Fideicomiso Financiero Tinuviel II V$N 5.058.000

1. "Advertimos que la autorización de la oferta pública de los Valores Fiduciarios a emitirse ha sido solicitada a la Comisión Nacional de Valores (la CNV) con fecha 18 de Abril y hasta el momento la misma no ha sido  otorgada. Por lo tanto, toda invitación o actos de divulgación referidos con la presente operación, no constituye una oferta de venta, ni una invitación a formular ofertas de compras, ni podrán efectuarse compras o ventas de tales Valores Fiduciarios hasta tanto la oferta pública haya sido autorizada por la CNV. Se deja constancia que como consecuencia del trámite de aprobación de oferta pública de los Valores Fiduciarios a emitir, iniciado oportunamente por el Fiduciario, las condiciones de emisión de los mismos como cualquier otra estipulación contractual e informativa del instrumentos legales, pueden sufrir modificaciones a tenor de la intervención de la Comisión Nacional de Valores."

2. Fideicomiso Financiero Tinuviel II V$N 5.058.000

3. Fideicomiso Financiero Tinuviel II • Participantes de la transacción. • El Código de Descuento. • El Fiduciante: TINUVIEL S.A. • Descripción: Fid. Financiero TINUVIEL I • Estructura Legal del Fideicomiso. • Estructura Financiera del Fideicomiso. • Rendimiento del Fideicomiso

4. PARTICIPANTES DE LA TRANSACCION Tinuviel Fiduciante y Administrador Grupo Cohen Organizador y Colocador BDO Argentina Auditores y Asesores Impositivos Bapro Mandatos y Negocios S.A. Fiduciario Estudio Petitto Abogados Asesores Legales del Fideicomiso Fitch Ratings Argentina Calificadora de Riesgo

5. Fideicomiso Financiero Tinuviel II • Participantes de la transacción. • El Código de Descuento. • El Fiduciante: TINUVIEL • Descripción: Fid. Financiero TINUVIEL I • Estructura Legal del Fideicomiso. • Estructura Financiera del Fideicomiso. • Rendimiento del Fideicomiso

6. EL CODIGO DE DESCUENTO • PARTICIPANTES. • Solicitantes. • Son las personas que han solicitado un préstamo y firman una autorización para que el monto de las cuotas sea descontado de su haber y/o salario. • Organismo de Retención. • Es el ente encargado de liquidar los sueldos y haberes de los Solicitantes de crédito. Retiene la cuota de devolución de los préstamos y la transfiere al Agente de Cobro. TINUVIEL opera con los códigos de descuento ANSES y CAJA DE CORDOBA. • Agente de Cobro. • Es la entidad titular del Código de Descuento al cual son girados los importes correspondientes a la devolución de las cuotas.

7. EL CODIGO DE DESCUENTO Voluntad de Pago CODIGO DE DESCUENTO MORA COBRANZA JUDICIAL INCOBRABILIDAD Capacidad de Pago

8. Fideicomiso Financiero Tinuviel II • Participantes de la transacción. • El Código de Descuento. • El Fiduciante: TINUVIEL • Descripción: Fid. Financiero TINUVIEL I • Estructura Legal del Fideicomiso. • Estructura Financiera del Fideicomiso. • Rendimiento del Fideicomiso

9. TINUVIEL • Fue creada con el fin de asistir administrativa, comercial y financieramente a: • Mutuales. • Cooperativas. • Tarjetas de Crédito. • Comercios. • Cuenta con un total de 80 empleados de los cuales 30 se encuentran en la casa central y 50 en los puntos de venta. • Originó más de 13.000 préstamos desde su origen por un importe de Ar$ 15M. • Administra una cobranza mensual de Ar$ 1M y una cartera total de Ar$ 16.000.000 que corresponden a la Serie I, Serie II y sucesivas ventas de cartera a distintas entidades financieras. • Actualmente trabaja con 4 Bancos, 3 Entidades Intermedias (2 Cooperativas y 1 Mutual), 2 Tarjetas de Crédito Regionales y más de 50 Comercios.

10. Fideicomiso Financiero Tinuviel II • Participantes de la transacción. • El Código de Descuento. • El Fiduciante: TINUVIEL • Descripción: Fid. Financiero TINUVIEL I • Estructura Legal del Fideicomiso. • Estructura Financiera del Fideicomiso. • Rendimiento del Fideicomiso

11. FF TINUVIEL I: COLOCACION Título A Pagos Mensuales $ 2.800.000 Capital % Participación 80% 12% Cupón Duration 5.9 (meses) Plazo 13.3 (meses) Calificación Ra. A TASA CORTE 12.5% FLUJO REAL VS. FLUJO TEÓRICO 107,27% SOBREDEMANDA 143%

12. FF TINUVIEL I: ATRASO ANALISIS DEL ATRASO DE FIDEICOMISOS FINANCIEROS CON CÓDIGO DE DESCUENTO

13. Fideicomiso Financiero Tinuviel II • Participantes de la transacción. • El Código de Descuento. • El Fiduciante: TINUVIEL • Descripción: Fid. Financiero TINUVIEL I • Estructura Legal del Fideicomiso. • Estructura Financiera del Fideicomiso. • Rendimiento del Fideicomiso

14. ESTRUCTURA LEGAL DEL FIDEICOMISO Al momento de la Emisión cesión de los créditos fideicomitidos. Fideicomiso Financiero TINUVIEL II Títulos Valores Inversores $$$ $$$ Producido de la colocación Préstamos Otorga Préstamos TINUVIEL (Fiduciante) Solicitantes Pagaré + legajo

