영주 지점 투자 설명회

영주 지점 투자 설명회 현대증권 투자분석부

단기 시장 전망(글로벌 시장 동조화) ☞글로벌 증시 상승과 동조화, 중국 효과, 저금리로 유동성 풍부, 기업 ¼분기 실적 개선 미국 :다우지수:연초 12474 13400(5/15일): 연초 대비 7%상승(1/4분기 성장율 1.3%) 나스닥: 연초 24232525(5/15일): 연초 대비 4%상승 (싱승 배경: 기업실적 개선(17%) 달러약세로 수출 채산성확보와 다국적 기업을 보유하고 있는 다우 지수 강세) 중국: 상해 지수:연초 2715 4000(5/15일): 연초대비 47%로 상승(성장율 11.1%) 상승배경: 2분기 성장율 10.8%전망, 1분기 상장사 실적 전년 동기비 98.6%개선. 한국: 연초 1435 1605(5/14일):연초대비 11.8%상승(성장율 4%), 기업실적 10%개선 상승테마: 성장주, 자산가치 지주회사, 중국 관련주,M&A관련주, 대체 에너지 관련주 시장의 전망: 글로벌 지수 단기 급상승의 부담으로 조정 전망: 성장과 유동성에 문제 없다 이번 조정시 포트 폴리오를 조정 할 것인가(조선, 중국 관련주, 신에너지 관련주: 통신, 유틸리티, 제약: 자동차와 IT산업 조정시 매수 해야 할 업종은 ?

단기 시장 전망(글로벌 시장 동조화) ☞검은 화요일(2/27) 전세계 증시 폭락 중국: 8.8% 하락: 배경:증시 과열 규제,위안화 강세 허용(1$:120.55118.48엔) 미국: 3.2%하락, (하반기 경기침체과 하반기 주택 경기둔화 시장에 충격 우려(그린스펀), 작년 4분기 성장률 하향조정(3.5%2.2%:오차범위 0.5%), 내구재 주문 감소(1월 7.8감소) 한국 :글로벌 증시 동조화, 경기 바닥과 하반기 회복, 대안 투자 상승 요인 소멸로 (2/29) 4%하락 하락배경: 경기 보다 환율의 변화가 글로벌 유동성에 영향 줌 미국 3월 금리인하 $약세 $자산 축소로 미증시 폭락(1$당 120.55엔118.48엔) 일본:하반기 경제 회복 엔화 강세기업실적 둔화 증시 폭락(3.3%하락) 중국: 위엔화 변동폭 확대로 아시아 통화 강세구도, 증시 과열 방지책 강구(대출금지(2/2) 글로벌 증시의 폭락은 엔캐리 자금의 청산(금리차기준선 3%) 가능성 헷지펀드 청산 가능성

단기 시장 전망 ☞지지선은 현재 실적 유지 1550선 기업실적이 중요, 유동성 중요 1. 1450(5월)선이후 250포인트 하락 원인: 인플레 우려와 금리인상(미국 5.25%)우려 실물 경기 위축 반영 2. 북핵문제로1300선 하락, 강력한 지지선 4.글로벌 유동성 변화:엔 캐리 자금 점진적 축소 유려감 반영(엔캐리 자금 340억$~2000억$31조~186조) 기업 실적 : 거래소  상반기 실적(1283개) 매출액 증가(+6.9%), 영업이익(-6.1%), 순이익(-6.2%). 이익의 질 악화, 거래소작년 EPS(당사 전망치)(14.14.8%(7월)(-0.5%9월)(-1.4%) 수정, (올해 16%14.1% 하향조정, 현대증권 추정($/950원930원 가정) 2007년 ¼분기 거래소 실적 작년 동기 대비 실적 10%개선 년초 1460선에서 1600선 회복 작년에는 인플레우려와 금리가 중요 변수, 올해는 실적과 유동성과 환율이 중요

