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Oferta Pública en el Ecuador

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Oferta Pública en el Ecuador. Superintendencia De Compañías _____. Antecedentes Emisión de Obligaciones .-. Ley de Compañías del Ecuador, expedida en 1977. Ley de Mercado de Valores expedida en 1993 Ley de Mercado de Valores, expedida en 1998. Definición Legal.

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oferta p blica en el ecuador

Oferta Pública en el Ecuador

Superintendencia

De Compañías _____

antecedentes emisi n de obligaciones
AntecedentesEmisión de Obligaciones .-
  • Ley de Compañías del Ecuador, expedida en 1977.
  • Ley de Mercado de Valores expedida en 1993
  • Ley de Mercado de Valores, expedida en 1998
definici n legal
Definición Legal

Oferta Pública de Valores.- Propuesta dirigida al público en general, o a sectores específicos de éste, con el propósito de negociar valores en el mercado. ( LMV., y parámetros establecidos por el CNV.)

requisitos
Requisitos
  • Calificación de Riesgo
  • Inscripción en el Registro del Mercado de Valores
  • Prospecto o circular de Oferta Pública
oferta p blica de acciones
Oferta Pública de Acciones
  • Sociedades Anónimas y de Economía mixta que se funden mediante constitución sucesiva o suscripción pública de acciones y,
  • Sociedades Anónimas y de Economía Mixta existentes que realicen aumentos de capital por suscripción pública
oferta p blica de obligaciones
Oferta Pública de Obligaciones
  • Compañías Anónimas, de Responsabilidad Ltda., Sucursales de Compañías Extranjeras domiciliadas en Ecuador, u Organismos Seccionales que reconocen o crean una deuda a cargo de la emisora.
oferta p blica de obligaciones especiales o papel comercial
Oferta Pública de Obligaciones Especiales o Papel Comercial
  • Compañías anónimas
  • Economía Mixta
  • Responsabilidad Limitada
  • Inscritas en el Registro de Mercado de Valores
emisi n de acciones y obligaciones
EMISIÓN DE ACCIONES Y OBLIGACIONES

Autorizaciones concedidas para la Oferta Pública de Obligaciones y Acciones

Período 1993 - Nov.2001

En millones de dólares

* Noviembre del 2001

Fuente: Dirección de Emisores, Oferta Pública y Calificación de Riesgo

Elaboración: Intendencia de Mercado de Valores

emisi n de acciones y obligaciones1
EMISIÓN DE ACCIONES Y OBLIGACIONES

* Noviembre del 2001

Fuente: Dirección de Emisores, Oferta Pública y Calificación de Riesgo

Elaboración: Intendencia de Mercado de Valores

perdida de emisores del mercado
PERDIDA DE EMISORES DEL MERCADO

NUMERO DE EMISORES INSCRITOS Y CANCELADOS EN REGISTRO DE MERCADO DE VALORES

1994-2001

**Fuente: Base de Datos de Mercado de Valores

Elaboración: Registro de Mercado de Valores

perdida de emisores del mercado1
PERDIDA DE EMISORES DEL MERCADO

Fuente: Bolsa de Valores de Guayaquil y Registro de Mercado de Valores

Elaboración: Intendencia de Mercado de Valores

proyecto de promoci n y educaci n burs til
PROYECTO DE PROMOCIÓN Y EDUCACIÓN BURSÁTIL

El Proyecto de Promoción y Educación Bursátil busca, mediante acuerdos y resoluciones emanadas del COSRA, de la OICV y de los países del área andina, facilitar el desarrollo y la promoción del Mercado de Valores Ecuatoriano.

