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La titularizaci n. Elemento clave en el desarrollo del mercado hipotecario secundario de Colombia - PowerPoint PPT Presentation


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La titularización. Elemento clave en el desarrollo del mercado hipotecario secundario de Colombia . Jeannette Forigua Rojas. Superintendente Delegada para Emisores, Portafolios de Inversión y Otros Agentes. San José, Costa Rica. 23 de abril de 2007. La Titularización y el MHS*.

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La titularización.

Elemento clave en el desarrollo del mercado hipotecario secundario de Colombia

Jeannette Forigua Rojas

Superintendente Delegada para Emisores, Portafolios de Inversión y Otros Agentes

San José, Costa Rica. 23 de abril de 2007


La titularizaci n y el mhs l.jpg
La Titularización y el MHS*

Antecedentes

Construcción del MHS

Resultados

Retos

* Mercado Hipotecario Secundario


La titularizaci n y el mhs3 l.jpg
La Titularización y el MHS*

Antecedentes

Construcción del MHS

Resultados

Retos

* Mercado Hipotecario Secundario



Comparaci n cr dito de vivienda l.jpg
Comparación crédito de vivienda

Fuente: FMI, World Economic Outlook Septiembre 2004, Banco Central de Sudáfrica, CMHC (Canadá), SSKI (India), Komoco (Corea), GHB (Tailandia), China On-Line, SHF (México), Michael Lea.

Datos de 2001 para Corea, Tailandia, Brasil, Polonia, China, India y Sudáfrica.


Problem tica l.jpg
Problemática

NECESIDADES DE CRÉDITO PARA CONSTRUCCION Y ADQUISICIÓN DE VIVIENDA

AHORROS DE COLOMBIANOS, PENSIONES, SEGUROS, FONDOS



La titularizaci n y el mhs8 l.jpg
La Titularización y el MHS*

Antecedentes

Construcción del MHS

Resultados

Retos

* Mercado Hipotecario Secundario


Sector hipotecario antecedentes l.jpg
Sector hipotecario. Antecedentes

  • 1970: Creación UPAC (Unidad de Poder Adquisitivo Constante) –Mecanismo para adquisición de vivienda Referencia inflación

  • 1980-1997: Desfase UPAC- Ajustes con referencia tasa de interés -Crisis financiera internacional Asia-Rusia-Crisis bancos hipotecarios: riesgo de descalce

  • 1998: Caída UPAC – Inconstitucionalidad ley marco

  • 1999: Ley 546 - Nuevo sistema UVR (Unidad de Valor Real)

  • 2001: Decreto 1719 - Titularizaciones de cartera hipotecaria

    Resolución 775 - Bonos hipotecarios

  • 2002: Resolución 223 – Bonos hipotecarios y titularizaciones


Crisis hipotecaria l.jpg
Crisis hipotecaria

Crisis Hipotecaria

Fuente: Titularizadora Colombiana


Evoluci n precios de vivienda l.jpg
Evolución precios de vivienda

Crisis Hipotecaria

Fuente: Titularizadora Colombiana


Titularizaciones anteriores l.jpg
Titularizaciones anteriores

  • Primeras Titularizaciones: 1995 a 1999

  • Emisiones: 5 por US$ 550 millones

  • Características:

    - Cartera Individual por entidad (Riesgo entidad)

    - Baja estandarización: Características diferentes por emisión

    - Vehículo utilizado: Patrimonios Autónomos (Fiduciarias)

    - Alto Costo del Proceso

    - Buen desempeño durante crisis

  • Necesidad de Entidad Especializada

Fuente: Titularizadora Colombiana


Primeras titularizaciones hipotecarias l.jpg
Primeras titularizaciones hipotecarias

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia


Mercado hipotecario secundario origen y objetivos l.jpg

Ley 546/99

Titularizadora

Política institucional

Efecto esperado

Liquidez a bancos para financiar crédito hipotecario – Nuevos desembolsos

Financiar sistema

especializado de vivienda

Eliminar riesgo de crédito

de los bancos

Diversificación riesgo de crédito entre inversionistas

Eliminar riesgo de descalce (tasa de interés y plazo) de los bancos

Equilibrio entre captación y colocación – Estabilidad sistema financiero

Ciclo virtuoso

Nuevo Instrumento de deuda privada para inversionistas institucionales

Alternativas de inversión en deuda privada

Profundización mercado

de capitales

Mercado secundario títulos hipotecarios - Desarrollo

Mercado Hipotecario Secundario.Origen y objetivos

Fuente: Titularizadora Colombiana


Mercado hipotecario secundario origen y objetivos15 l.jpg
Mercado Hipotecario Secundario.Origen y objetivos