중국 증시 버블인가 ☞중국 상하이 지수 4000P 돌파, 중국 2년간 4배 상승,중국 대표주 (성장주) PER 50~60배, 증권계좌수 1억개, 상하이와 선전의 시가 총액은 06년 GDP의 70% 수준 높은 성장율, 저금리(예금금리 2.79%, 소비자 물가 3%), 자국 통화 강세, 대규모 흑자, 시장 참여자 증가(올해 1500만계좌 증가)의 중국 시장은 80년대의 일본, 90년의 IT버블과 같은가. 결론: 차익매물 출현 가능 하나 회복 속도 빠르다. 중국은 성장과 유동성에는 문제 없다. 다만 단기간 지수 급등이 부담스럽다 그러나 회복 속도가 빠르다

중국 증시 과열에 따른 중국의 대책 ☞금리인상 2007/5/18일 인민은행 글리인상 1년 대출금리 6.39%6.57%(0.18%인상), 예금금리 2.79%3.06%(0.27%)인상 위안화 변동폭 확대 상하0.3%0.5% 1$: 7.위안화 영향:1) 금리인상은 경기 과열 억제가 아니고 증시 과열 진정 측면 강하다 2)중국 잠재성장율 8%대로 대출금리가 8% 아래에서 경기 우호적 3) 중국 10년 평균 성장율 9.8%로 나은 금리 에서 금리 인상 의미 없 다 4) 중국의 금리 인상으로 주가 자산의 재평가 읨 손상 없다.

중국 경제의 미래 ☞ 2025년에 구매력 기준으로 세계 3대국가(미국, 중국,인도) 2020년 중국은 어떻게 변화 할 것인가(로히드 탈와르: 영국의 미래 학자) 1.전세계가 보는 중국의 모습: 미래 사회는 아시아가 지배(인구 측면) 2020년 중국의 중산층은 5~6억명 전망 마스터카드전망:2020년에 인구 10억명이 연소득 4000$수준(해외여행 시작) 2.중국 경제가 미치는 영향:2010년까지 10%성장, 20년까지 6%성장 전망 2050년 전후 미국 경제 능가, 외국 기업 중국 증시 상장 전망(30년) 3.중국 발전이 미치는 영향: 새로운 상품의 런칭 마켓, 세계기업 탑은 중국인 고용, 4.중국이 매력적인 이유는: 전세계의 60% 소비자가 있다. 5.중국 성장에 대한 당신들의 전략은:중국 지사에 직원이 없다(60%응답) 본사의 중국 이전 검토(일본 100%없다) * 상황 파악 미약 하다

환경과 온난화 ☞교토의정서 2005년 체결된 국제 협약. 2008~2012년 사이 이산화탄소, 메탄, 이산화질소, 프레온가스등 6대가스 배출량을 1990년대 평균대비 5.2%감축 하자고 결의 한국 2차 이행 기간(2013~2017년) 의무 이행국 포함 가능성이 높음. 불편한 진실 (엘 고어) 불편한 진실들이 보이지 않는다고 해서 사라져 버리는 것은 아니다. 불편한 진실들은 자꾸 외면한다면, 그 중요성은 줄어들지 않고 점점 더 커진다. 지구 온난화지구 이상이변 심각온난화로 해류 흐름 중단 태풍심화(인재)북반구 시베리아 2050년 지구는 심각 지구 온난화는 황금알을 낳는 신경제를 인류에게 제공, 20세기는 화석 에너지 시대, 21세기는 신재생 에너지 시대 기회란 청정엔진, 태양과 바람 에너지를 활용,청정 에너지 개발

12개월 선행EPS에 근거한 P/E 추이

증가하는 중국비중, 감소하는 한국비중 모두 방향전환 중

경기 순환 측면에서 국내 모멘텀은 상승 쪽으로, 해외 모멘텀은 하향 쪽 -> 그러나 해외 모멘텀도 2분기 후반이후 상승 반전 예상  상반기보다 하반기 강세장 예고…

