台灣金融機構 如何因應 金融海嘯的侵襲

1. 台灣金融機構如何因應金融海嘯的侵襲 主講人: 陳錦峰 2008.12.19

2. 美國經濟影響全球經濟 • 全球各國2008年GDP約45兆美元，美國約14兆美元，歐盟約13兆美元(其中德國約4兆美元)，日本約4兆美元，中國大陸約3.5兆美元，美國佔全球GDP的30%，美國經濟不振將影響全球經濟。

3. 美國金融機構的整併 • ◎前六大銀行：花旗、摩根大通、BOA、富國、美聯銀行(併入富國銀行)、華盛頓互惠(華盛頓互惠賣予摩根大通) • ◎前五大券商(投資銀行)：摩根士丹利、高盛、美林(併入BOA)、雷曼(破產保護)、貝爾史登(併入摩根大通) • ◎最大保險公司：AIG

4. 金融海嘯第一波 • 次級房貸風暴(2007年10月至2008年7月) • 次級房貸： • 1980年代初期，金融自由化法案，信用等級不佳者可以較高利率取得融資，提高房屋自有率。

5. 房貸及次貸規模 • 美國人口約3億人，住宅(不含商辨大樓)約8000萬戶，2007年10月均價每戶約23萬美元，住宅總價值約18兆美元，房貸約12兆美元，次貸約1.2兆美元，佔房貸10%，次貸違約率約20%，金額為2400億美元，佔整體房貸比率2%。

6. 次級房貸事件回顧(一) • 1.2007年三月，美國第二大次貸業者新世紀金融公司(New Century Financial Inc.)破產。 • 2.2007年八月，美國第十大次貸業者美國房貸投資公司(American Home Mortgage Investment Corp.)破產。

7. 次級房貸事件回顧(二) • ◎2008年元月美國銀行(BOA)以40億美元的股票，收購美國最大次貸業者全國金融公司(Countrywide Financial)。 • ◎2008年3月美國第五大證券業(投資銀行)貝爾史登以每股2美元出售給第二大銀行業摩根大通。

8. 金融海嘯第二波(2007年7月迄今) • CDO及CDS(房貸證券化) • 次級房貸衍生性金融商品CDO • CDO(Collateralized Debt Obligation) • 擔保債券憑證 • 發行CDO的銀行，將一組固定收益債權加以重組證券化包裝後再銷售給投資人，連結標的物包括商用住宅，一般房貸、次級房貸及車貸等標的

9. CDO的規模及違約損失 • 美國CDO市場規模約9兆美元，德意志銀行估計的損失金額達900億美元，美國證券業(投資銀行)承作大部份業務因而損失嚴重。

10. 信用加強機制 • CDS(Credit Default Swap)信用違約交換約62兆美元。 • 發生損失尚無明確數字，AIG及花旗銀行均因大量承作此一業務，潛在風險大，而向FED及美國財政部申請紓困。

11. ◎AIG(American Internatonal Group)全球最大保險公司，由美國財政部紓困400億美元，未來尚需紓困1300億美元。 • ◎花旗銀行：美最大銀行，由美國財政部紓困250億美元，11月23日，再以200億美元買花旗的優先股，股利8%，美國FED並對花旗的3060億美元不良貸款和證券提出擔保。

12. ◎2008年9月美國財政部宣佈接管房地美(Freddie Mac)與房利美(Fannie Mae)。 • ◎2008年9月，美國第三大投資銀行(證券業)美林以500億美元賣給美國銀行(BOA)。 • ◎2008年9月聯邦當局接受華盛互惠銀行轉賣予摩根大通。

13. ◎2008年9月雷曼兄弟公司宣佈產。 • ◎財政部長鮑爾森決定注資1250億美元，支援花旗銀行等九大金融機構，注資1250億美元，支援區域性銀行1250億美元，支援AIG 400億美元，合計2900億美元。

14. 二房的紓困 • 房地美及房利美兩大房貸公司收歸國營，2008年11月25日，FED主席伯南克提撥5000億美元，收購房地美及房利美擔保的抵押證券，提撥1000億美元，收購二房發行的抵押證券，提撥2000億美元支援汽車貸款，卡債與小企業貸款。

