (L.Lauven, F. Valencia)
co dalej1
Co dalej?
  • Przewartościowanie mitu rynków finansowych – prawdziwa wartość tworzona w przedsiębiorstwach
  • Nadzór, regulacje – kryteria Masstricht 2.0? – (CEPS)
  • Nowa linia Maginot ? (P. de Grauve)
  • „Komitet Cieni Europejskiego Nadzoru Finansowego”
  • „Nowa architektura finansowa – spotk. 15.XI. G20 - nowe Bretton Woods? -> „Nowy Świat: wartości, rozwój, regulacje”
  • Pomoc dla innych branż? (L?, ACEA, G. Eggertsson)
  • J. Bhagwati – innowacje finansowe, R. Zoelick nowe G7; J. Stiglitz „model nie do utrzymania, upadek muru berlińskiego w gospodarce”
co dalej2
Co dalej?
  • Korzyści: W. Buffet; producenci sejfów, domy aukcyjne; lokaty - wino, złoto, ziemia; tradycyjna bankowość, bankowość etyczna, islamska, leasing
  • Pytania …????
    • Rozwiązanie – zastrzyk pieniężny (ekon.), zapewnienia polityków (polit.), zaufanie (psych.)
    • Początek końca czy koniec początku - koniec niedoregulowanego systemu finansowego, początek wielobiegunowego porządku bez hegemonii USA
    • Relacje państwo>rynek; punkt ciężkości światowej gospodarki
    • Źródło bogactwa (Islandia z najbogatszego do bankruta), o wartość sojuszy (odmowy EU –> Rosja; przepis antyterrorystyczny GB)
    • Ekonomia bliżej matematyki stosowanej czy socjologii i psychologii (lęk, chciwość)
kryzys z szerszej perspektywy
Kryzys z szerszej perspektywy
  • Zawodność rynku (market failure)
  • Cykl koniunkturalny
  • „Krzywa kapeluszowa” (S. Gomułka)
  • „Widzimy obecnie, że wraz z upadkiem wielkich banków pieniądze znikają. One są niczym, a wszystkie te sprawy w rzeczywistości są drugorzędne”

(papież Benedykt XVI)

ad