수급 측면… 국내형펀드 자금 유입은 11월 기점으로 실질적으로 감소 vs. 국제형펀드 자금 유입은 꾸준한 증가세 => 1/15일 해외투자 확대 정책.4월 기관 환매 마무리 외국인 매수세 지속

최근 이슈 올해는 종목장세 전망 1)기관 외국인 매수 중립 :국내 주식 비중:선진국 증시 1%(비중 37.6%수준 적정, 현재(06년 9월: 37.9%11월말 37.4%유지)$베이스로 지수 최고 2003년 1150원에서 920원(원화 25% 절상)1800선대로 외국인 매도세 지속 전망(기분 좋은 이익 실현) 인도, 중국 이동 작년(06년)14.5조 매도,07년 1월 1400억 순매수,2월 1조 3000억순매수, 3월1조 800억매도 4월 2조 7000억,5월 2000억 매도 (5/15일 현재) 한국 MSCI 이머징마켓 내 ETF내 한국 비중 16.6%(현재(9월 16.47%11월 15%)보다 작은 비중 유지 외국인 매수 중립 2)과장된 BASE Effect: 오해 성장율 둔화(5%4.5%)와 작년 기업 감소에 대한 내년 기업 실적 회복(매출 9.1%증가, EPS 15.5%14.1%증가, (원화 기준 평균 950930원 기준) :환율 10%절상시 영업마진 19.5%9.5% 3)글로벌 유동성, 기업실적 장세 4)정부 해외투자 확대(1/15):외환시장 안정으로 국제 경제력 제고와 국제수지 관리 창기에 3년간 비과세(06년 11월부터 2개월 간 2.8원 해외펀드 증가) 5월 현재 6조원 해외펀드 증가

최근 증시 수급의 변화 5/2일부터 미수계좌 동결 실시: 2월 26일 신용 4600억3조8000억(5/일15일) 시장에서는 5조원에서 7조원까지 전망 :우량주 중심의 매매와 개별 종목은 단기 매매 불가피(변동성) 기관의 주식형(47조) 환매여부:07년 5월 15일까지(6조 5000억 매도이중 투신권이 7조 6000억매도) 해외펀드 수신고(06년 11월 부터 12월 까지 2.8조원유입 07년 순수 해외 펀드 유입액 6조 7400억)), 연기금 매년 6조에서 8조 순매수 유지 증시 하방 경직 외국인 :5월 15일까지 2조 6600억 순매수 일반투자자:5월 15일까지 8000억 순매수

부동산 시장 전망 1)부동산 시장 위축 가능성: 일본(80년 (86년~91년)6대도시 평균가 대비 3.07배 상승) 일본 정부 대응책(금리인하(86년5%2.5%)금리인상2.5%(89년5월) 6%(90년8월)과 대출규제 부동산 폭락(주택지60%, 상업지 80%) 한국: 금리인상(4.254.5%), 원가공개(9월 실시), 대출규제(대출총액 40% 인정) 하반기 부동산 변곡점 (은행 대출중 5 가게 대출이 50% 상회)( 총 가계 부채(521조(06.6월기준) 부동산 담보 대출 금액(332조(2006.6월 기준(05년말 기준 174조원): 베이비Boomer의 은퇴시기부동산 매각과 부동산 값 하락(미국 통계국 55세에 가장 큰 평수의 저택 보유) 미국:생산활동인구 비중의 감소 시점(2008상승후 2011년 부터 둔화 일본:생산활동인구 비중의 감소 시점(1990년) 부동산 가격 하락 한국: 생산활동인구비중의 감소시점 (2015년) 2000년 고령화시대(65세 인구 7%), 2018년 고령사회(65세 14%) 장기 침체 3.금융 자본주의 대두 상장사의 증시 큰 매수 세력(기업53조1조원(06.3월)보유(03년 3월 부터2006.7월까지 자사주 17.52조원,외국인16.97조원매수,투신,보험,연기금(2조) 소폭 매수우위,반면 (개인 22.72조원 매도) 4.적립식과 가게자산의 불균형 해소 측면에서 수급개선 지속 전망(적립식 구좌 700만개 고정변수)

