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7 国际金融市场与国际资本流动. 7.1 国际金融市场 7.2 国际资本流动. 主要内容. 国际金融市场的发展 国际金融市场的构成 欧洲货币市场 国际资本市场 外汇市场 世界黄金市场 金融衍生市场 国际金融市场的作用和影响 国际金融市场的监管. 国际金融市场发展的原因. 随着国际贸易的发展而发展 国际贸易的资金融通:出口信贷、进口信贷、票据抵押贷款等 国际贸易的中介业务:国际结算、资金划拨、外汇买卖、信用证等 资本输出和生产的国际化 全面的金融服务 私人对外直接投资 跨国公司的发展. 国际金融市场的构成. 按期限划分 货币市场 资本市场

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7 国际金融市场与国际资本流动

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7 国际金融市场与国际资本流动

7.1国际金融市场

7.2国际资本流动


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主要内容

  • 国际金融市场的发展

  • 国际金融市场的构成

    • 欧洲货币市场

    • 国际资本市场

    • 外汇市场

    • 世界黄金市场

    • 金融衍生市场

  • 国际金融市场的作用和影响

  • 国际金融市场的监管


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国际金融市场发展的原因

  • 随着国际贸易的发展而发展

    • 国际贸易的资金融通:出口信贷、进口信贷、票据抵押贷款等

    • 国际贸易的中介业务:国际结算、资金划拨、外汇买卖、信用证等

  • 资本输出和生产的国际化

    • 全面的金融服务

  • 私人对外直接投资

    • 跨国公司的发展


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国际金融市场的构成

  • 按期限划分

    • 货币市场

    • 资本市场

  • 按居民划分

    • 离岸金融市场:非居民的金融业务

    • 在岸金融市场:居民的金融业务,居民是在一定时期内在一个国家具有经济利益的实体


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国际货币市场

  • 短期信贷市场

    • 基于LIBOR的短期拆借市场,LIBOR(伦敦同业银行拆借利率)是一种重要的浮动利率,一般一日一变

  • 短期证券市场

    • 短期国债、大额CD、银行承兑汇票、商业承兑汇票

  • 贴现市场

    • 未到期的信用票据,以贴现方式进行交易


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国际资本市场

  • 信贷市场

    • 信贷市场是政府机构和跨国银行向客户提供的中长期资金融通的市场

  • 证券市场

    • 债券

    • 股票

    • 股票存托

  • 外汇市场

  • 国际租赁市场

  • 国际黄金市场


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信贷市场

  • 政府贷款的期限最长可以达到30年,最低利息可以低到零。一般有限制性条款,规定贷款只能用于购买授受国的商品,为约束性贷款

  • 银行贷款一般为无约束的贷款,对于数额较大的,采用所谓辛迪加贷款

  • 辛迪加贷款:一家或几家牵头行,其余为参与行。牵头行通常是管理行,收取牵头费与管理费,并与其他管理行一起承担贷款的管理工作。


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证券市场

  • 海外上市

    • 新浪网、中华网、SOHU网、华能国际、中石油、中海油、中石化、中国联通等

  • 股票存托

    • 2001年,中国存托凭证(China Depositary Receipts,CDR)开始被热炒

  • QDII

    • 合格的本地机构投资者(QUALIFIEDDOMESTICINSTITUTIONALINVESTORS)机制

  • QFII

    • 合格的外国机构投资者(QUALIFIEDFOREIGNINSTITUTIONALINVESTORSI)机制


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国际黄金市场

  • 实物黄金

  • 黄金期货期权市场

  • 中央银行的黄金操作

  • 黄金作为国际货币的重要性已经大大降低了,但在世界货币结构调整时期,黄金的避险作用是显而易见的


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四、金融衍生品市场

  • 衍生证券(Derivatives)是一种金融工具,其价值依赖于基础资产的价值。

  • 1、产生和发展原因

    • 国际信息传播领域的技术进步。

    • 国际金融市场上存在各种风险

    • 国际金融市场面临的政策因素

    • 数学、工程学方法的应用


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  • 互换(Swaps)

  • 期权(Options)

  • 远期合约(Forward Contracts)

  • 期货(Futures Contracts)


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互换

  • 货币互换

  • 利率互换

  • 商品互换

  • 股权互换

  • 股权债务互换


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  • 例1 货币互换

  • A债务人有130万美元1年期债务,B债务人有100万欧元1年期债务。现A债务人有欧元现金流入,B债务人有美元现金流入。为了防止外汇风险,两人采用互换交易。


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  • 例2 利率互换

  • 请看课本225页


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7.2 国际资本流动

  • 国际资本流动

    • 与实际生产、交换没有直接联系的以逐利为目的的货币在国与国之间的流动。

      • 产业性资本流动----国际直接投资

      • 贸易性资本流动----出口信贷、贸易性短期信贷

      • 金融性资本流动----本书所指的国际资本流动,证券投资、国际信贷、短期资本流动、衍生品交易等等


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贸易性国际资本流动

  • 中长期信贷---出口信贷

    • 买方信贷

    • 卖方信贷

    • 福费庭(Forfaiting)

    • 信用安排限额

    • 混合信贷,等等


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  • 贸易性短期信贷

    对进出口商在商品的采购、打包、仓储、储运的每个阶段,以及在进出口相关的制单、签订合同、申请开证、承兑、议付等贸易环节中给与的资金融通便利。这种信贷形式繁多。

    • 商业信用—预付款、经纪人对出口商的贷款(无抵押采购商品贷款、货物单据抵押贷款、承兑出口商汇票),赊销

    • 银行信用---无抵押品贷款、打包放款,承兑信用、商品抵押放款、进口押汇

    • 保付代理(factoring)


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  • 国际资本流动的特点

    • 国际资本流动规模巨大,不再依赖于实物经济而独立存在。

    • 国际资本流动结构发生了巨大变化。

    • 机构投资者成为国际资金流动的主要载体

  • 国际资本流动飞速增长的原因

    • 巨额金融资产的积累


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  • 国际资本流动管制的放松

  • 国际间收益率的差异

  • 风险的差异

  • 资本流动的自发性倾向

  • 国际资本流动的影响

    • 国际资本流动对一国经济乃至全球经济具有放大效应


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    如果资本流动不协调,就可能出现

    • 债务危机—往往与长期资本流动有关

    • 货币危机---往往与短期资本流动有关

      可能进一步导致金融危机


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