—— 东海期货化工团队

1. 焦炭：价格有望继续震荡走强 ——东海期货化工团队 2012.12 上海

2. 主要内容 • ● 焦煤：外弱内强 • ● 钢铁行业：上半年有望震荡上行 • ● 行业政策：出口关税或将调降 • ● 总结

3. 「焦煤：国际焦煤价格继续走弱」 ……用 微 笑 传 递 智 慧 让 事 实 缔 造 杰 出…… 我国从蒙古及澳洲焦煤进口量 我国企业从蒙古进口炼焦煤逐年增加，目前已经超过澳大利亚进口数量 1、蒙古是一个典型的内陆国家，与中国接壤，运往中国具有成本优势 2、蒙古出口焦煤大多为低品质未经洗选，价格较低 降低中国进口焦煤价格

4. 「焦煤：国际焦煤价格继续走弱」 ……用 微 笑 传 递 智 慧 让 事 实 缔 造 杰 出…… 全球粗钢产量增长停滞 奥巴马绿色能源政策 日本煤炭增税计划

5. 「焦煤：国际焦煤价格继续走弱」 ……用 微 笑 传 递 智 慧 让 事 实 缔 造 杰 出…… 国际焦煤长协价格 必和必拓-三菱联盟和新日铁已经确定2013年1季度硬焦煤FOB合同基准价格为165美元/吨，此价格较2012年4季度下降5美金。 总结：2013国际焦煤价格在需求减弱、世界范围供应不断增加的背景下继续弱势下行的概率加大。

6. 「焦煤：国内焦煤总量供应仍旧偏紧」 ……用 微 笑 传 递 智 慧 让 事 实 缔 造 杰 出…… 我国粗钢产量巨大对焦煤需求不断增加

7. 「焦煤：国内焦煤总量供应仍旧偏紧」 ……用 微 笑 传 递 智 慧 让 事 实 缔 造 杰 出…… 1、煤炭资源整合： 目前，山西省煤矿总数由2008年的2598 座压减到1053 座，平均单井规模由2008年的36万t/a提高到110万t/a以上，形成了山西焦煤集团、大同煤矿集团、山西煤炭运销集团和中煤能源集团平朔公司4个亿吨级，阳泉煤业集团、潞安矿业集团、晋城无烟煤集团3个5000万吨级、11个1000万吨级的大型煤炭企业集团和72个300万吨级的地方煤炭集团公司，煤炭企业由2 200多个减少到130个左右 2、短期内煤炭资源运输问题仍较为严峻 铁路煤炭运输：铁路运输压力逐年攀升，部分主干道和铁路枢纽长期运输紧张，很难保证高峰期煤炭运输工作的顺利开展，从而很大程度上抑制和限制了我国煤炭生产和消费。 水路煤炭运输：煤炭产品的装卸时间较长，浪费大量人力物力资源 公路煤炭运输：汽车单车所承载煤炭数量有限，收取的费用较高，公路运输过程中的能耗也相对较高。 总结：2013年国际焦煤资源价格或将继续下行，将在一定程度上拉低国内价格，但国内炼焦煤供应仍旧偏紧，预计明年价格走势依旧偏强。

8. 「钢铁行业：上半年有望震荡上行」 ……用 微 笑 传 递 智 慧 让 事 实 缔 造 杰 出…… 1、2013年上半年钢材需求有望好转 城市轨道建设、房地产新开工面积、股票市场目前看有探底企稳的迹象。

9. 「钢铁行业：上半年有望震荡上行」 ……用 微 笑 传 递 智 慧 让 事 实 缔 造 杰 出…… 2、尽管前段时间建材走弱，但板材持续走强 汽车工业出现复苏

10. 「钢铁行业：上半年有望震荡上行」 ……用 微 笑 传 递 智 慧 让 事 实 缔 造 杰 出…… 3、铁矿石价格仍将在120附近震荡徘徊 铁矿石港口库存降至年内新低 总结：2013年上半年钢材市场走强概率偏强，钢厂焦炭采购价格将。

11. 「钢铁行业：上半年有望震荡上行」 ……用 微 笑 传 递 智 慧 让 事 实 缔 造 杰 出…… 钢厂焦炭采购价格 总结：2013年上半年钢材市场在宏观经济好转，需求有望好转，成本支撑犹存的影响下走强概率偏强，钢厂焦炭采购价格也将继续走强。

12. 「行业政策：出口关税或将调降」 ……用 微 笑 传 递 智 慧 让 事 实 缔 造 杰 出…… 焦炭出口量 40%出口关税若取消或下调，将有望刺激我国焦炭出口，拉升国内焦炭价格。

13. 「总结」 ……用 微 笑 传 递 智 慧 让 事 实 缔 造 杰 出…… 1、 2013年国际焦煤资源价格或将继续下行，将在一定程度上拉低国内价格，但国内炼焦煤供应仍旧偏紧，预计明年价格走势依旧偏强，焦炭成本支撑依旧坚挺； 2、2013年上半年钢材市场走强概率偏大，将继续刺激钢厂焦炭采购价格走高； 3、2013年，焦炭出口关税有望明显下调，若如此有望继续刺激之前季度萎靡的焦炭出口市场，利好焦炭价格。

14. ……用 微 笑 传 递 智 慧 让 事 实 缔 造 杰 出…… • 恳请评审老师批评指正！