Показатели оценки деятельности и стоимости предприятий в сетевой экономике

1. Показатели оценки деятельности и стоимости предприятий в сетевой экономике Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

2. Оценка результатов деятельности предприятия • Предприятия, получающие ежегодную стабильную по объему прибыль. • Предприятия с быстро растущими ежегодными объемами и со значительными убытками в начальном периоде деятельности (высокорискованные). Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

3. Экономические показатели для «стабильных» предприятий • Объемы полученной валовой (RB) и чистой (RN) прибыли RB = Q – Z RN = RB – H, где Q – объем оборота (производства и реализации продукции/услуг), Z – затраты на производство и реализацию продукции (услуг), H – всевозможные выплаты из полученных доходов (штрафы, пени, неустойки, проценты за кредит) • Темпы роста объемов валовой (TB) и чистой (TN) прибыли по сравнению с предыдущим периодом TB = RB/RB0 TN = RN/RN0, где RB0 - объем валовой прибыли, полученной в предыдущем периоде RN0- объем чистой прибыли, полученной в предыдущем периоде Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

4. Экономические показатели для «стабильных» предприятий: • Общая (P0) и расчетная (PP) рентабельность оборота предприятия P0 = RB/Q*100% PP = RN/Q*100% • Объем продаж, приходящийся на одного покупателя Qk Qk = Q/k, где k –количество потребителей продукции предприятия • Общая (P0) и расчетная (PN) рентабельность основного капитала P0 = RB/K0 PN = RN/K0, где K0 – величина основного капитала предприятия Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

5. Экономические показатели для «стабильных» предприятий: • Общая (PO0) и расчетная (PN0) рентабельность чистого оборотного капитала PO0 = RB/KOБ PN0 = RN/KОБ, где KOБ - величина чистого оборотного капитала. • Общая (POC) и расчетная (PРС) рентабельность собственного капитала компании POC = RB/KC PРС0 = RN/KС, где KС - величина собственного капитала предприятия. Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

6. Экономические показатели для «стабильных» предприятий: • Общая величина дисконтированных денежных доходов за определенное время (PV, Present Value) K PV = Σ Dk/(1+r)k, где k=1 Dk– величина прибыли в k-ом периоде; k –номер периода; К – количество периодов в рассматриваемом временном сроке; r – ставка (норма) дисконта. • Чистый дисконтированный эффект(NPV, Net Present Value) за расчетный срок K NPV = Σ (Dk/(1+r)k) - I, где k=1 I -объем инвестиционных капиталовложений, необходимых для создания и организации работы предприятия в сетевой экономике. Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

7. Экономические показатели для «стабильных» предприятий: Ставка дисконта может ориентироваться на: • Ставку банковского депозита • Ставку кредитора • Процентную ставку на финансовом рынке • Достигнутую доходность активов фирмы • Доходность собственного капитала Средневзвешенная цена капитала (rCB): N rCB = Σridi, где i =1 ri – цена i-го источника средств di – удельный весi-го источника средств в общей сумме этих средств Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

8. Экономические показатели для рискованных («убыточных») предприятий: • Объем сокращения убытков (ΔУ) в истекшем периоде по сравнению с предшествующим ему периодом ΔУ = Уi – Уi-1, где Уi – объем убытков по i-му периоду Уi-1– объем убытков по (i-1)-му периоду • Темп сокращения убытков (ТУ) по сравнению с предыдущим периодом ТУ = (Уi-1 – Уi)/ Уi-1 Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

9. Экономические показатели для рискованных («убыточных») предприятий: • Прирост объема продаж (ΔQ) по сравнению с предыдущим периодом ΔQ = Qi – Qi-1, где Qi – объем продаж (оборота) по i-му периоду Qi-1– объем продаж (оборота) по (i-1)-му периоду • Темп роста объема продаж по сравнению с предыдущим периодом ТQ= (Qi-1 – Qi)/ Qi-1 • Объем продаж, приходящийся на одного покупателя. Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

