Împrumuturile de stat

1. Împrumuturile de stat Creditul public este o formă de credit acordat statului sau oricărui alt organism dependent de acesta, în calitate de debitori, creditorii putând fi persoane fizice sau juridice, rezidente sau nu, care dispun de mijloace băneşti temporar disponibile şi care acceptă să le dea ca împrumut.

2. Implicaţii macroeconomice ale creditului public • Asigură echilibrarea bugetară, în cazul în care nu se pot atrage suficiente resurse financiare publice ordinare. • Creditul public intră în competiţie pe piaţă cu cel privat, în special când este contractat pe piaţa internă, conducând la apariţia fenomenului de evicţiune (crowding out). • Creşterea preţului pe piaţa creditului (rata de dobândă). • Afectează destinaţia resurselor financiare publice din perioadele viitoare. • Teorema echivalenţei ricardiene: Este echivalentă finanţarea nevoilor financiare publice din resurse fiscale sau din împrumuturi publice. Comentaţi.

3. Credit public vs. credit privat

4. Împrumutul de stat • Sub raport juridic, împrumutul de stat reprezintă înţelegerea dintre persoane fizice şi/sau juridice, pe de o parte şi stat, pe de altă parte, prin care primele consimt să pună la dispoziţia statului o sumă de bani, sub formă de împrumut, pe o perioadă determinată, iar acesta din urmă se angajează să o ramburseze la termenul stabilit şi să achite dobânda şi alte costuri aferente.

5. Trăsături caracteristice ale împrumutului de stat • Caracter contractual =>Caracter voluntar (facultativ) • Înprumuturile de stat reprezintă acordul de voinţă al părţilor (cu excepţia împrumuturilor forţate). • Debitorul stabileşte condiţiile împrumutului, iar creditorii pot alege să le accepte sau să le reuze în bloc, dar nu le pot negocia. • Debitorul nu prezintă garanţii reale (materiale). • Caracter rambursabil • Caracter remunerator

6. Elemente tehnice ale împrumuturilor de stat • Denumirea împrumutului (cuprinde de obicei date referitoare le destinaţie, data emisiunii sau condiţiile de contractare) • Valoarea nominală, valoarea reală, cursul • Termenul de rambursare • Pe termen scurt (<1an) • Pe termen mediu (1-5 ani) • Pe termen lung (>5 ani) • Dobânda (fixă sau variabilă, alte câştiguri – prime de rambursare, privilegii fiscale, privilegii juridice, garanţii contra variaţiilor monetare etc.)

7. Conversiunea împrumutului public • Conversiunea împrumutului public reprezintă preschimbarea înscrisurilor unui împrumut mai vechi cu înscrisuri ale unui împrumut emis în alte condiţii (dobândă sau termen de rambursare diferit). • Conversiune facultativă – creditorul poate alege fie să accepte noile condiţii, fie să le păstreze pe cele vechi • Conversiune sau rambursare anticipată - creditorul poate alege fie să accepte noile condiţii, fie să îi fie rambursat împrumutul imediat • Conversiune forţată – creditorului nu i se oferă o variantă alternativă acceptării noilor condiţii. • Arozarea este operaţiunea de preschimbarea a înscrisurilor unui împrumut mai vechi cu dobândă mai redusă cu cele ale unui împrumut nou cu o dobândă mai ridicată.

8. Operaţiuni tehnice legate de împrumutul de stat • Forme ale împrumutului de stat • Împrumut bancar sau de la instituţii financiare internaţionale • Plasarea de titluri de stat – obligaţiuni, certificate de trezorerie, bonuri de tezaur etc. • Plasarea titlurilor • Prin subscripţie publică • Prin vânzarea la bursă • Prin vânzarea prin bănci • Subscripţie garantată • Subscripţie negarantată • Rambursarea împrumuturilor de stat • In fine, prin anuităţi constante sau prin rate de capital constante • Amortizare indirectă (datorită devalorizării monetare) • Alegerea creditorilor ce sunt rambursaţi anticipat sa face prin tragere la sorţi sau prin răscumpărare la bursă