Ley 546/99

Emisión de Bonos hipotecarios denominados en UVR

Titularización de Cartera Hipotecaria

Exención tributaria a títulos hipotecarios

Sociedades Titularizadoras [titularización de activos hipotecarios]

Dec. 1719/01

Operaciones autorizadas Sociedades Titularizadoras

Universalidades

Requisitos de manejo de riesgos y revelación de información


Mercado hipotecario secundario origen y objetivos16 l.jpg
Mercado Hipotecario Secundario.Origen y objetivos

Res. 775/01

Requisitos y condiciones para la emisión y colocación de títulos hipotecarios para la financiación de vivienda, derivados de procesos de titularización de activos hipotecarios

Régimen aplicable, requisitos para emisión de títulos y obligaciones de las Sociedades Titularizadoras

Res. 223/02

Requisitos y condiciones para emisión de bonos y títulos hipotecarios a ser retitularizados

Revelación de información financiera, suficiencia de capital y cuantificación de los riesgos que asumen las sociedades titularizadoras


Mercado hipotecario secundario titularizadora colombiana l.jpg
Mercado Hipotecario Secundario.Titularizadora Colombiana

  • Origen: Ley de Vivienda 1999

  • Objetivo:

    • Entidad Especializada

    • Recursos para vivienda a través del Mercado de Capitales

    • Disminuir riesgos del sistema hipotecario

  • Reglamentación:

    • Objeto exclusivo

    • Creación Figura de Universalidad

    • Vigilancia Superfinanciera

    • Beneficios Tributarios “Temporales” a Títulos

Fuente: Titularizadora Colombiana


Operaci n titularizadora colombiana l.jpg
Operación Titularizadora Colombiana

Titularizadora Colombiana

  • Compra Créditos

  • Estructura

  • Coloca

  • Administra Proceso

Mercado

Universalidad (SPV)

Bancos Originadores

Títulos

Hipotecarios

  • Inversionistas

  • Originadores

  • Titularizadora

  • Originan

  • Venden Créditos

  • Administran

  • Créditos

  • Títulos Hipotecarios

Garantías

  • TC, IFC, Otros

  • Garantía Nación Vivienda Social

Fuente: Titularizadora Colombiana


Evoluci n titularizaciones hipotecarias l.jpg
Evolución titularizaciones hipotecarias

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia


La titularizaci n y el mhs20 l.jpg
La Titularización y el MHS*

Antecedentes

Construcción del MHS

Resultados

Retos

* Mercado Hipotecario Secundario


Evoluci n de la cartera l.jpg
Evolución de la cartera

Fuente: Asobancaria


Correlaci n evoluci n de la cartera l.jpg
Correlación evolución de la cartera

Evolución de la cartera de créditos bruta

Variación anual %

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia


Saldo cartera hipotecaria l.jpg
Saldo cartera hipotecaria

Sistema + TC

Sistema

Fuente: Titularizadora Colombiana


Efecto titularizaci n hipotecaria l.jpg
….efecto Titularización hipotecaria

Fuente: Titularizadora Colombiana y Superintendencia Financiera de Colombia


Efecto tasa de inter s prepagos l.jpg
….efecto tasa de interés (prepagos)

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia


Prepagos l.jpg
Prepagos

Fuente: Titularizadora Colombiana


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La Titularización y el MHS*

Antecedentes

Construcción del MHS

Resultados

Retos

* Mercado Hipotecario Secundario


Retos l.jpg
Retos

  • Desarrollo de liquidez. Mercado Secundario de títulos hipotecarios

  • Lograr que aumentar la participación de los inversionistas institucionales en los títulos hipotecarios [límite legal vs. Inversión efectiva]

  • Incentivos tributarios

  • Ampliar el objeto social de las Sociedades Titularizadoras - Leasing



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Retos

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia


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