글로벌 증시 미국 경제성장률 4분기 잠정치 3.5%(추정치, 잠정치(2.2%), 확정치: 1.3%) 미국 경제 성장률 90년부터 2000년 사이 연평균 3.4% 성장 중국 1/4분기 성장률 11.1%,2분기 성장율 3월 소비자 물가지수 3.35 일본 4Q성장률 3.7%(2.0%) 원/달러 환율 유리 940원 회복,IT제품 가격 회복이 중요 수출기업 회복세 전망 작년 4/4분기 실적 약세 원인 : 원/달러 강세로 수출기업 실적 부진 경기회복 기대감과 긴축의 기대감 상존 중국12개월 FORWARD는 중국 16배.인도 18.6배(밸류에이션 부담에 노출) 매도 클라이 막스 지났다(매수 차익 잔고), 해외 펀드, 현금 보유 전략) 글로벌펀드 플로우: 앤캐리 트레이드 청산우려 340억$~2000억$(31조~186조) $약세(미국의 금리 인하) 위앤화 강세 엔화 강세로 앤캐리 자금 청산 가능성(113`114엔) 국내 경기: 재고 출하 감소 국면,IT가격 하락 중(환율과 IT가격 흐름 중요)

시황전망 (2) 이코노미스트 견해 → OECD 경기선행지수 평균 14개월 사이클,( 2006년 5월이 고점 이면 내년 상반기(2분기)에 회복 전망), 국내 경기 내년 1분기 저점 확인 전망<그림 1> 하반기 실질 GDP, 전년동기비 4.4% 성장 예상

향후 증시 전망 06년 금리,인플레변수에서 성장과 실적 변수로 이동 => 중시 상반기 약세 하반기 강세 전망 올해와 내년 이익 개선 모멘텀 상존(06년 EPS14%0.1%, 07년 수정EPS 22.1% %에서 15.5%14.1%로 수정 : 이익은 하향조정 중 ▷수급측면:가계 자산운용의 변화 와 불균형 해소 국면( 저축과 부동산 =>투자와 주식주식으로 이동 ) ▷ 연기금 주식 비중 확대: 매년 2.2% 주식 비중 증가시 매년 5.6조에서 8조원 순매수 기조 유지 06년 연기금 규모(182.2조) 연평균 26.9조 증가 하여 2011년(313.3조) ▷ 글로벌 경기의 동반 경기 위축 가능성 적고(선진국 경제 공조 협력). 세계 경기 연착륙 전망, 미국,중국, 인도성장 지속,

유망종목 4월 국회 지주회사 완화와 전환촉진법 개정안 채택 전망지주 회사 자산가치와 영업 가치 레벨업 전망: LG, 한솔제지, 삼성물산 M&A관련주 : KT&G에 대한 M&A시도 이후 시장의 핫이슈로 부각됨. - 현대상선(01120), 대한통운(000120 ), 한미 캐피탈(021960),포스코, 세중나모여행(호텔신라 지분투자 가능성) 환경 관련주 : 동양 제철화학, 웅진코웨이,LG, 한전, 한국 코트렐,후성, 휴켐스,평산, 성관밴드, 현진소재,화인텍 실적주 : 한국전자금융(063570:5만원),삼성 중공업 (4만원),코미코(8500원) LCD부품주: 태산 LCD(1만5000원), 디에스엘시디(1만원), 우리이티아이(12000원) 한솔LCD(7만원), 레이젠 제약주: 중외제약(001060)동아제약(000640)유한양행(0000100),한미약품(008930) 기관 관심주: 웅진코웨이(웅진 코웨이(영업이익율 8%14%전망),LG상사, 한국철강,