10. Дополнительные оценочные показателисетевых предприятий: • Численный состав постоянных клиентов • Удельный вес теряемых клиентов за определенный период времени • Период времени, в течение которого клиент продолжать пользоваться продукцией сетевого предприятия • Затраты денежных средств на привлечение и удержание одного клиента • Доля завоеванного целевого рынка (или отдельного сегмента целевого рынка) Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

11. Показатели оценки имущественного положения сетевого предприятия • Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия (общая сумма капитала) • Доля активной части основных средств • Коэффициент износа основных средств • Коэффициент износа активной части основных фондов • Коэффициент обновления основных средств • Коэффициент выбытия основных средств Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

12. Показатели оценки уровня ликвидности • Величина чистого оборотного капитала (собственных оборотных средств) • Коэффициент текущей ликвидности (от 1 до 3) • Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности • Коэффициент абсолютной ликвидности (> либо = 0,2) • Маневренность функционирующего капитала • Коэффициент покрытия • Доля оборотных средств в активах • Доля производственных запасов в текущих активах Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

13. Показатели финансовой устойчивости предприятия • Коэффициент концентрации собственного капитала • Коэффициент финансовой зависимости • Коэффициент маневренности собственного капитала • Коэффициент концентрации привлеченного капитала • Коэффициент структуры долгосрочных вложений • Коэффициент структуры привлеченного капитала Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

14. Показатели платежеспособности • Коэффициент, отражающий отношение суммарных обязательств к активам • Коэффициент, отражающий отношение долгосрочных обязательств к активам • Коэффициент финансовой независимости • Коэффициент покрытия долга денежным потоком Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

15. Показатели деловой активности Позволяют оценить состояние отдельных компонентов оборотных средств и показывают, насколько эффективно компания использует свои оборотные средства • Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов • Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности • Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности • Коэффициент финансовой независимости • Коэффициент оборачиваемости чистого оборотного рабочего капитала • Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача) • Коэффициент использования собственного оборотного капитала Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

16. Показатели рентабельности • Рентабельность валовой прибыли • Рентабельность чистой прибыли • Рентабельность оборотных активов (средств) • Рентабельность внеоборотных активов (средств) • Рентабельность собственного капитала • Рентабельность заемного капитала • Рентабельность продукции Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

17. Показатели экономической оценки инвестиционных проектов в сетевой экономике • Величина чистого приведенного эффекта I NPV = Σ (PVi/(1+r)i) – I0,i = 1,I где i=1 I – номер планируемого периода PVi - чистый годовой доход в i-ом периоде r – ставка дисконтирования I0 – величина инвестиций • Индекс рентабельности инвестиций I PI = PVi / (Σ ((1+r)i / I0),i = 1,I i=1 Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

18. Показатели экономической оценки инвестиционных проектов в сетевой экономике • Норма рентабельности инвестиций определяется значением коэффициента дисконтирования IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0 • Срок окупаемости финансовых вложений • Коэффициент эффективности финансовых вложений ARR = PN / 0.5(I0 – RV) * 100%, где PN – среднегодовая чистая прибыль RV – ликвидационная стоимость списанного оборудования Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

19. Оценка стоимости предприятий в сетевой экономике В основу оценки стоимости предприятия можно положить ряд оценочных принципов: • Принципы пользователя предприятием • Принципы, связанные с оценкой земли, зданий сооружений и другого имущества, составляющего единый имущественный комплекс предприятия • Принципы, связанные с внешней рыночной средой • Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования имущественного комплекса предприятия Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

20. Принципы оценки предприятий Принципы пользователя предприятием: • Полезность способность предприятия удовлетворять потребности пользователя • Принцип замещения - максимальная стоимость предприятия определяется наименьшей стоимостью, по которой может быть приобретено другое предприятие с эквивалентной полезностью • Ожидаемая будущая прибыль, которая может быть получена от использования имущества предприятия, а также размер денежных средств от перепродажи Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

