Analiza cash-flow-ului

1. Universitatea Creştină„Dimitrie Cantemir” Braşov Facultatea de Finanţe, Bănci şi Contabilitate Analiza cash-flow-ului Lect.univ.dr. Gheorghe Suciu

2. Obiective • aprofundarea conceptului de cash-flow; • înţelegerea diferenţelor dintre profit şi cash-flow; • delimitarea fluxurilor de trezorerie pe cele 3 activităţi: exploatare, finanţare şi investiţii; • stabilirea fluxurilor de trezorerie prin cele 2 metode: directă şi indirectă.

3. Conţinut • 9.1 Conceptul de flux de trezorerie • 9.2 Tipuri de fluxuri de trezorerie • 9.3 Metode de stabilire a fluxurilor de trezorerie • 9.4 Teste grilă, aplicaţii şi probleme de rezolvat

4. Cash-flow şi profit • Diferenţa dintre venituri şi cheltuieli reprezintă profit (pierdere), iar diferenţa dintre încasări şi plăţi semnifică cash-flow. • Trezoreria unei întreprinderi reprezintă fluxurile de încasări şi plăţi care se derulează în cadrul întreprinderii într-o anumită perioadă de timp, respectiv fluxul de diferenţe dintre încasările şi plăţile efectuate de întreprindere.

5. Fluxurile de numerar • Fluxurile de numerar sunt intrările sau ieşirile de numerar sau echivalente de numerar ale acestuia. • Numerarul se referă la disponibilităţile băneşti existente în casierie sau în conturile bancare, (inclusiv sub formă de acreditive), precum şi la elementele asimilate lor: valori de încasat, avansuri de trezorerie. • Echivalentele de numerar sunt investiţii financiare pe termen scurt extrem de lichide (perioadă mai mică de 3 luni), care sunt uşor convertibile în sume cunoscute de numerar şi care sunt supuse unui risc nesemnificativ de schimbare a valorii.

6. Tipuri de fluxuri de trezorerie Fluxurile sunt grupate în 3 categorii: • fluxuri de trezorerie din activităţi de exploatare; • fluxuri de trezorerie din activităţi de investiţii; • fluxuri de trezorerie din activităţi de finanţare.

7. Fluxuri activitatea de exploatare Intrările de numerar aferente activităţii de exploatare: • încasări în numerar din vânzarea de bunuri şi prestarea de servicii; • încasări în numerar din redevenţe, onorarii, comisioane; • încasări în numerar din dobânzi pentru credite şi dividende; • încasări în numerar din restituiri ale impozitului pe profit. Ieşirile de numerar aferente activităţii de exploatare: • plăţi în numerar către furnizori şi prestatori de servicii; • plăţi în numerar către salariaţi; • plăţi în numerar a dobânzilor pentru credite; • plăţi privind impozite, taxe şi vărsăminte asimilate.

8. Fluxuri activitatea de investiţii Intrările de numerar din activitatea de investiţii, cuprind: • încasări în numerar din vânzarea de imobilizări; • încasări în numerar din vânzarea de instrumente de capitaluri proprii; • încasări în numerar din rambursarea avansurilor şi creditelor acordate altor părţi. Ieşirile de numerar din activitatea de investiţii, includ: • plăţi în numerar pentru achiziţionarea de imobilizări; • plăţi în numerar pentru achiziţia de instrumente de capitaluri proprii; • avansuri în numerar şi împrumuturi efectuate către terţi.

9. Activitatea de finanţare • Intrări de numerar din activitatea de finanţare, cuprind: • încasări în numerar din emisiunea de acţiuni sau alte instrumente de capital; • încasări în numerar provenite din emisiunea titlurilor de creanţă, a împrumuturilor, datoriilor neasigurate, obligaţiunilor, ipotecilor. Ieşiri de numerar din activitatea de finanţare, includ: • plăţi în numerar efectuate către proprietari pentru a răscumpăra acţiunile firmei; • plăţi în numerar ale dividendelor către acţionari; • plăţi în numerar efectuate pentru reducerea obligaţiilor aferente unui contract de leasing financiar; • rambursări de numerar ale unor sume împrumutate.

10. Metode de stabilire a fluxurilor de trezorerie Trezoreria netă poate fi determinată prin două metode: metoda directă şi metoda indirectă. Conform metodei directe, se operează cu încasări şi plăţi brute în numerar, pe total şi pe tipuri de activităţi (exploatare, investiţii şi finanţare). • Încasările în numerar sunt afectate cu semnul +, iar plăţile efectuate în numerar pentru aceleaşi activităţi sunt afectate cu semnul -.

11. Metoda indirectă La determinarea fluxului de trezorerie din activităţi de exploatare se porneşte de la profitul net care se corectează cu operaţiuni care nu au caracter monetar (amortizări, provizioane, diferenţe de curs valutar), precum şi cu variaţia necesarului de fond de rulment net (capital circulant).

12. Cuvinte şi expresii cheie • Flux de trezorerie • Profit şi cash-flow • Numerar şi echivalente de numerar • Flux din activitate de exploatare • Flux din activitate de investiţii • Flux din activitate de finanţare

13. Bibliografie • 1) Suciu G., Analiză economico-financiară, Editura Infomarket, Braşov, 2009; • 2) Vâlceanu G., Analiză economico-financiară, Editura Economică, Bucureşti, 2005; • 3) Ghic G., Grigorescu C J., Analiză economico- financiară, Editura Universitară, Bucureşti, 2008.