Где взять деньги?

Где взять деньги? Финансирование бизнеса

Результаты прогноза показывают • ваша компания очень рентабельна, у нее хороший денежный поток, она способна сама финансировать свой рост.(П. Барроу стр. 121)

Результаты прогноза показывают (П. Барроу стр. 121) • ваша компания очень рентабельна, у нее хороший денежный поток, но она не справляется с финансированием своего ускорившегося роста. Это самая обычная ситуация. Как правило, в данном случае речь идет о потребности в оборотном капитале, удовлетворить которую проще всего с помощью банковского кредита — при условии, что вы можете предложить соответствующее обеспечение. • Для приобретения оборудования – лизинг.

Результаты прогноза показывают • ваша компания нерентабельна, у нее небольшой денежный поток, она переживает длительный период оздоровления. Такой компании не хватает оборотного капитала, и эту проблему можно быстро решить с помощью банковского кредита или овердрафта. Однако вполне возможно, что ей больше подойдет не обычное банковское кредитование, а некоммерческое финансирование (гранты, средства родственников, друзей и т.д.)

Результаты прогноза показывают • ваша компания новая и может быстро расти и стать высокорентабельной, но, поскольку она еще практически не работала, у нее мало денег, она не может предложить соответствующее обеспечение, Компания нуждается в крупных средствах как на пополнение оборотного капитала, так и на капитальные расходы. Банковские кредитыв данном случае не годятся из-за высокого риска и отсутствия обеспечения, Такой компании больше подойдет долевое финансирование.

Финансирование должно соответствовать Вашей потребности. Это показывает приводимый ниже баланс

Внешнее инвестирование • Бизнес-ангелы • Венчурный капитал • Долевое финансирование • Банковские кредиты • Лизинг • Овердрафт • Факторинг • Гранты и премии

Бизнес-ангелы • это физические и юридические лица, инвестирующие часть собственных средств в инновационные компании самых ранних стадий развития - "посевной" (seed) и "начальной" (start-up). Бизнес-ангелы - это первые профессиональные инвесторы, вкладывающие средства в инновационные компании. За ними, как правило, следуют венчурные, а затем прямые инвестиции. • на длительный (3-7 лет) срок, без залогов и гарантий, за долю (пакет акций) в компании.

Венчурный капитал • это капитал, используемый для осуществления прямых частных инвестиций, который обычно предоставляется внешними инвесторами для финансирования растущих инновационных компаний • являются инструментом для получения доли во владении компанией.

Долевое финансирование • первичное публичноеразмещениеакций и облигаций • частное размещение среди узкого круга заранее отобранных инвесторов с получением листинга на бирже (placing, private offering)

Факторинг • Компания продает свои счета-фактуры фактору (банку) и поручает ему вести свою торговую документацию и взыскивать долги с должников. • Если предусматривается полная защита от безнадежных долгов, то это факторинг без права регресса, если нет, то это факторинг с правом регресса. Очевидно, что затраты на такое финансирование выше процента по банковскому кредиту.

Дисконтирование счетов-фактур • Компания продает счета-фактуры за деньги, но сохраняет полный контроль над выставлением счетов и взысканием задолженности. Защита от безнадежных долгов не предусматривается. Обычно это более дешевая форма долгового финансирования, если никакие другие услуги не оказываются.

Аккредитивы • — признанный на международном рынке способ обеспечить иностранному поставщику гарантию платежа в установленный срок по поставляемым им товарам. • Эту гарантию ему предоставит ваш банк, поэтому она будет отражать овердрафт, который у вас уже есть, но не дополнять его.

При оценке фирмы инвестор учитывает • Это новый или действующий бизнес • Величина базы покупателей • Устойчивость прибыли • Рентабельность инвестиций • Отраслевая рентабельность продаж

Анализ и оценка экономической эффективности проекта Понятие риска

Расчетный период планирования (горизонта расчета) Что необходимо учитывать Измерение горизонта расчета 16

Эффективность ИП Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. • категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников

Инвестиционный проект - • Дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса действий, обеспечивающих достижение целей • Система организационно-правовых и расчетных документов, необходимых для осуществления каких-либо действий

Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности:Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов • эффективность проекта в целом; • эффективность участия в проекте

Эффективность проекта в целом включает в себя:Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов • общественную(социально-экономическую) эффективность проекта; • коммерческуюэффективность проекта

Показатели общественной эффективности • учитывают социально-экономические последствия осуществления ИП для общества в целом (непосредственные результаты и затраты проекта и «внешние» затраты и результаты в смежных секторах экономики, экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты)

Показатели коммерческой эффективности проекта • учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего ИП

Эффективность участия в проекте включает: • эффективность участия предприятийв проекте (эффективность для предприятий-участников); • эффективностьинвестирования в акциипредприятия (эффективность для акционеров акционерных предприятий — участников ИП); • эффективность участия в проекте структур более высокого уровня (регионы, отрасли, бюджет)

Основными показателями экономической эффективности являются: • чистый дисконтированный доход (ЧДД); • индекс доходности (ИД); • – внутренняя норма доходности (ВНД); • – срок окупаемости.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведения к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Индекс доходности (ИД) • представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений

Внутренняя норма доходности (ВНД) • представляет собой ту норму дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям.

