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国内外经济形势和宏观经济政策展望

国内外经济形势和宏观经济政策展望. 中国人民银行上海总部 许加银. 1-9 月全国主要经济指标. 全国季度 GDP 增速变化. 支出法 GDP ：外需的贡献. 全国城镇固定资产投资增速变化. 全国社会消费品零售额增速变化. 全国贸易差额变化 : 名义与实际. 全国商品房销售和价格变化. 全国价格指数和存款利率变化. 全国金融机构人民币贷款增加情况. 我国法定存款准备金率变化. 美国次贷危机主要事件. 2007 年 4 月：美国新世纪金融公司申请破产保护。 2007 年 9 月：英国北岩银行爆发流动性危机。

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国内外经济形势和宏观经济政策展望

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Presentation Transcript

  1. 国内外经济形势和宏观经济政策展望 中国人民银行上海总部 许加银

  2. 1-9月全国主要经济指标

  3. 全国季度GDP增速变化

  4. 支出法GDP：外需的贡献

  5. 全国城镇固定资产投资增速变化

  6. 全国社会消费品零售额增速变化

  7. 全国贸易差额变化:名义与实际

  8. 全国商品房销售和价格变化

  9. 全国价格指数和存款利率变化

  10. 全国金融机构人民币贷款增加情况

  11. 我国法定存款准备金率变化

  12. 美国次贷危机主要事件 • 2007年4月：美国新世纪金融公司申请破产保护。 • 2007年9月：英国北岩银行爆发流动性危机。 • 2007年末：美国贝尔斯登、花旗、美林、瑞银、AIG等全国主要金融机构出现巨额损失。 • 2008年1月：法国兴业银行因交易员欺诈交易遭遇巨大损失。 • 2008年3月：美国贝尔斯登陷入流动性危机并被摩根大通收购。 • 2008年7月：美国房利美和房地美股价急剧下跌并被美国政府接管。 • 2008年9月：美国雷曼兄弟申请破产保护；美国银行宣布收购美林集团；美联储宣布向AIG提供850亿美元紧急救助；美联储宣布批准高盛和摩根斯坦利转为银行控股公司。

  13. 美国政府因次贷危机采取的主要措施 • 2007年12月，《抵押贷款债务减免的税收豁免法案》。 • 2008年7月，《住房和经济恢复法案》：建立3000亿美元的逾期按揭贷款担保基金；授权财政部“无限度”提高两房的贷款信用额度；计划向地方政府提供应急资金用于购买空置、丧失抵押品黩回权的房产，出租或低价出售给低收入家庭。 • 2008年10月，《2008年紧急经济稳定法案》：财政部经国会授权用财政资金从美国金融机构买进各种低流动性资产；1490亿美元的减税计划；将存款保险额从10万美元提高到25万美元。

  14. 美联储在次贷危机中的救市措施 • 传统货币政策操作：1、从2007年8月开始，美联储通过公开市场操作向金融市场持续注入流动性。2、从2007年9月18日开始，美联储将联邦基金利率持续从5.25%降至目前的1.5%，并同步将再贴现利率降至目前的1.75% 。3、10月8日，美国、英国、欧央行、加拿大、瑞典、瑞士等六国中央银行联合降息50个基点，人民银行也再次降低基准利率27个基点并下调法定存款准备金率0.5%。 • 创新货币政策操作：1、推出期限拍卖融资便利（TAF）、一级交易商信贷便利（PDCF）、定期证券借贷工具（TSLF）。2、与其它国家中央银行建立货币互换机制。3、扩大面向投资银行信贷计划的抵押品范围、拓展定期证券借贷攻击的抵押品范畴。

  15. 国际社会采取的主要政策措施（一） • 10月8日六国央行联合降息声明： 为了应对目前的金融危机，各国央行已进行长期紧密磋商，并已采取了提供流动性支持、减缓金融市场紧张状况等前所未有的联合行动。 　 一些国家的通货膨胀压力已经减缓，原因是能源和其他商品价格大幅下降。通货膨胀预期已逐渐缩小，这仍对物价稳定有重要意义。最近金融危机的恶化，增大了经济成长的下行风险，同时也减小了通货膨胀的上行风险。 因此，鉴于部分放松全球货币政策的条件已经成熟，加拿大央行、英国央行、欧洲央行、美国联邦储备银行、瑞典央行和瑞士央行今天共同宣布，降低基准利率。日本央行对上述央行的降息行动表示强烈支持。 • 英国政府采取的措施：1、政府建立“500亿英镑银行资本调整基金”，将以优先股入股银行；2、英国央行将向银行提供两千亿英镑的短期融资贷款，以增加银行资金的流动性；3、政府还准备为银行间相互贷款提供大约两千五百亿英镑的担保，以增加银行对彼此失去的信心。 • 欧元区15国采取的措施:在2009年年底前为银行5年期以下的新发债务提供担保，并通过取得优先股的方式向银行直接注资，以缓解银行因为信贷紧缩而面临的融资困难。

  16. 国际社会采取的主要政策措施（二）

  17. 次贷危机以来国际股市涨跌情况

  18. 我国银行业涉及次贷危机的情况

  19. 中美个人住房贷款比较

  20. 主要发达国家经济增长情况

  21. 2007年以来纽约原油期货价格变化

  22. 宏观经济政策展望 • 经济政策基调：“两防”→“一保一控”→？。 • 经济主体的预期和信心问题：股市和房市。 • 宏观经济政策：趋于放松，或许会超出预期？ 货币政策：继续下调法定存款准备金率？进入降息周期？放宽贷款规模：惜贷？人民币汇率升OR贬? 财政政策：财政刺激计划？增值税转型？继续提高个税起征点？ 房地产调控政策：核心：贷款利率政策！调整和完善个人住房贷款政策？调整和完善高档房标准和契税政策？进一步完善住房保障政策？

  23. 欢迎提问？

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