15. 全球股市市值大幅減少 • ◎2007年10月，美股道瓊指數達歷史高點的14162點，2008年11月達波段低點7552點，下跌47%(2008年12月5日收8635點)。 • ◎2007年10月全球52個股市市值62.5兆美元，2008年11月市值降為36.5兆美元，減少26兆美元，約減少41.6%。 • ◎2007年10月，美股市值22兆美元，2008年11月美股市值降為12兆美元，約減少10兆美元，股票市值減少45%。

16. 美國房地產市值減少 • ◎2007年10月，美國住宅房地產(不含商辨大樓)均價23萬美元，與2008年11月，均價為19萬美元，減少約20%。 • ◎2007年10月，美國住宅房地產總值約18兆美元，房貸約12兆美元，房地美及房利美房貸放款金額5兆美元，約佔放款金額40%，房價下跌，住宅房地產總值下跌約3.6兆美元。

17. 美國法拍屋增加 • 2008年11月，失業率6.8%，美國法拍屋610萬戶，2009年預估失業率將達8%，法拍屋達850萬戶，佔美國住宅8000萬戶的10%

18. 金融海嘯第三波 • 垃圾債券違約(？) • 公司債2009年到期或執行賣回權有22兆美元，其中30%約6.6兆美元為垃圾債券，違約率估計10%，則可達6600億美元，是否發生問題，值得關注。

19. 美國政府政策(一) • 1.美國參、眾兩院通過美國財長鮑爾森提出之7000億美元紓困方案，其中2900億美元已用於紓困金融業，4100億美元由元月20日新就任的總統歐巴馬決定使用權。 • 2.美國FED主席伯南克以8000億美元提供二房紓困資金。

20. 美國政府政策(二) • 美國元月20日就任的總統歐巴馬計畫在2009年及2010兩年內投資興建道路、橋樑和公共建築花費4000億美元至1兆美元，創造250萬個工作機會，失業率降低2%左右。

21. 未來可能衍生的問題 • 1.美國債務已達10.6兆美元，美國財長鮑爾森以7000億美元至8500億美元金融紓困，美國新任總統歐巴馬以7000億美元提振經濟，美國債務達12.2兆美元，約與其一年的GDP 14兆美元接近，美元長期有貶值的壓力。 • 2.美國FED的利率目前僅1%，若降至0%，未來利率若回升，對股市、債市不利。

22. 全球各國降息因應 • 金融海嘯後將引發更大的泡沫 • 2008年12月5日全球各主要國家利率 • 美國 1%(12月16日可能降至0.5%) • 台灣 2.75%(12月11日可能降至2.25%) • 歐盟 2.5% 英國 2% • 日本 0.3% 韓國 4% • 中國 5.8%

23. 次貸危機對台灣金融業之影響(一) • 2008年2月底，台灣各銀行及保險公司投資次貸及SIV結債的總曝險金額為台幣897億元，未實現及已實現損失金額313億元，相對衝擊較小。

24. 次貸危機對台灣金融業之影響(二) • 1.雷曼兄弟相關連動債800億元，其中金融機構400億美元，投資人400億元尚待解決。 • 2.30家壽險業，國內、外投資損失，股東權益自2008年初的4330億元，至2008年10月底僅剩610億元。

25. 金融機構因應(一) • 爭取優良企業之放款 • 1.若大型企業對優良企業之貸放款已達限額，中、小型金融業者可爭取貸放之機會。 • 2.對於產業展望平穩而投資金週轉暫時困難之企銀，施與援手。

26. 金融機構因應(二) • 房貸還款遲延之客戶，銀行主動與屋主協商調整貸款條件以避免房屋遭法拍，而銀行及屋主均受損失。

27. 金融機構因應(三) • 貫徹金融監理的要求 • 辯識、衡量及處理企業的整體風險，槓桿操作控制在10倍至12倍之間，設法補充資本，逐步認列投資之損失，恢復核心業務之獲利能力。

28. 金融機構因應(四) • 兩岸金融開放(一)銀行業 • ◎簽訂兩岸銀行監理合作備忘錄◎開放兩岸銀行互設分行◎台灣地區銀行在大陸七家辦事處升格分行◎開放大陸銀行來台設辦事處◎開放兩岸銀行相互直接參股投資◎對台灣地區銀行放寬承作人民幣業務條件

29. 金融機構因應(五) • 兩岸金融開放(二)證券業 • ◎簽訂兩岸銀行監理合作備忘錄 • ◎開放國內證券業者赴大陸設子公司、分公司、投資大陸證券業 • ◎開放陸資直接來台投資股市