Перспективы
Download
1 / 9

G-20 , 2009 . - PowerPoint PPT Presentation


  • 140 Views
  • Uploaded on

Перспективы развития биржевой инфраструктуры для рынка ОТС деривативов. 29 ноября 2011 года Москва. Павел Соловьев , Руководитель службы анализа и разработки новых продуктов ЗАО ММВБ. ТРЕБОВАНИЕ РЕГУЛЯТОРОВ О ВВЕДЕНИИ ССР В ЦЕЛЯХ СТАБИЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ.

loader
I am the owner, or an agent authorized to act on behalf of the owner, of the copyrighted work described.
capcha
Download Presentation

PowerPoint Slideshow about ' G-20 , 2009 .' - cicely


An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript

Перспективы развития биржевой инфраструктуры для рынка ОТС деривативов

29ноября 2011 года

Москва

Павел Соловьев,

Руководитель службы анализа и разработки новых продуктов ЗАО ММВБ


ТРЕБОВАНИЕ РЕГУЛЯТОРОВ О ВВЕДЕНИИ ССР В ЦЕЛЯХ СТАБИЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

  • Законы будут приняты до конца 2011 г.

  • Ряд технических стандартов будет определен в 2012 г.

  • Вступление в силу в странах-членах ЕС в 2012 г.

  • Закон подписан в июне 2010 г., определены технические стандарты

  • Основные положения вступают в силу к июлю 2011 г.

  • Отдельные положения вступают в силу к январю 2012 г.

  • Документ будет принят до конца 2011 г.

Сроки введения

Рекомендации G-20 (Питтсбург, сентябрь 2009 г.)

– заключение стандартизированных внебиржевых деривативов исключительно на организованных торгах фондовой биржи или через электронные торговые платформы

– проведение клиринга операций с внебиржевыми деривативами через центрального контрагента

– обязательная отчетность по сделкам с внебиржевыми деривативами в репозитарии

– повышенные требования для участников торгов к резервированию капитала по внебиржевым деривативам, по которым централизованный клиринг не осуществляется

США

ЕС

Глобальное

Dodd-Frank Act

EMIR (European Market Infrastructure regulation)

MIFID(Markets in Financial Instruments Directive)

Principles for Financial Market Infrastructures

Название закона


РОССИЙСКОЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО: РАЗВИТИЕ КЛИРИНГА ОТС ДЕРИВАТИВОВ НА БАЗЕ ССР

Текущие нормы регулирования клиринга ОТС-деривативов

  • В краткосрочной перспективе (2012 г.) законодательство косвенно способствует развитию клиринга ОТС-деривативов

  • В среднесрочной перспективе инициативы G-20 и нормы Базеля-3 должны найти отражение в российском законодательстве

Сфера

Закон

Потенциальные изменения

Клиринг

7-ФЗ

(О клиринге и клиринго-вой дея-тельности)

  • Инициатива G-20

  • клирингопераций с ОТС- деривативами через CCP

  • повышенные требования для участников торгов к резервированию капитала по ОТС- деривативам без CCP

  • Норматив достаточности капитала (Н1) устанавливает более низкие требования к достаточности капитала по операциям с центральным контрагентом

  • Норматив резервирования капитала (Н6)

  • Базель-2 и Базель-3

    • Повышение требований к достаточности капитала

    • Дополнительный стимул для перехода к совершению операций с CCP

Банковские нормативы

Инструкция Банка России110-И

  • Стимулирование развития централизованного клиринга для ОТС рынков

  • Льготное налогообложение и ликвидационный неттинг – только для сделок, заключенных на основании стандартных договоров

Налого-обложение

Налоговый кодекс


КЛИРИНГ ОТС ИНСТРУМЕНТОВ – ИНФРАСТРУКТУРА РЫНКА


РАЗВИТИЕ КЛИРИНГА ИНФРАСТРУКТУРА РЫНКАOTCIRS В LCH.CLEARNET:

ЛИДЕР РЫНКА

Клиринг IRS

Клиринг OIS

  • Ванильные свопы в 17 валютах: USD, EUR, and GBP сроком до 50 лет

  • AUD, CAD, CHF, SEK иJPY сроком до 30 лет

  • Остальные – сроком до 10 лет

Развитие клиринга процентных свопов на LCH

  • USD, EUR, GBP and CHF сроком до 2 лет

• Запуск клиринга IRS в 1999 г. (USD, EUR, GBP, CHF)

• На сегодняшний день: клиринг более 50 % глобального рынка ОТС процентных свопов

• Открытые позиции – $300трлн.*

* По состоянию на 1 ноября 2011 г.