21. Принципы оценки предприятий Принципы, связанные с оценкой земли, зданий сооружений и другого имущества, составляющего единый имущественный комплекс предприятия • Остаточная продуктивность • Сумма, на которую увеличивается (уменьшается) стоимость предприятия вследствие улучшения или дополнения к факторам производства • Возрастающая (уменьшающаяся) отдача – по мере добавления ресурсов к основным факторам производства чистая прибыль имеет тенденцию увеличиваться растущими темпами до определенного момента • Оптимальный размер фирмы Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

22. Принципы оценки предприятий Принципы, связанные с внешней рыночной средой: • Принцип зависимости – на стоимость предприятия влияют множество факторов • Принцип соответствия предложения и спроса • Принцип конкуренции Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

23. Принципы оценки предприятий Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования имущественного комплекса предприятия предусматривает такое использование предприятия, которое обеспечит ему наивысшую текущую стоимость на выбранную дату оценки Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

24. Методы оценки, базирующиеся на прошлых и текущих данных о состоянии оцениваемого предприятия • Метод оценки балансовой стоимости Характеризует стоимость предприятия через накопленный им в прошлом потенциал. Как правило, используется при оценке предприятий с низкой платежеспособностью. «+» Этот метод позволяет быстро и достаточно просто установить размер активов, которыми фактически располагает предприятие. «-» Не отражает прибыль, которую получает или может получить предприятие в будущем от использования своих активов. Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

25. Методы оценки, базирующиеся на прошлых и текущих данных о состоянии оцениваемого предприятия • Метод оценки стоимости замещения Базируется на оценке текущей стоимости активов, необходимых для того, чтобы в данный момент начать такой же бизнес и достичь аналогичного положения на рынке. «+» В отличие от метода оценки балансовой стоимости оцениваются также нематериальные активы, стоимость создания системы управления предприятием и т.д. «-» Требует применения соответствующих поправочных коэффициентов для современных активов. Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

26. Методы оценки, базирующиеся на прошлых и текущих данных о состоянии оцениваемого предприятия • Метод оценки ликвидационной стоимости Используется главным образом для оценки стоимости предприятия, которое не приносит дохода и не имеет перспектив развития. Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

27. Методы, базирующиеся на оценке будущих доходов предприятия • Метод оценки периода окупаемости • Метод оценки чистой текущей стоимости и внутренней нормы окупаемости • Метод капитализации чистых доходов (определение величины ежегодных чистых доходов предприятия) Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

28. Метод капитализации чистых доходов • Суть метода – определение величины ежегодных чистых доходов предприятия. • Цена предприятия рассчитывается на основе величины ежегодных чистых доходов и норм капитализации. • Капитализация – процедура перевода потока доходов в показатель текущей стоимости путем деления показателя доходов на норму капитализации. • Норма капитализации иногда принимается равной величине ставки дисконта. • Чистый доход = чистая прибыль + амортизация • Рыночная цена = средний чистый доход/ставка капитализации Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

29. Метод дисконтирования денежных потоков Используется для оценки будущих чистых доходов предприятия. «+» Позволяет оценить будущую доходность предприятия, учесть риск инвестиций и возможные темпы роста инфляции. «-» Применение метода ограничено, если темпы роста инфляции не поддаются прогнозированию. Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

30. Метод рыночных сравнений Состоит в сопоставлении стоимости оцениваемого предприятия и предприятия–аналога. «+» • В основе оценки лежат рыночные данные о ценовой информации • Отражение реального спроса и предложения на данный объект инвестирования «-» Сложно найти предприятие, которое по своим параметрам в полной мере соответствовало бы оцениваемому. Моисеенко Е.В. Сетевая экономика

31. Вопросы для контроля • Что такое рыночная цена предприятия? • Каковы недостатки сравнительного подхода к оценке стоимости предприятия? • Какие из методов в большей степени подходят для оценки стоимости виртуального предприятия? Моисеенко Е.В. Сетевая экономика