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Macroeconomía

Macroeconomía. Introducción. Objetivos. Definición y temas de interés en macroeconomía Datos - PBI - Inflación - Desempleo - Ahorro-Inversión - Las cuentas externas. DEFINICION Y AMBITO DE ESTUDIO.

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Presentation Transcript

  1. Macroeconomía • Introducción

  2. Objetivos • Definición y temas de interés en macroeconomía • Datos - PBI - Inflación - Desempleo - Ahorro-Inversión - Las cuentas externas

  3. DEFINICION Y AMBITO DE ESTUDIO • La macroeconomía estudia las relaciones entre variables económicas “agregadas”. Es decir analiza la economía como un todo. Entonces difiere de la microeconomía. • Por lo tanto, su ámbito de estudio comprende el análisis de la relación entre inflación, desempleo, ingreso nacional, dinero, etc.

  4. ¿POR QUÉ ESTUDIAMOS MACROECONOMIA? ALGUNAS PREGUNTAS..... • ¿Por qué el ingreso nacional de un país crece? • ¿Por qué algunos países son más ricos que otros? • ¿Por qué algunos países crecen más rápido que otros?

  5. EE.UU: Crisis Financieras y PBI 1/ Recesiones y crisis financieras Actual Crisis Financiera Internacional Estallido burbuja tecnológica (crisis del “dotcom”) Crisis de Savings & Loans 1/ PBI en billones de dólares de 2005 Fuente: Fed

  6. ¿Cómonos ha ido? Perú: PIB per Cápita Real 1950-2010 (S/. de 1994) Luego de 30 años, se superó el nivel más alto del PBI per cápita Fuente: BCRP

  7. Producto Bruto Interno por habitante: Economías Emergentes (US$ ajustados por PPP) 30,000 Singapur 25,000 Corea del Sur 20,000 15,000 Chile 10,000 México Perú 5,000 0 2002 2006 1962 1966 1970 1974 1978 1982 1986 1990 1950 1954 1958 1994 1998 Fuente: Madison

  8. ¿POR QUÉ ESTUDIAMOS MACROECONOMIA? ALGUNAS PREGUNTAS..... 4. ¿Por qué el producto de un país fluctúa? Booms versus recesión económica. ¿Puede la política económica hacer algo?

  9. Booms versus recesión Producto Bruto Interno (S/. Miles de millones de 1994)

  10. Inflación….. 5. ¿Qué determina la dinámica de la inflación en el corto y el largo plazo?

  11. Los datos • Indicadores de actividad: -Producto Bruto Interno (PBI) • Indicadores de precios: -El Deflactor del PBI -Índice de Precios al Consumidor (IPC) • Indicadores laborales: -La tasa de desempleo -La tasa de actividad • Ahorro-Inversión y las cuentas externas: la balanza de pagos

  12. INDICADORES DE ACTIVIDAD: Producto Bruto Interno Valor de la producción final de bienes y servicios, elaborados al interior de un país, en un periodo determinado

  13. Producto Bruto Interno Tres maneras de medir el PBI: • Por el lado del gasto (por el lado de la demanda) • Por el lado de los ingresos • Por el lado de la oferta: el valor agregado

  14. Producto Bruto Interno Medición por el lado del gasto Y = C + I + G + XN donde Y = PBI= el valor del producto total C = consumo I = inversión G = gasto del gobierno XN = exportaciones netas (EX – IM) C + I + G + XN = demanda agregada C + I + G = demanda interna

  15. Los componentes del gasto del PBI • Consumo • Inversión • Gasto de gobierno • Exportaciones netas

  16. Consumo (C) • bienes durablessu consumo se da lentamenteex: autos, electrodomésticos • bienes no-durables su consumo es rápido ej: comida y ropa • serviciosEj: lavandería def: gasto en bienes y servicios de las familias. Incluye:

  17. Perú: Consumo Privado 2007-2010 Consumo Privado Consumo Privado (var. % anual) (% del PBI) Fuente: BCRP Elaboración: SEE BBVA Banco Continental Fuente: BCRP Elaboración: SEE BBVA Banco Continental

  18. Consumo Privado: determinantes Empleo Nacional Urbano - Empresas de 10 y Índice de Confianza del Consumidor - más trabajadores (var% a/a) INDICCA Fuente: APOYO Elaboración: SEE BBVA Banco Continental Fuente: Ministerio de Trabajo Elaboración: SEE BBVA Banco Continental