La Superintendencia de Compañías ha decidido replantear el programa de promoción y educación bursátil vigente. Bajo este esquema que deberá ser liderado por la Superintendencia de Compañías con el apoyo del Consejo Nacional de Valores, se pretende involucrar a:

  • Bolsas de Valores
  • Casas de Valores
proyecto de promoci n y educaci n burs til1
PROYECTO DE PROMOCIÓN Y EDUCACIÓN BURSÁTIL
  • Administradoras de Fondos y Fideicomisos
  • Sector Público, tanto en su papel de inversionista en general como en su papel de contralor.
  • Cámaras de la Producción
  • Universidades
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PROYECTO DE PROMOCIÓN Y EDUCACIÓN BURSÁTIL

Para realizar la promoción y el desarrollo del Mercado de Valores, se buscará el apoyo de instituciones u organismos internacionales como:

  • Banco Interamericano de Desarrollo
  • Corporación Andina de Fomento
  • Organizaciones internacionales relacionadas con el Mercado de Valores.
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PROYECTO DE PROMOCIÓN Y EDUCACIÓN BURSÁTIL

Considerando la realidad del Mercado de Valores Ecuatoriano se deberán conformar equipos de trabajo integrados tanto por los entes involucrados en el problema como por el ente controlador, para que en cada punto problemático se trabaje para mejorar la situación de cada uno, tratando de buscar soluciones.

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PROYECTO DE PROMOCIÓN Y EDUCACIÓN BURSÁTIL

  • posibles tareas
  • mejorar los plazos de atención en los trámites de oferta pública.
  • Aprobar nuevo reglamento de emisión de obligaciones y papel comercial.
  • Permitir autorización de oferta pública por plazos de 24 meses (lo que permitiría la emisión revolvente).
  • Incentivar la participacion de PYMES
  • Crear mecanismos de encuentro de inversionistas institucionales y PYMES.
  • Campaña para que los empresarios reconozcan la necesidad de abrir información
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PROYECTO DE PROMOCIÓN Y EDUCACIÓN BURSÁTIL

  • posibles tareas
  • Tratar de que los asesores y otros profesionales que participan en el proceso de emisión y oferta pública mantengan costos razonables.
  • Mecanismos automatizados para recepción y aprobación de trámites de oferta pública (pág. WEB).
  • Incorporar la participación de las demás Intendencias en la promoción a los emisores del sector productivo.
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PROYECTO DE PROMOCIÓN Y EDUCACIÓN BURSÁTIL

  • posibles tareas
  • estimular la creación de nuevos títulos y utilización de mecanismos previstos en la Ley (titularización).
  • Casas de valores deben ser más competitivas y brindar mejor servicio de intermediación de valores y asesoria(reglamento).
  • B.V. Deben mantener sistemas o mecanismos únicos interconectados.
  • Crear mecanismos especialmente diseñados para PYMES (esto requiere nuevo reglamento y bajar los requisitos de información).
  • Mantener sistemas que permitan la integracion subregional andina.
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PROYECTO DE PROMOCIÓN Y EDUCACIÓN BURSÁTIL

  • posibles tareas
  • Trabajar con Ministros y Autoridades contraloras del sector público para difusión de las disposiciones legales que obligan participar en el mercado bursátil.
  • Trabajar con BCE, Superintendencia de Bancos, Presidencia de la República en la reglamentación del Decreto 589 y Art. 34 de Ley de Descentralización.
  • Difundir las ventajas de la titularización para el sector publico.
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PROYECTO DE PROMOCIÓN Y EDUCACIÓN BURSÁTIL

  • posibles tareas
  • Es necesario que determinadas Facultades incluyan en su pénsum académico la cátedra sobre mercado de valores.
  • Promover charlas y conferencias a nivel nacional.
  • Emisión de nuevos folletos (actualizados) para la promocion
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PROYECTO DE PROMOCIÓN Y EDUCACIÓN BURSÁTIL

  • PROCEDIMIENTO
    • Coordinar con los diversos partícipes y discutir los problemas y determinar las posibles soluciones.
    • Fijar plazos para la ejecución de cada proyecto y hacer evaluaciones periódicas del cumplimiento de las tareas.
    • Cada equipo deberá presentar un detalle completo de las actividades que desarrollará y hacer evaluaciones periódicas del cumplimiento de las mismas.
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PROYECTO DE PROMOCIÓN Y EDUCACIÓN BURSÁTIL