유망종목 지구 온난화 관련 유럽이 풍력시장 70% 장악 일본 태양광 주도권 목표 미국 수소와 연료전자 강국 선언 20세기는 화석 에너지 시대 21세기는 신재생 에너지 시대 석탄 액화연료: 일반유보다 온실가스 40%적게 배출 바이오디젤: 경유보다 온실가스 35%적게 배출,2010년에 경유 5%대체 CDM사업(청정개발체제): 기술과 자본을 투자하여 온실가스를 감축하고 그 성과를 판매를 인정함 후성: 연간 140만톤 감축 효과(울산화학 불소화학물 열분해 일본 이네오스케미칼과 합작 투자 휴켐스:질소공장에 아산화질소를 저감하는 시설을 설치 연간 145만톤 온실 가스 절감

유망종목 지구 온난화 관련주(대체 에너지 ) 태양에너지:2015년 태양광 원가 경쟁력 회복, 2010년까지 연 33%성장, 태양전지용 웨이퍼 시장 2.5원LG실트론 시장 점유율 6%수준),(반도체 웨이퍼시장 9조원) 웨이퍼 생산시 고순도 흑연 필요: 티씨케이 LG산전: 태양광 발전사업 한국철강: 박막형 태양전지 생산 동양 제철 화학: 폴리실리콘 생산 웅진코웨이: 태양전지용 실리콘 잉곳생산 솔믹스: 높은 순도의 실리콘 잉크 자체 생산 에이치 앤티: 고순도 천연 실리콘 원재료 광산에 투자(태양전지 재료 규사 광산 채굴권에 투자 11500원)

유망종목 지구 온난화 관련주(풍력) 독일 풍력 (전체 전력 수요의 6%차지), 덴마크 풍력설비시장의 세게1위 3대 중점기술개발과제, 초대형급풍력발전기 개발 2006년 풍력발전 용량178045KW 수평축 발전기생산:경제적 효율이 높다(이동, 부품수, 효율성이 높다) 현재 750KW생산 하반기에 2MKW 생산 효성: 기어드타입, 유니슨산업(기어리스타입), 수직축 풍력발전:케이알. 수소에너지: 2040년에 석유대체 추진 연료전지: 한전 대체에너지 개발

유망종목 정부의 신 재생에너지 보급 목표 2012년까지 전체 에너지 중 신 재생 에너지 비중을 5%선 대체 목표 폐기물과 대수력의 비중을 줄이고 풍력의 비중을 확대 전망(2006년 1.8%에서 2012년 9.8%로 확대 전망) 바이오 연료의 비중은 전체 에너지 중 2006년 7.1%에서 2012년 7.9%로 소폭 확대 설정 2002년 IEA보고서에 따르면 자동차에서 나오는 온실가스량 : 전체 에너지의 배출 가스의 20 %차지 바이오 에탄올(사탕수수, 사탕무,옥수수) 미국 브라질 중심 바이오 디젤(유채씨, 해바라기씨,팜유) 유럽중심 플렉스카의 도입과 최소 혼합비율 정착 바이오 연료 촉진 정책 추진 세제혜택, 직접 보조금, 최소혼합 규정 EU 2020년까지 수송 연료 중 바이오 연료 비중을 20%까지 확대할 계획 바이오 연로와 화석 연료 연소시 CO2 발생은 같으나 작물 재배로 인한 감소 효과 탁월

유망종목 한국형 바이오 연료 가능성평가(삼성 경제 연구소) 한국 바이오 연료 : 바이오 디젤(경유 대체)과 바이오 에탄올(휘발유 대체) 미국 2005년 3%, 2025년 5%사용 추정 2006년 7월 부터 바이오 디젤 상용화 화석 연료 1% 바이오 연료 대체시 온실가스는 바이오 디젤(54.3만톤감소)과 바이오 에탄올(11.3만톤 감소) 2008년 바이오 에탄올 도입 목표 바이오 연료의 생산 비용 경쟁력: 유채이용 생산비용 리터당 0.49달러 이하 . 그러나 달성 어렵다 정부 차원의 지원 정책이 필요하다 한국 전체 에너지에서 수송용 에너지 사용의 비중 23.5% 대기 오염 고려 바이오 연료가 주목 화석 영료와 바이오 연료 가격 비교

