国 际 资 本 市 场 变 革 与 香 港 金 融 中 心 的 发 展

1. 2006年10月 国际资本市场变革与香港金融中心的发展 香港高峰论坛 方方 中国投资银行董事总经理 摩根大通

2. 3.43亿美元 香港/纽约两地上市 1993年… 1

3. 过去十年全球资本市场的两大变化 • 传统美欧大型机构投资者的资产分布全球化趋势 • 共同基金 • 对冲基金 • 风险投资基金 • 直接投资/控股收购基金 • 中国/香港地区成为全球最有吸引力及持续时间最长的投资热点 1 2 促使香港逐步发展为全球最活跃的资本市场之一 2

4. 越来越多的机构投资者已将中国投资决策中心转移至亚洲越来越多的机构投资者已将中国投资决策中心转移至亚洲 投资者需求分布 绿城集团 瑞安房地产 中海化学 招商银行 3.9亿美元IPO 8.7亿美元IPO 3.9亿美元IPO 24亿美元IPO 3

5. 中国公司对美国股市的依赖越来越少 中国企业筹集资金金额(亿美元) 采用香港/纽约两地同时上市公司比例 * 仅在美国上市的高科技公司除外 4

6. 对冲基金的迅速发展使加速建档式股票配售日趋普及对冲基金的迅速发展使加速建档式股票配售日趋普及 对冲基金的资产规模(百万美元) 对冲基金数量 资料来源: Eurekahedge,日本以外的亚洲地区 5

7. 日本非挂牌公募为中国公司利用日本投资者的需求提供了一条捷径日本非挂牌公募为中国公司利用日本投资者的需求提供了一条捷径 自2002年初以来的中国新股发行 6

8. 中东投资者也将目光逐步移向中国 招行投资者定单需求的区域分布 订单规模(百万美元) 7

9. QDII也开始积极参入H股的发行 QDII名单 保险公司参与近期发行情况 注：根据外汇局公布的国际收支报告，中国人寿和泰康人寿购汇进行境外投资已获批准；在此之前，保险公司已经可以使用自有外汇资金，投资中国企业在海外发行的股票，获此资格的有中国人寿、中国人保、中国平安和友邦保险等四家保险公司。 资料来源：新闻 注：获批额度为0表示已经获得QDII资格，正等待外汇管理局的额度审批 8

10. 案例分析 9

11. 招行H股上市案例分析 交易概览 订单情况分析 各地区的需求 各类投资者的需求情况 资料来源：摩根大通 10

12. 中海油20亿美元股票配售案例分析 发行细节 发行时机 收盘价(港币) 交易量(百万美元) 配售 资料来源：彭博，截止2006年10月12日 订单情况分析 按地区分类 按投资者类别分类 总计 = 19.83亿美元 注：所有需求均为每股6.15港元 11

13. 中铝6亿美元H股配售案例分析 发行细节 发行时机 收盘价(港币) 交易量(百万美元) 配售 资料来源：彭博，截止2006年10月12日 订单情况分析 按地区分类 按投资者类别分类 总计 = 19.46亿美元 注：所有需求按每股7.25美元计算 12

14. 摩根大通的经验 摩根大通2006年在中国地区表现不凡 2006年9月 26.6亿美元 IPO联席账簿管理人 2006年4月 20.0亿美元 中海油 大宗交易联席账簿管理人 2006年9月 8.8亿美元 瑞安地产 IPO 联席账簿管理人 2006年5月 6.4亿美元 大宗交易联席账簿管理人 2006年9月 3.9亿美元 中海化学IPO 联席账簿管理人 2006年7月 3.9亿美元 IPO 联席账簿管理人 2006年1月 1.5亿美元 可转债 独家账簿管理人 20061月 1.4亿美元 大宗交易 独家账簿管理人 2006年4月2.5亿美元 可转债 独家账簿管理人 股票配售 联席账簿管理人 2006年9月 2.1亿美元 大宗交易 联席账簿管理人 2006年5月 1.5亿美元 可转债 独家账簿管理人 2006年5月 1.7亿美元 可转债 独家账簿管理人 2006年1月 0.8亿美元 可转债 独家账簿管理人 2006年7月 1.2亿美元 可转债 独家账簿管理人 2006年10月 1.0亿美元 可转债 独家账簿管理人 13

15. 摩根大通的经验(续) 摩根大通对中资股有着深入的了解 2006亚洲股票研究排名 2006年中国经济研究排名 2006年香港经济研究排名 14