  • PROCEDIMIENTO
    • En los casos en que sea necesario se propondrá proyectos de reformas o nuevos reglamentos ante el CNV para su trámite inmediato.
    • Es necesario coordinar con los medios de coumicación a fin de difundir este Programa de Promoción y Educación Bursátil.
temas que requieren uniformidad
Temas que requieren uniformidad
  • Oferta pública y calificación
  • categorías de calificación
  • contenido de prospecto de oferta pública
  • información a requerirse a las auditoras externascontrol a emisores
categor as de calificaci n de riesgo
Categorías de calificación de Riesgo
  • SEMEJANZAS
    • En Ecuador y Colombia se establecen categorías de calificación por letras (AAA hasta E).
    • En Venezuela encontramos categorías clasificadas de A hasta E y subcategorías de A1 hasta C3.
    • Perú, Colombia y Ecuador requieren actualización de calificación.
categor as de calificaci n de riesgo1
Categorías de calificación de Riesgo
  • DIFERENCIAS
    • Colombia establece las categorías de calificación en Ley.
    • Ecuador y Perú las establece mediante reglamentos.
    • En Perú se permite que cada calificadora establece sus propias categorías y simbologia, las que deben ser comunicadas a CONASEV.
    • Perú y Ecuador establecen reglas de evaluacion (control a calificadora) similares.
    • Colombia requiere actualización anual de la calificación.
sugerencias
SUGERENCIAS
  • Si buscamos un mercado global andino, se requiere que estandarizemos las categorías de calificación o contemos con equivalencias.
oferta publica
OFERTA PUBLICA

Prospecto de oferta pública

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SEMEJANZAS
    • En todos los paises se norma el contenido de los prospectos o formatos para inscripción de los valores.
    • En todos los paises se exige una cláusula de exclusión de responsabilidad al organismo de control, sobre la calidad de la emision.
    • Perú y Colombia poseen en su normativa las denominadas OFERTAS DE INTERCAMBIO.
    • Colombia, Perú y Ecuador poseen normativa para oferta pública de valores provenientes para procesos de titularización.
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DIFERENCIAS
    • En Ecuador la responsabilidad del contenido del prospecto se asigna al representante legal del emisor.
    • En Venezuela la responsabilidad recae en quien lo elabora.
    • En Perú y Colombia la responsabilidad abarca a todos aquellos que participan en dicha elaboración.
    • En Perú y Colombia existen ofertas de adquisición y de venta. En Ecuador la ley se refiere a avisos de transferencia de paquetes accionarios y toma de control.
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ESPECIALIDADES
    • Perú permite tramites anticipados para inscripción de valores y/o prospectos (entendemos que Colombia tiene disposiciónes similares).
    • Perú y Colombia presentan normativa parra oferta pública tanto en exclusiva para pais de origen como simultáneas en territoria nacional e internacional.
oferta p blica
Oferta Pública

Información proporcionada por auditoras externas.

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SEMEJANZAS
    • Bolivia, Perú y Ecuador tienen exigencias de información a los auditores externos, establecidas en sus leyes.
    • En Ecuador y Perú es requisito para inscribirse el presentar estados financieros auditados.
    • En Ecuador, Perú y Bolivia se requiere información periódica proporcionada por las firmas auditoras externas.
    • En Perú y Ecuador se establecen normas para salvaguardar la independencia de los auditores externos (a más de los establecidos en normas de auditoría).
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ESPECIALIDADES
    • En Perú cuando se emite un dictamen con salvedad, opinión adversa o abstencion, el auditor externo deberá presentar un informe especial sobre la situación financiera intermedia del segundo trimestre siguiente, incluyendo aspectos sobre la persistencia o solucion de las salvedades.
    • En Perú y Ecuador se puede desestimar el dictamen emitido, si se comprobare que el auditor externo no cumplió con las NIA, debiendo presentar un nuevo dictamen.
oferta p blica1
Oferta Pública

CONTROL A EMISORES

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SEMEJANZAS
    • Bolivia, Ecuador, Perú y Venezuela requieren información financiera periódica de los emisores.
    • En Boliva y Perú presentan información trimestral y anual.
    • En todos los paises se establece la obligatoriedad de informar hechos relevantes.
  • DIFERENCIAS
    • En Ecuador los emisores reportan información semestral
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