Срок окупаемости • – минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Методы и показатели оценки эффективности инвестиционного проекта СТАТИЧЕСКИЕ Простой срок (период) окупаемости (PBP- Payback Period) Бухгалтерскаянормарентабельности (ARR - Accounting Rate of Return) ДИНАМИЧЕСКИЕ Динамическийсрококупаемости(DPBP-Discounted Payback Period) Чистая приведенная стоимость (NPV - Net Present Value) Внутренняянормадоходности(IRR - Internal Rate of Return) Индекс прибыльности(PI - Profitability Index) 29

Динамические методы Денежный поток 300 300 200 200 100 период 1 3 0 2 5 4 Инвестиции -700 30

Коэффициент дисконтирования i – ставка дисконтирования 31

Норма дисконта по существу должна отражать возможную стоимость капитала, соответствующую возможной прибыли инвестора (финансиста), которую он смог бы получить на ту же сумму капитала, вкладывая его в другом месте при условии, что финансовые риски одинаковы для обоих вариантов инвестирования.

Различаются следующие нормы дисконтаМетодические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов • коммерческая, • участника проекта, • социальная • бюджетная

Показатели эффективности Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов • чистый доход; • чистый дисконтированный доход; • внутренняя норма доходности; • потребность в дополнительном финансировании (другие названия — ПФ, стоимость проекта, капитал риска) • индексы доходности затрат и инвестиций; • срок окупаемости проекта; • группа показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия — участника проекта

Чистым доходом (другие названия — ЧД, Net Value, NV) • называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период

Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) — максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования

Виды цен, используемые в расчетах Базисные цены Прогнозные цены Расчетные цены 37

Инфляция Используемые показатели: 1. Индекс изменения цен I(t1, t0) = P(t1) / P(t0 ), 2. Уровень инфляции: L(t1, t0) =I(t1, t0) - 1, 38

Определение источников финансирования Условия, касающиеся привлечения источников финансирования Общие параметры избранного варианта финансирования 39

Общая структура бизнес-плана 1.Резюме 2.Краткое содержание 3.Описание бизнеса 4. Анализ рынка 5.План маркетинга 6. План производства 7. Организационный план 8.Финансовый план 9. Оценка риска 10. Приложение

Структура раздела • 1) формирование полного перечня возможных рисков; • 2) оценка вероятности проявления рисков; • 3) ранжирование рисков по вероятности проявления; • 4) оценка ожидаемых размеров убытков при их осуществлении; • 5) установление и обоснование приемлемого уровня риска (определение области допустимого риска); • 6) выделение наиболее существенных рисков; • 7) страхование рисков.

Анализ и оценка риска Понятие риска Виды риска Анализ рисков Факторы риска Методы количественного анализа риска Способы снижения высокой степени риска Анализ чувствительности 42

Неопределенность и риск • Неопределенность это неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта. • Риск - потенциальная, численно измеримая возможность потери. • Риск проекта— это степень опасности для успешного осуществления проекта.

Снижение неопределенности • Технически –изменение требований к проектным материалам, которые адаптируют проект к изменениям • Методически- использование расчетов, которые учитывают неопределенность • Организационных путем создания новых или подключения существующих структур (венчурные фирмы, страховые фонды и др.)

Риск • «Частный случай» неопределенности, то есть возможность возникновения неблагоприятных условий для какого-либо участника проекта • потенциальная, численно измеримая возможность потери • Сочетание вероятности и последствий наступления событий • Непосредственно предполагаемое событие, способное принести кому-либо ущерб или убыток

Фактор риска можно не учитывать, если • При разных сценариях его реализации проект остается финансово реализуемым, а его NPV меняется незначительно. Это означает, что проект устойчивый.

Для обеспечения устойчивости проекта осуществляется • Резервирование (мощностей, сырья, финансов и т.д.). • Страхование • Адаптация • Ликвидационные процедуры • Учет последующей инфляции

Для обеспечения устойчивости проекта осуществляется • Изменения схемы финансирования проекта • Изменения состава участников проекта • Диверсификация закупок и сбыта

Качественный анализ рисков • Предусматривает их описание и «инвентаризацию» • описание всех предполагаемых рисков проекта, а также стоимостная оценка их последствий и мер по снижению

Количественный анализ рисков • непосредственные расчеты изменений эффективности проекта в связи с рисками

Где взять деньги?

Где взять деньги?

Presentation Transcript