Estudio del capital de trabajo, periodo de recuperación, políticas de inversión y financiamiento

1. Estudio del capital de trabajo, periodo de recuperación, políticas de inversión y financiamiento

2. CAPITAL DE TRABAJO • El capital de trabajo es la inversión de una empresa en activos a corto plazo (efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios). El capital de trabajo neto se define como los activos circulantes menos los pasivos circulantes; estos últimos incluyen préstamos bancarios, papel comercial y salarios e impuestos acumulados. Siempre que los activos superen a los pasivos, la empresa tendrá capital neto de trabajo, casi todas las compañías actúan con un monto de capital neto de trabajo, el cual depende en gran medida del tipo de industria a la que pertenezca; las empresas con flujo de efectivo predecibles, como los servicios eléctricos, pueden operar con un capital neto de trabajo negativo, si bien la mayoría de las empresas deben mantener niveles positivos de este tipo de capital. (http://www.monografias.com/trabajos92/capital-trabajo-empresa/capital-trabajo-empresa.shtml)

3. ESTRUCTURA DE CAPITAL DE TRABAJO • El capital de trabajo permanente es la cantidad de activos circulantes requerida para hacer frente a las necesidades mínimas a largo plazo. Se le podría llamar capital de trabajo puro. El capital de trabajo temporal es la cantidad de activos circulantes que varía con los requerimientos estaciónales.(http://usuarios.multimania.es/base111/capital.htm)

5. USOS Y APLICACIONES DEL CAPITAL DE TRABAJO

6. USOS Y APLICACIONES DEL CAPITAL DE TRABAJO Usos y aplicaciones del capital de trabajo (2011). Extraído desde http://capitaldetrabajofermintoro.wordpress.com/2011/12/15/usos-y-aplicaciones-del-capital-de-trabajo/

7. El empleo del capital neto de trabajo en la utilización de fondos se basa en la idea de que los activos circulantes disponibles, que por definición pueden convertirse en efectivo en un periodo breve, pueden destinarse así mismo al pago de las deudas u obligaciones presentes, tal y como suele hacerse con el efectivo. Administración del capital de trabajo (2009). Extraído desde http://facafinanzas.blogspot.com/2009/01/administracion-del-capital-de-trabajo.html

8. El motivo del uso del capital neto de trabajo (y otras razones de liquidez) para evaluar la liquidez de la empresa, se halla en la idea de que en cuanto mayor sea el margen en el que los activos de una empresa cubren sus obligaciones a corto plazo (pasivos a corto plazo), tanta más capacidad de pago generará para pagar sus deudas en el momento de su vencimiento.

9. PERIODO DE RECUPERACION • El periodo de recuperación de la inversión - PR - es uno de los métodos que en el corto plazo puede tener el favoritismo de algunas personas a la hora de evaluar sus proyectos de inversión.  Por su facilidad de cálculo y aplicación, el Periodo de Recuperación de la Inversión es considerado un indicador que mide tanto la liquidez del proyecto como también el riesgo relativo pues permite anticipar los eventos en el corto plazo. • Es importante anotar que este indicador es un instrumento financiero que al igual que el Valor Presente Neto y la Tasa Interna de Retorno, permite optimizar el proceso de toma de decisiones.(http://www.pymesfuturo.com/pri.htm)

10. ¿En qué consiste el PR? Es un instrumento que permite medir el plazo de tiempo que se requiere para que los flujos netos de efectivo de una inversión recuperen su costo o inversión inicial ¿Cómo se calcula el estado de Flujo Neto de Efectivo (FNE)? Para calcular los FNE debe acudirse a los pronósticos tanto de la inversión inicial como del estado de resultados del proyecto. La inversión inicial supone los diferentes desembolsos que hará la empresa en el momento de ejecutar el proyecto (año cero). Por ser desembolsos de dinero debe ir con signo negativo en el estado de FNE.

11. IMPORTANTE La depreciación, las amortizaciones de activos nominales y las provisiones, son rubros (costos y/o gastos) que no generan movimiento alguno de efectivo (no alteran el flujo de caja) pero si reducen las utilidades operacionales de una empresa. Esta es la razón por la cual se deben sumar en el estado de flujo neto de efectivo.

