Новый рейтинг
Download
1 / 5

Новый рейтинг пенсионных управляющих - PowerPoint PPT Presentation


  • 130 Views
  • Uploaded on

Новый рейтинг пенсионных управляющих. Алексей Горяев профессор финансов, директор программы «Магистр финансов» [email protected] В чем цель рейтинга РЭШ?. Оценка финансовых результатов УК Чтобы выявить лучших пенсионных управляющих …за достаточно длительный период

loader
I am the owner, or an agent authorized to act on behalf of the owner, of the copyrighted work described.
capcha
Download Presentation

PowerPoint Slideshow about ' Новый рейтинг пенсионных управляющих' - dayton


An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript

Новый рейтинг пенсионных управляющих

Алексей Горяев

профессор финансов,директор программы «Магистр финансов» [email protected]


В чем цель рейтинга РЭШ?

  • Оценка финансовых результатов УК

    • Чтобы выявить лучших пенсионных управляющих

  • …за достаточно длительный период

    • Чтобы точнее оценить их будущий потенциал

  • …с поправкой на риск

    • Чтобы учесть более высокую среднюю доходность агрессивных стратегий

  • …относительно бенчмарка

    • Конкурентов и целевого индекса (инфляции)

  • …с учетом динамики рынка

    • Преобладание периодов роста или падения


Методология расчета рейтинга РЭШ

  • Расчет на основе публичных данных (сайт ПФРФ)

    • Квартальная доходность за последние 5 лет

  • Обновление раз в полгода

  • Рейтинг отражает успешность инвестирования относительно конкурентов и относительно показателя инфляции

    1. Стабильность финансовых результатов

    • Для каждого квартала измеряем квантиль УК по доходности

      • УК с лучшим результатом получает квантиль 1, а худшая УК – 0.

    • Рассчитываем средний квантиль отдельно для растущего и для падающего рынка: Qupи Qdown

      • Рынок является растущим, если индекс ММВБ опередил по доходности индекс CBondsв данном квартале

    • Итоговый показатель: Q = 0.6 Qup+ 0.4 Qdown

      • Это соотношение отражает преобладание в долгосрочной перспективе периодов роста над периодами падения


Методология расчета рейтинга РЭШ

2. Вероятность опережения инфляции через 10 лет

  • Мы предполагаем, что «история повторится»

  • Мы оцениваем 50 000 различных сценариев на будущие 10 лет

  • Метод бутстрапа: в каждом сценарии рассчитывается доходность УК за 10 лет на основе 40 квартальных реальных доходностей, которые мы случайным образом «выдергиваем» из выборки доходностей за предыдущие 20 кварталов (с возвратом)

  • Итоговый показатель: процент сценариев с доходностью выше 0

  • Итоговый рейтинг

    • Среднее квантилей, рассчитанных по двум итоговым показателям

  • Шкала: A/B/C/D/E



  • ad