Download
1 / 45
450 likes | 637 Views
Academia de Studii Economice din Bucureşti Facultatea de Relaţii Economice Internaţionale. “Tehnica plăţilor şi finanţării internaţionale”. Lecture 8 “ Pia ţa internaţională a creditului”. Conf. dr. Cristian PĂUN Email: cpaun @ase.ro URL: http://www.finint.ase.ro.
E N D
Academia de Studii Economice din Bucureşti Facultatea de Relaţii Economice Internaţionale “Tehnica plăţilor şi finanţării internaţionale” Lecture 8 “Piaţa internaţională a creditului” Conf. dr. Cristian PĂUN Email: cpaun@ase.ro URL: http://www.finint.ase.ro
Piaţa internaţională a creditelor - concluzii • Piaţa internaţională a creditului a urcat pe locul 1 ca alternativă de finanţare la nivel mondial după obligaţiuni; • În ultimii ani expansiunea creditelor a fost mai rapidă decât cea de pe piaţa obligaţiunilor; • Ţările dezvoltate deţin o poziţie dominantă netă pe piaţa internaţională a creditelor; • În ţările în dezvoltare valoarea totală a creditelor tinde să scadă; • Sectorul privat devine un jucător tot mai important pe piaţa internaţionalaă a creditelor (în locul băncilor); • Creditele pe termen scurt domină (în detrimentul celor pe termen lung) • Creditele sindicalizate capătă o importanţă tot mai mare. Lecture 8: International Credit Market
Piaţa internaţională a creditelor • I. Credite pe termen scurt: • Credite de prefinanţare; • Credite de export; • II. Credite pe termen lung: • Credite sindicalizate; • Eurocredite; • Credite paralele; • Credite“back to back” (subsidiare); • Credite cumpărător; • Credite furnizor. • III. Tehnici speciale de creditare: • Leasing / Factoring / Forfetare
A. Credite pe termen scurt –Prefinanţarea Exportului Producător Exportator 1 4 - 5 2 6 3 Banca Exportatorului Guvern 1 –Contract de export; 2 - Credit; 3 – Refinanţare; 4 – Livrare; 5 – Plată; 6 –Rambursarea creditului.
B. Credite de scont Exportator Importator 1 3 2 5 4 Banca X Alta bancă 1 –Contract de export bazat pe plata prin cambie; 2 – Acceptarea cambiei de către importator; 3 – Prezentarea cambiei băncii X spre scontare; 4 – Scontarea cambiei pe piaţa monetară locală; 5 – Plata exportatorului.
C. Creditul de accept din partea băncii importatorului 1 Exportator Importator 4 3 2 5 Banca exportatorului Banca Importatorului 5 1 – Credit pentru export; 2 – Acceptarea cambiei de către banca importatorului; 3 – Prezentarea cambiei la banca exportatorului; 4 – Scontarea cambiei; 5 – Plata la scadenţă.
D. Creditul de accept din partea băncii exportatorului 1 Exportator Importator 4 3 2 5 Banca Exportatorului Banca Importatorului 5 1 – Contract de export; 2 – Acceptarea cambiei de către banca exportatorului; 3 – Prezentarea cambiei la banca exportatorului sau la altă bancă locală; 4 – Scontarea cambiei; 5 – Plata la scadenţă contra cambiei.
E. Creditul transferabil Exportator Importator 1 2 3 4 5 Companie de Finanţare Banca Importatorului 1. Contract de export. Livrarea mărfurilor 2. Transferul creditului către o companie de finanţare; 3. Plata contra cambiei transferate; 4. Plata la scadenţă.
F. Acorduri de Credit Revolving Acord de CreditRevolving – Angajament oficial, legal de extindere a creditului în limita unei sume maxime prestabilite de-a lungul unei perioade de timp determinate. • Acordurile sunt cel mai adesea încheiate pentru 3 ani. • Înscrisurile bancare acoperă de regulă o perioadă de 90 de zile, însă compania poate să le reînnoiască în cadrul acordului. • Foarte folositoare când nevoile de finanţare nu sunt bine definite. • Foarte multe sunt astfel redactate încât la scadenţă debitorul să aibă opţiunea de a le transforma într-un credit la termen.
G. Linia de credit Linia de credit – Acord între un împrumutător şi un împrumutat, prin care debitorul are acces la fonduri în limita unei sume specificate de-a lungul unei perioade determinate de timp. • - Consumatorul poate împrumuta orice suma care se încadrează în linia de credit şi plăteşte dobândă doar pentru suma împrumutată; • - Plata sumelor se bazează pe mecanismul revolving, având ca fundament balanţa liniei de credit; • - Dacă fondurile nu sunt utilizate în totalitate debitorul va fi obligat să plătească penalităţi în favoarea creditorului.