유망종목 국내 바이오 원료 재배 가능 면적: 25.2만ha(3000평)국내 에너지 3%대체 최대 60만ha 국네 에너지7%~12대체 가능

유망종목 이엔이시스템(082850): 에프티테크놀로지 우회상장, 파인텍스테크놀로지(나노섬유 특허 보유 기업)에 이엔이시스템이 파인텍스의 지분획득(291억 40%) 대주주가 모건스탠리투자가 이엔이에 주당 7200원에 투자 바이오매스코리아(046350): 대두, 유채꽃 6억평계약, 쓰리엠안전개발(바이오에너지및 안전시설재회사) 소리바다(053110)1분기21.9억 영업이익(자 30억) 액면가 100원 실적호전 코미코(059090)반도체 장비의 부품소재업체로 1분기에 36억 영업이익(자본금 75억) 올해 123억 손익 전망 고령화사회 진입 에스디(066930)신속진단 시약 생산업체(에이즈, 간암 진단:혈액)작년 매출액 182억 순이익 41억) 1분기 영업이익 14억(자본금 40억)올해 매출 270억 순이익 70억 전망(유사 업체 상장 인포피아: 진단 바이오 센서 전문기업(암, 심장질환, 혈당) :2006년 매출액 207억 순이익 56억 공모가 25000원에서 30000원납입기일 5월 29일)) 한국철강: (001940)1분기 실적 영업이익 174억(자본금 600억) 자산가치 72000원 현재가 62000원) 글로비스(086280)1/4분기 매출액 28%증가 영업이익40%감소 했으나 부품수출의 장기성장성 부각

유망종목 한전, KT, LG,웅진코웨이 대양금속(009190) 자본금 136억 ¼분기 영업이익 150억 2분기 200억 전망 케이아이씨(007460) 시가총액 718억 자회사 가치 삼양감속기고려 저평가 반도체 시각 삼성전자: 1분기 영업이익 1.38조, 2분기 영업이익 1조 1429억원 전망(최근에 대우증권에서 8623억 전망) 실적 악화 하이닉스 :1분기 영업이익 6510억 2분기 789억원 전망(최근에 신영 증권에서 1100억 적자 전망) 현재 DRAM은7%~8%수준의 초과 공급 상태  4% 축소 해야 공급초과 해결 가능 공급을 축소 하는지 수요 증가 있어야지 반등 가능 2~3분기에 매수 늦지 않아 글로비스 : 자동차 운반 영업전망

유망종목 제지업종:90연대 중반 대규모 설비투자 수익악화 2006년부터 수익개선 아세아제지그룹, 신대양제지그룹, 태림포장 그룹, 삼보판지 그룹 대형사로 재편 골판지 수요 온라인 쇼핑 거래액(01년 3.3조08년 18조), 농수산물 포장 증가 10년 불황 이후 2007년부터 업황 개선 전망: 영업 이익율 15%유지 아세아제지(002310): 수익EPS 07년 3090원,08년 3563원 TP 20000원 신대양제지(016590): EPS 3655원(07년) 4676(08년) TP19000원 동일제지(019300):EPS 3206원(07년)

투자유망종목 0거래소 1.KT(030200): 적정주가 51,000원 - 금년 중점추진사업은 FTTH투자확대와 결합서비스, 와이브로, pre-IPTV등의 활성화임. 단기적으로 결합서비스는 외형감소를 유발 할 수도 있으나, 방통융합의 큰 흐름을 고려하면 추가적 비즈니스 모델 활성화를 기대함. IPTV관련 비즈니스의 본격화가 진행될 하반기 이후에는 의미 있는 펀더멘털의 변화가 예상되므로 현 사업부문의 위축에 대해 지나친 경계감을 가지지 않아도 될 것으로 예상함. - 한국광고 시장이 7조원을 상회 하고 있으며, IPTV 도입 영역권에 있음. - 기존 홈쇼핑시장이 약 3.5조원 정도인데, IPTV를 통한 쌍방향 방송은 기존 홈쇼핑을 한단계 업그레이드 시킬 것으로 전망. - 기존의 영화 Hold Back 시스템은 극장 상영  렌탈시장  CATV/공중파 등의 과정을 거침. 그러나 최근 들어 DVD 렌탈시장을 거치지 않고 바로 CATV/공중파로 향함. 차후 IPTV의 VOD 서비스 성장 기대. - 적어도 10조원 이상의 관련 시장이 IPTV와 함께 움직이고 있으며 이 중심에 KT가 있음.