12. FLUJOS NETOS DE EFECTIVO PROYECTO A

13. CALCULO DEL PR • Supóngase que se tienen dos proyectos que requieren un mismo valor de inversión inicial equivalente a $1.000.00. El proyecto (A) presenta los siguientes FNE (datos en miles):  http://www.pymesfuturo.com/pri.htm

14. CALCULO PR (A):  Uno a uno se van acumulando los flujos netos de efectivo hasta llegar a cubrir el monto de la inversión.  Para el proyecto A el periodo de recuperación de la inversión se logra en el periodo 4: (200+300+300+200=1.000). Ahora se tiene al proyecto (B) con los siguientes FNE:

15. CALCULO PR (B):  Al ir acumulando los FNE se tiene que, hasta el periodo 3, su sumatoria es de 600+300+300=1.200, valor mayor al monto de la inversión inicial, $1.000.  Quiere esto decir que el periodo de recuperación se encuentra entre los periodos 2 y 3.  • Para determinarlo con mayor exactitud siga el siguiente proceso: • Se toma el periodo anterior a la recuperación total (2) • Calcule el costo no recuperado al principio del año dos: 1.000 - 900 = 100. Recuerde que los FNE del periodo 1 y 2  suman $900 y que la inversión inicial asciende a $1.000 • Divida el costo no recuperado (100) entre el FNE del año siguiente (3), 300: 100÷300 = 0.33 • Sume al periodo anterior al de la recuperación total (2) el valor calculado en el paso anterior (0.33)

16. ¿CUAL ES EL TIEMPO EXACTO PARA RECUPERAR LA INVERSIÓN? • Para analizar correctamente el tiempo exacto para la recuperación de la inversión, es importante identificar la unidad de tiempo utilizada en la proyección de los flujos netos de efectivo.  Esta unidad de tiempo puede darse en días, semanas, meses o años.  Para el caso específico de nuestro ejemplo y si suponemos que la unidad de tiempo utilizada en la proyección son meses de 30 días, el periodo de recuperación para 2.33 equivaldría a: 2 meses + 10 días aproximadamente.

17. Si la unidad de tiempo utilizada corresponde a años, el 2.33 significaría 2 años + 3 meses + 29 días aproximadamente También es posible calcular el PR descontado.  Se sigue el mismo procedimiento tomando como base los flujos netos de efectivo descontados a su tasa de oportunidad o costo de capital del proyecto.  Es decir, se tiene en cuenta la tasa de financiación del proyecto.

18. Políticas de Capital de Trabajo (Inversión y Financiación) • 1. Política de inversión en activos circulantes: Nivel apropiado de los activos circulantes, tanto en forma total como en cuentas específicas. • 2. Política de financiamiento de activos circulantes: Forma en que deberían financiarse los activos circulantes.

19. Política de inversión en activos circulantes En relación con la cantidad total de activos circulantes que se mantienen, hay tres políticas alternativas que difieren en que mantienen distintas cantidades de activos circulantes para dar apoyo a cualquier nivel dado de ventas: • Política relajada • Política restringida • Política moderada • .(http://www.monografias.com/trabajos88/politicas-capital-trabajo-inversion-financiacion/politicas-capital-trabajo-inversion-financiacion.shtml)

20. Política relajada: • Mantiene cantidades relativamente grandes de efectivo, valores negociables e inventarios. • Las ventas son estimuladas por el uso de una política de crédito que proporciona un financiamiento liberal para los clientes y un nivel correspondientemente alto de cuentas por cobrar. • Es utilizada en época de crisis económica ya que implica el aumento de las cuentas por cobrar (aumentando días de crédito), con el objeto de aumentar las ventas y mejorar mi flujo operativo.

21. Política restringida: • Activo circulante bajo: El mantenimiento de efectivo, valores negociables e inventarios se ve minimizado. • Utilizada en época de auge económico ya que por las condiciones macroeconómicas permiten que la empresa logre vender lo esperado y por lo tanto no necesite aumentar los días de crédito (disminuye cuentas por cobrar), manteniendo bajos saldos de efectivo y de inversiones negociables a corto plazo, realizar pequeñas inversiones en inventario.(http://www.monografias.com/trabajos88/politicas-capital-trabajo-inversion-financiacion/politicas-capital-trabajo-inversion-financiacion.shtml)

22. Política moderada: • Se encuentra entre ambos extremos. Activo circulante promedio normal, el equilibrio entre las otras dos políticas (Ver Figura #1). • .(http://www.monografias.com/trabajos88/politicas-capital-trabajo-inversion-financiacion/politicas-capital-trabajo-inversion-financiacion.shtml)