第 9 章股票的技術分析

第9章股票的技術分析

本章大綱 • 9.1 技術分析的觀念 • 9.2 型態類技術分析 • 9.3 指標類技術分析

技術分析的觀念 • 基本分析與技術分析的比較 • 基本分析係以公開資訊為分析內容，技術分析則是假設歷史會重演，以歷史資訊(如過去的股價及成交量等)來分析股價的走勢 • 基本分析可提供投資人選出值得投資的個股，而技術分析則是判斷買賣時點的最佳利器 • 技術分析的主要理論架構(見圖9-1)

圖9-1 技術分析的主要理論架構

型態類技術分析 • 道氏理論 • 波浪理論 • 移動平均線理論 • 趨勢線理論 • K線理論

道氏理論 • 基本波動 • 次級波動 • 日常波動

波浪理論 • 說明股價的結構型態、上漲或回檔的滿足點及完成一個波段所需的時間。

移動平均線理論 • 移動平均線可以將極端值的影響降低，能消除短期變動，看出股價的長期趨勢 • 使用移動平均線時，必須選取一段期間的收盤價來計算平均值。台灣股市常使用的移動平均期間包括5日、10日、20日、30日、60日及180日等。 • 移動平均線是代表過去一段時間投資人的持有平均成本

圖9-4 葛蘭碧八大法則的概念

圖9-5 台灣加權股價指數線型圖

趨勢線理論 • 代表市場移動的方向，係由短期高峰與谷底組合而成。

K線理論 • K線有日線、週線、月線之分，可用來表示指數或個股每日、每週、每月的開盤價(Open)、收盤價(Close)、最高價(High)及最低價(Low)等資訊 • K線依其構造可分為上影線、下影線及中間的實體部分。

牛刀小試9-1 • 昨天日月光的收盤價為35.1元，今天收盤價為36.2元，上漲1.1元。若今天的開盤價為34.8元、最高價為36.7元，最低價為34.8元，請問今天日月光的K線是紅體線還是黑體線？並請您畫看看？

圖9-8 常見的反轉型態

圖9-9 常見的繼續型態

指標類技術分析 • 價格指標 • KD值 • RSI • MACD • 乖離率 • DMI • 成交量指標 • 平均成交量 • OBV

KD值 • K、D值界於0至100之間，利用K值與D值交叉點以研判股市短期間行情變動的買進或賣出時機。 • 一般實務上，均以9日KD值為判斷短線行情的買賣訊號，當K值向上突破D值時，代表買進訊號；反之，當K值向下跌破D值時，代表賣出訊號。KD值達80以上者，代表超買區；而KD值低於20以下時，則代表超賣區。 • 以圖9-5台灣加權股價指數的KD值為例

RSI • 相對強弱指標(RSI)在實務界經常被使用，以RSI之高低來決定買賣時機是根據漲久必跌，跌久必漲的原則 • 運用RSI作買賣研判時，通常會設定區域界限。例如RSI＞70(或80)時，即表示股價進入超買區；RSI＜30(或20)表示股價進入超賣區。 • 以圖9-5台灣加權股價指數的RSI為例

MACD • MACD大於零時，表示市場屬於牛市；反之，則表示市場趨向熊市。 • MACD判斷買賣訊號的主要原則 • DIF值與MACD在0軸線之上，代表市場為牛市，若兩者均在0軸線之下，代表市場為熊市 • DIF值如果向上突破MACD及0軸線時，代表買進訊號，不過DIF值未突破0軸線時，仍不宜買入持有 • DIF值向下跌破MACD及0軸線時，代表賣出訊號，不過DIF值未跌破0軸線時，不急於賣出。 • 以圖9-5台灣加權股價指數之MACD為例

乖離率 • 是由移動平均線的買賣法則所延伸出來的，其判斷邏輯是認為當股價離移動平均線很遠時，會趨向移動平均線 • 乖離率即代表股價和移動平均線的距離，以分析股價偏離的程度。 • 當5日乖離率達3.5%、10日乖離率達5%或20日乖離率達8%，即為超買情形；超賣的認定亦同。 • 以圖9-5台灣加權股價指數的走勢為例

牛刀小試9-2 • 今天的台灣加權股價指數收在6294點，其5日、10日、20日的移動平均價分別位於6219點、6189點、6115點，請問其乖離率各是多少，是否有賣出的訊號？

DMI值(1/2) • 研判多方和空方的勢力，以判斷股價的趨勢，適合中長期的研判，而不適用於短期操作。 • DMI分析中有三個數值：＋DI、－DI及ADX，從這三個數值即可研判出買賣的時機。 • ＋DI及－DI之間，若＋DI由下向上爬升突破－DI時，代表市場願意以較高的價格買進股票，此時為買進訊號；相反地，如果－DI從下方突破＋DI時，代表市場願意以較低的價格賣出股票，則為賣出訊號。

DMI值(2/2) • 當ADX逐漸增加時，代表市場行情正明顯地朝上漲方向行進，若ADX從上升轉為下跌時，則代表行情即將反轉；相反地，當ADX從下跌轉為上升時，顯示跌勢將告停止，市場行情即將反彈。 • 以圖9-5台灣加權股價指數之DMI值為例

平均成交量 • 量是價的先行指標，「價量背離」是變盤的前兆，因此成交量的增減速度，可用來研判多空雙方買賣氣勢的強弱。 • 實務上，「價漲量增」及「價跌量縮」是多頭走勢的量價結構；而「價跌量增」、「價漲量縮」則是反轉訊號。 . • 以圖9-5台灣加權股價指數的成交量與線型的關係為例

OBV(1/2) • 當本日收盤價上漲時，累積成交量加上本日成交量；若下跌，累積成交量減去本日成交量，再以日期為橫座標，成交量為縱座標，將上述計算之成交量逐日標出並連結成線，即得OBV線。

OBV(2/2) • OBV線的判斷原則： • OBV線上升，而股價趨勢線下跌，表示買進的訊號。 • OBV線下降，而股價趨勢線上升，表示賣出的訊號。 • OBV線從負的累積數轉為正數，表示買進的訊號。 • OBV線從正的累積數轉為負數，表示賣出的訊號。 • OBV線緩慢上升，表示買進訊號，但當OBV線暴漲或暴跌時，則無法判斷買進或賣出的時機。 • 以圖9-5台灣加權股價指數的OBV線為例

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