A. Creditele sindicalizate 1 Beneficiar Banca lead manager 2 Grupulde Management 3 4 Grupul băncilor participante Memorandum de plasament 5 Banca A Banca B
B. Eurocredite 3 Beneficiar Banca lead manager 1 Banca A 4 Banca B Banca C 2 5 Grupulde Coordonare 4 Transfer de capital de pe pieţele locale
C. Credit Furnizor 5 Exportator Importator 1 6 3 2 Banca Exportatorului 4 Societate de asigurări Agenţie guvernamentală de garantare a exporturilor
1 Exportator Importator 4 3 Banca Exportatorului Companie de asigurări 2 5 Instituţie de garantare Agenţie guvernamentală de garantare a exporturilor D. Credit Furnizor
E. Creditele paralele 1 Compania B Compania A Contract de Credit Credit în GBP Credit în USD 2 3 Filiala lui B Filiala lui A
F. Credite « back-to-back » (subsidiare) 1 2 3 Compania B Compania A Contract de Credit Banca A Banca B 5 4 Credit in USD Credit in GBP Filiala lui B Filiala lui A
G. Contractul de leasing 7 1 Companie de leasing Importator 2 3 6 5 4 Companie de asigurări Exportator
Tipuri de contracte de leasing • Lease-back: vânzarea unui activ cu condiţia ca imediat acesta să fie preluat în leasing pentru o perioadă lungă de timp. • Leasingul direct : producătorul închiriază bunul de echipament în mod nemijlocit companiei; • Leasingul Indirect (Leveraged?): – compania de lesing realizează un împrumut pentru a achiziţiona activul care va fi închiriat beneficiarului. • Leasingul Financiar:operaţiune pe termen lung, presupune amortizarea totală până la expirarea contractului, iar cheltuielile de întreţinere, asigurare şi taxele sunt suportate de către beneficiar. • Leasingul Operaţional: operaţiune de regulă pe termen scurt; nu acoperă toată durata de viaţă economică a activului, societatea de leasing este responsabilă pentru întreţinere, taxe şi service. Beneficiarul are alternativa de a pune capăt contractului la scadenţă. • Leasingul Net:contractul de leasing nu include şi cheltuielile cu întreţinerea bunului de echipament închiriat Lecture 8: International Credit Market
Impactulfinanciar al contractelor de leasing A. Balanţa în cazul achiziţiei(compania finanţează cei $100,000 necesari pentru camion prin contractarea unui împrumut) Camion $100,000 Datorii $100,000 Alte active100,000 Dividende100,000 Total active $200,000 Datoriişi dividende $200,000 B. Balanţa în cazul leasingului operaţional(compania finanţează camionul printr-un leasing operativ) Camion $ 0 Datorii $ 0 Alte active100,000 Dividende100,000 Total active $100,000 Datorii şi dividende $100,000 C. Balanţa în cazul leasingului financiar(compania finanţează camionul printr-un leasing financiar) Active în cazul leasingului Obligaţii în cazul l financiar $100,000 leasingului financiar $100,000 Alte active100,000 Dividende100,000 Total active $200,000 Datorii şi dividende $200,000 Lecture 8: International Credit Market
Leasing vs. Finanţarea Datoriilor : Beneficii Potenţiale 1) Flexibilitateşi Accesibilitate Acordurile de leasing sunt mai facile, rapide şi necesită mai puţine documente. • Acordurile de leasing sunt mai rapid aprobate în comparaţie cu proiectele bugetare de mobilizare a capitalurilor. • Leasingul simplificăcontabilitatea în scopuri fiscale. • Leasingul permite racordarea plăţii ratelor de leasing la circuitul monetar al companiilor. • Leasingul permite evitarea problemelor legate de dreptul de proprietate. 2) Lipsa Restricţiilor De regulă leasingulnu presupune restricţii care să vizeze protecţia. 3) Evitarea riscului de uzură? Nu în mod necesar – doar în cazul leasingului operativ cu drept de anulare. 4) Conservarea capitalului lucrativ Leasingul presupune cheltuieli iniţiale mai scăzute decât o achiziţie.
Leasing vs. Finanţarea datoriilor: Beneficii Potenţiale 5) Economii la taxe Leasingul poate crea un scut fiscal mai larg decât cel oferit de deprecieri. 6) Uşurinţă în obţinerea creditului Este adesea mult mai facil pentru firmele cu potenţial de risc ridicat să negocieze un acord de leasing decât un acord de finanţare a datoriilor.
H. Factoring cu plata în avans Exportator Importator 2 3 4 5 6 Companie de Factoring Banca Importatorului
I. Factoring cu plata la scadenţă Exportator Importator 2 3 6 4 5 Companiede factoring Banca Importatorului
J. Forfetarea 1 Exportator Importator 2 3 4 5 Instituţie de Forfetare Banca Importatorului • Forfetare vs. Credit transferabil • Forfetare vs. Factoring • Forfetare vs. Scontarea efectelor de comerţ
