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Crisis Financiera Mundial

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Crisis Financiera Mundial. Alfredo Schclarek Curutchet Universidad Nacional de Córdoba Argentina www.cbaeconomia.com Junio 2009. Liberalización Sistema Financiero. Razones: visión neoclásica y neoliberal sobre mercados financieros: perfectos, se autoregulan y

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crisis financiera mundial

Crisis Financiera Mundial

Alfredo SchclarekCurutchet

Universidad Nacional de Córdoba

Argentina

www.cbaeconomia.com

Junio 2009

liberalizaci n sistema financiero
Liberalización Sistema Financiero
  • Razones: visión neoclásica y neoliberal sobre mercados financieros:
      • perfectos,
      • se autoregulan y
      • autoequilibrante.
  • Consecuencias: menor supervisión y transparencia y mayor posibilidad de apalancamiento del sistema financiero.
liberalizaci n sistema financiero1
Liberalización Sistema Financiero
  • Hechos:
    • Abolición Glass-SteagallActen 1999 (prohibía bancos comerciales ser dueños otras empresas financieras):
        • Redujo separación bancos comerciales y bancos de inversión.
    • La SEC relajó Regla de Capital Neto de Bancos de Inversión en 2004:
        • Aumento endeudamiento en proporción al capital propio.
liberalizaci n sistema financiero2
Liberalización Sistema Financiero
  • Hechos:
    • Regulación financiera y practicas contables no se actualizaron al ritmo de la Innovación Financiera (SIVs, HedgeFunds, Mercados de Derivados, etc.):
        • Mayor parte del sistema financiero no estaba regulado y disminuyo la transparencia.
visi n a lternativa funcionamiento sistema financiero
Visión Alternativa Funcionamiento Sistema Financiero

HymanMinsky “Hipótesis de la Inestabilidad Financiera” www.levy.org/pubs/wp74.pdf

  • Fragilidad del Sistema financiero endógenamente relacionado al ciclo económico
  • Recesión: limitado apalancamiento (actitud conservadora)
  • Boom: excesivo apalancamiento (euforia especulativa y sobre-optimismo)
desencadenamiento crisis
Desencadenamiento Crisis
  • Prolongado crecimiento económico EEUU y mundo
slide7

Boom crecimiento económico de EEUU a partir de 2002

    • Aumento Déficit fiscal y emisión de deuda pública de EEUU (razón: baja de impuestos administración Bush y aumento gasto por guerra Irak)
    • Boom de consumo y aumento deudas hipotecarias y tarjetas de crédito de EEUU (razón: oferta de créditos baratos)
    • Aumento inversión y endeudamiento empresas EEUU (razón: boom crecimiento, oferta de créditos baratos)
slide20

2do Shock: Revisión de Expectativas:

    • Reducción Crecimiento e Ingresos Futuros
slide21

3er shock: Caida Lehman Brothers (15/09/2008)

    • FuerteCaidaBolsas de Valores

Índice S&P 500

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Consecuencias Sistema Financiero:

    • Problemas de Solvencia y Liquidez de Bancos
      • Swap lines con BCE: incial USD 20.000 millones (despuesaumentó a 300.000 millones y extendió a Canadá, Noruega, Australia, Suecia, Nueva Zelandia, Brasil, Méjico, Corea del Sur, y Singapore).
      • Ministeriode Economia EEUU: Troubled Asset Relief Program (TARP): USD 700.000 millones
      • Reserva Federal EEUU: Term Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF): USD 1 billon
slide23

Consecuencias para Sistema Financiero:

    • Riesgo de Corrida Bancaria

El 3/10/08 la Federal DepositInsuranceCorporation (FDIC) sube la garantía de Depósitos Bancarios de USD 100.000 a USD 250.000.

slide24

Consecuencias para Sistema Financiero:

    • Desapalancamiento y Acumulación de Liquidez de Bancos
    • Contracción del Crédito a Empresas y Consumidores
slide26

Consecuencias para Empresas:

    • Contracción del Crédito
    • Disminución Ventas
    • Deflación

Disminución Inversiones

Dudas acerca de liquidez vs. Solvencia

slide27

Consecuencias para Familias:

    • Contracción del Crédito

Disminuye consumo bienes durables

    • Aumento Desempleo

Disminuye ahorro y consumo

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Consecuencias para Gobierno:

    • Programas para Ayudar Bancos y Sistema Financiero
    • Programas para Estimular la Economía

Aumenta Déficit Publico y Deuda Publica

Dudas acerca de Sustentabilidad deuda publica y Credibilidad Dollar

aspectos positivos de la crisis
Aspectos Positivos de la Crisis
  • Final Hegemonía Teoría Neoclásica (Neoliberal)
  • Renovado Rol Activo del Estado
  • Era Político-Económico Multipolar
  • Perdida Influencia Política del Capital Financiero Internacional
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