ИНФРАСТРУКТУРА РЫНКАEUR Fixed/Float до 50 лет – 3M и 6M EURIBOR indexes

•USD Fixed/Float до 50 лет – 1M, 3M и 6M LIBOR indexes

РАЗВИТИЕ КЛИРИНГА OTCIRS НА CME:

ПЕРВЫЕ ШАГИ К УСПЕХУ

Существующие на данный момент IRS

Планируется ввести до конца 2011 года

Планируется ввести в дальнейшем

Итоги клиринга IRS на СМЕ за год

Валюты

EUR

USD

•”Бескупонные” свопы

•Амортизационные свопы

•FRAs

•Базисные свопы

•OIS

•Свопционы

•Caps

•Floors

•CCS

•инфляционно-индексированные продукты

• GBP IRS сроком до 50 лет

•JPY, CHF and CADIRS сроком до 30 лет

• Дата запуска – 18/10/2010

• Общий объем клиринга – $80.6 млрд.*

• Открытые позиции – $70.9 млрд.*

* По состоянию на 1 ноября 2011 г.


СТРУКТУРА ТОРГОВЛИ ДЕРИВАТИВАМИ В РОССИИ: БИРЖЕВОЙ И ВНЕБИРЖЕВОЙ РЫНКИ

Средний дневной оборот

млрд. долл., 2011

Средний дневной оборот

млрд. долл., 2011

Основные инструменты

Существуютна ММВБ/РТС

Биржевые

Внебиржевые

10,3

  • Индексные фьючерсы

  • Индексные опционы

  • Фьючерсы на акции

  • Опционы на акции

96

<4

6,8

  • Валютные форварды

  • Валютные свопы

  • Валютно-процентные свопы

  • Валютные фьючерсы

  • Валютные опционы

Акции /

индексы

акций

6,8

2,6

  • Процентные свопы

  • Валютно-процентные свопы

  • Процентные фьючерсы

  • Соглашения о проц. ставке

  • Форварды на форварды

  • Процентные опционы

0,6

Валюта

2,6

  • Товарные фьючерсы и опционы:

    • Нефть/нефтепродукты

    • Драгоценные металлы

    • С/х товары

~100

<1

0,3

Проц. ставки

0,6

Товары

0,3

2011

Источники: НВА, ММВБ, РТС, EDX


ВОЗМОЖНОЕ РАЗВИТИЕ ИНФРАСТРУКТУРЫ РЫНКА ОТС

Bloomberg

Торговая

система

Thomson Reuters

Заключение

сделок

ICAP

  • Интерфейсы фронта сбора данных:

  • Импорт данных бэк-офиса участников

  • Взаимодействие с системами подтверждения сделок

  • Формирование файла установленной формы

  • Шифрование и отправка файла данных

Система отчета

ОТС сделок

  • Trade Capture

  • Switch CCP

  • Trade Link

  • Центральный контрагент:

  • Учет обязательств по ОТС сделкам по поручению на клиринг

  • Агент репозитария по сбору информации

  • Портфельное маржирование позиций по ОТС инструментам

  • Неттинг встречных требований и обязательств

  • Разработка информационных и аналитических продуктов

Центральный

контрагент

Репозитарий

  • Ведение реестра:

  • Сбор и хранение данных по ОТС сделкам, ведение реестра

  • Обработка данных и выполнение запросов

  • Взаимодействие с регуляторами в части передачи данных реестра

Расчетный

депозитарий

  • Расчеты:

  • Проведение расчетов (деньги / бумаги)

  • CollateralManagement

  • DVP / PVP


СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ! ИНФРАСТРУКТУРЫ РЫНКА ОТС

Контакты:Tел.: +7 (495) 363-32-32, доб. 1805

Email: [email protected]: www.micex.ru


ad