15. ESTRUCTURA LEGAL DEL FIDEICOMISO Luego de la Emisión: cobranza de los créditos fideicomitidos Fideicomiso Financiero TINUVIEL II Solicitantes Inversores Amortización Pago de haberes Cobranza ANSES – Caja de Córdoba (Agente de Retención Y Pago) Cuenta Recaudadora Pago de la devolución del préstamo

16. Fideicomiso Financiero Tinuviel II • Participantes de la transacción. • El Código de Descuento. • El Fiduciante: TINUVIEL • Descripción: Fid. Financiero TINUVIEL I • Estructura Legal del Fideicomiso. • Estructura Financiera del Fideicomiso. • Rendimiento del Fideicomiso

17. Detalles de la Estructura Certificado de Certificado de Valor de Deuda Participación Clase Participación Clase Clase A A B Monto Emisión $ 3.642.408 $ 910.602 $ 505.890 % Monto de Emisión 72% 18% 10% Significa que las Clases son pagadas secuencialmente. La Clase Estructura Secuencial B no recibe ningun pago hasta que la Clase A este totalmente cancelada. Ratings (FITCH) AA- (arg) No calif. No calif. 19% / Valor Cupón / Utilidad 12% Fideicomitido Residual Duration (meses) 5,7 13,6 25,6 Amortización Variable Variable Variable Mensual cancelado Mensual cancelado Periodo Mensual el VDA el CPA Primer Pago 5/09/2006 5/08/2006 5/07/2008 ESTRUCTURA FINANCIERA DEL FIDEICOMISO

18. ESTRUCTURA FINANCIERA DEL FIDEICOMISO Riesgos Riesgo crediticio Riesgo administrador y agente de cobro

19. ESTRUCTURA FINANCIERA DEL FIDEICOMISO Riesgos Riesgo crediticio Riesgo administrador y agente de cobro Mitigantes • Adecuada calidad • Fondo de reserva • Agente de control Estructura secuencial Subordinación Diferencial de tasa Cesión en Garantía

20. ESTRUCTURA FINANCIERA DEL FIDEICOMISO - Fitch ha calificado los Valores de Deuda Fiduciaria con la calificación “AA(arg)-”. Dicha calificación significan que los Valores Representativos de Deuda poseen una AA nacional implica una muy sólida calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país. El riesgo crediticio inherente a estas obligaciones financieras difiere levemente de los emisores o emisiones mejor calificados dentro del país. - Los Valores de Deuda Clase A soportan perdidas y precancelaciones máximas de hasta 54% y 12% respectivamente

21. Fideicomiso Financiero Tinuviel II • Participantes de la transacción. • El Código de Descuento. • El Fiduciante: TINUVIEL • Descripción: Fid. Financiero TINUVIEL I • Estructura Legal del Fideicomiso. • Estructura Financiera del Fideicomiso. • Rendimiento del Fideicomiso

22. RENDIMIENTO DEL FIDEICOMISO AL SER MÁS PEQUEÑO EL MONTO DEL FIDEICOMISO QUE OTRAS EMISIONES UNA DETERMINADA CANTIDAD DE INVERSORES INSTITUCIONALES NO PARTICIPAN YA QUE SU INVERSIÓN MÍNIMA ES DE AR$ 1M Y LA MISMA NO PUEDE REPRESENTAR MÁS DEL 15% DE LA EMISIÓN. SI BIEN DISMINUYE LA OFERTA DE TITULOS EN RELACIÓN A OTROS FIDEICOMISOS TAMBIÉN LO HACE LA DEMANDA DE LOS MISMOS. POR ESTA RAZÓN, LOS INVERSORES INSTITUCIONALES Y MINORISTAS APROVECHARÁN UN MAYOR RENDIMIENTO QUE OTRAS ALTERNATIVAS DE MERCADO. $ 500.000 = 13.7% DE EMISIÓN.

23. LOS PROXIMOS PASOS • Aprobación de la Oferta Pública. • Período de Colocación (estimado): • Del lunes 14 de Agosto al viernes 21 de Agosto, de 10:00hs a 15:00hs. • Fecha de Información (estimado): • Lunes 24 de Agosto. Información del resultado de la colocación. • Fecha de Integración (estimado): • Martes 25 de Agosto.

24. "Advertimos que la autorización de la oferta pública de los Valores Fiduciarios a emitirse ha sido solicitada a la Comisión Nacional de Valores (la CNV) con fecha 18 de Abril y hasta el momento la misma no ha sido  otorgada. Por lo tanto, toda invitación o actos de divulgación referidos con la presente operación, no constituye una oferta de venta, ni una invitación a formular ofertas de compras, ni podrán efectuarse compras o ventas de tales Valores Fiduciarios hasta tanto la oferta pública haya sido autorizada por la CNV. Se deja constancia que como consecuencia del trámite de aprobación de oferta pública de los Valores Fiduciarios a emitir, iniciado oportunamente por el Fiduciario, las condiciones de emisión de los mismos como cualquier otra estipulación contractual e informativa del instrumentos legales, pueden sufrir modificaciones a tenor de la intervención de la Comisión Nacional de Valores."

25. LISTADO DE CONTACTOS Finanzas Estructuradas Agustín Bahl Joaquín Marque 5218-1174 5218-1100 int.308 agustin@cohen.com.arjmarque@cohen.com.ar Luciano Sejas Martín Furst 5218-1195 5218-1183 lsejas@cohen.com.armfurst@cohen.com.ar