투자유망종목 0거래소 2. 웅진코웨이(021240): 적정주가 44,000원 - 1분기 영업이익률은 제조원가의 안정 및 수익구조 개선으로 전년대비 약 6%p 개선된 13.5%를 기록하면서 기대 수준의 양호한 수익성을 유지함에 따라 지난 4분기에 이어 합병으로 인한 왜곡된 수익성이 회복되고 있다는 점이 긍정적임. - 5월부터 기존 방문판매 외 이마트를 통한 판매채널 다양화도 이루어짐에 따라 판매대수 확대 등 성장성 제고가 기대되며 해외사업 또한 구체화될 것으로 보여 새로운 성장 동력에 대한 기대를 높일 수 있을 것으로 전망됨.

투자유망종목 0거래소 3. LG(003550): 적정주가 42,000원 - 주요 자회사인 LG전자와 LG화학의 영업실적 호조세와 LG CNS 등 비상장회사의 실적호전으로 그 가치가 재 부각될 것으로 보여짐. - 배당수익, 브랜드로열티, 임대수익 등 현금유입의 원천이 다원화되어 거시경제 변수에 크게 영향을 받지 않는 안정적인 현금흐름이 장점임.

투자유망종목 0거래소 4. 한국전력(015760): 적정주가 46,000원 - 현재 시장이 단기 이익보다는 자산가치대비 낮은 주가에 초점을 맞추고 있어 PBR이 0.6배에 불과한 한전이 부각되고 있고, 4년 만에 다시 영업이익이 증가할 것으로 보여 Valuation 부담이 점차 낮아지면서 자산가치와 수익가치 모두 주목 받을 전망. - 전기요금은 올해 말이나 내년 초에 2% 가량 인상될 가능성이 큼. 인상 전망 근거는 2006년 이익이 전년대비 감소했기 때문임. 영업이익이 매년 감소했기 때문에 지난 2년간 전기요금이 매년 인상되었음. 원칙적으로 정부는 한전의 전년 실적투자 보수율이 정부가 제시한 적정투자보수율에 미치지 못했을 때 익년 전기요금을 인상함. 추세로 볼 때 올해 중 전기요금 조정안이 확정될 가능성이 크며 연말 또는 내년 초에 전기요금이 인상될 것으로 예상.

투자유망종목 0코스닥 1. 한빛소프트(047080) - 동사의 핵심 투자포인트는 하반기 서비스될 "헬게이트 런던 "게임 하나로 압축할 수 있음. 헬게이트 런던은 "디아블로", "스타크래프트"의 개발자이자 프로듀셔인 빌로퍼가 개발하는 월드 클래스 수준의 게임임. - 동사는 1분기 적자를 지속하였으나 예상보다 적자폭이 축소되었고, 2분기부터는 실적턴어라운드가 될 것으로 예상하고 있으며, 하반기부터는 가파른 실적 개선이 이루어질 수 있을 것으로 예상됨. - 북미/유럽시역 퍼블리싱 업체 ping0의 지분을 한빛소프트가 50% 보유하고 있어, 해외서비스 성과 역시 동사의 지분법 이익으로 인식 가능. 즉 하나의 게임에 올인 하는 리스크를 줄일 수 있음.

영주 지점 투자 설명회

영주 지점 투자 설명회

Presentation Transcript