  19. Inversión (I) Gasto en la acumulación de capital. Incluye: • Inversión en bienes de equipo: Compra de nueva planta y equipo por parte de las empresas • Inversión en construcción: Compra de nuevas viviendas por parte de los hogares • Variación de existencias: Aumento o disminución de los inventarios de bienes producidos por la empresa

  20. Inversión: Perú 2007-2010 Inversión Privada Inversión Privada (% del PBI) (var. % anual) Fuente: BCRP Elaboración: SEE BBVA Banco Continental Fuente: BCRP Elaboración: SEE BBVA Banco Continental

  21. Inversión: determinantes Índice de Confianza Empresarial Tramo Optimista • Mínería • Las Bambas US$ 4,200 millones • Toromocho • US$ 2,200 millones • Antapaccay • US$ 1,500 millones • Río Blanco • US$ 1,440 millones • Hidrocarburos • Melchorita US$ 3,800 millones Tramo Pesimista • Energía • Central Hidroeléctricas • US$ 650 millones • Línea de transmisión Zapallal US$ 300 millones Fuente: BCRP Elaboración: SEE BBVA Banco Continental

  22. Inversión: inventarios y volatilidad del PBI

  23. Gasto de Gobierno (G) • El gasto del Gobierno o compras del Estado son los bienes y servicios que compran las Administraciones Públicas (Gobierno Central, CCAA, Corporaciones Locales...) • Incluye: inversiones en infraestructuras, pago a funcionarios, gasto en defensa… • No incluye las transferencias a los individuos (pensiones, prestaciones sociales…)

  24. Perú: Gasto del Gobierno, 2007-2010 Inversión Pública Consumo Público (var. % anual) (var. % anual) Fuente: BCRP Elaboración: SEE BBVA Banco Continental Fuente: BCRP Elaboración: SEE BBVA Banco Continental

  25. Perú: Déficit y deuda pública, Deuda Pública Resultado Fiscal (% del PBI) (% del PBI)

  26. Exportaciones Netas (NX = EX - IM) Exportaciones (US$ Millones) Cotizaciones internacionales de Oro y Cobre ATPDEA Fuente: Bloomberg Elaboración: SEE BBVA Banco Continental Fuente: BCRP Elaboración: SEE BBVA Banco Continental

  27. Exportaciones Netas (NX = EX - IM) Las exportaciones netas son el valor de las exportaciones (EX) menos el valor de las importaciones (IM). EE.UU.: Exportaciones Netas (US$ miles de millones)

  28. PBI Nominal vs. Real • El PBI es el valor de todos los bienes finales y servicios producidos • El PBI nominal es el que se calcula usando los precios corrientes de los bienes y servicios • El PBI real es el que se calcula usando un conjunto constante de precios

  29. PBI real considera la inflación • Los cambios en el PBI nominal pueden deberse a: • Cambios en los precios • Cambios en las cantidades producidas • Los cambios en el PBI real sólo pueden deberse a cambios en las cantidades ya que se construye usando precios constantes de un año base

  30. Midiendo el valor de la actividad económica: el PBI • ¿Qué nos dicen los datos? ¿Qué fuentes buscar? • VER CUADROS 82 Y 83 DE LA NOTA SEMANAL

  31. Producto Bruto Interno Medición por el lado del producto Medición directa calculando la producción final de bienes y servicios “suma del valor agregado en cada uno de los sectores de la economía”

  32. Midiendo el valor de la actividad económica: el PBI • ¿Qué nos dicen los datos? ¿Qué fuentes buscar? • VER CUADROS 80 DE LA NOTA SEMANAL

  33. Medición por el lado de los ingresos Producto Bruto Interno ¿Por qué gasto = ingreso? En cada transacción, el gasto del comprador acaba siendo la renta del vendedor. Así, la suma de todos los gastos es igual a la suma de todas las rentas.

  34. PNB vs. PBI • Producto Nacional Bruto (PNB):es la renta total ganada por los ciudadanos nacionales (independientemente del lugar en el que se genera) • Producto Bruto Interno (PBI):es la renta total producida dentro de nuestro país (independientemente de la nacionalidad del que la genera) • PNB = PBI - Pago neto a factores del exterior

  35. (PNB – PBI) como % del PBIpara países seleccionados, 1997.

  36. Otros indicadores de renta Producto Bruto Interno (PBI) - pago neto a factores del exterior Producto Nacional Bruto + efecto términos de intercambio Ingreso Nacional Bruto + transferencias corrientes del exterior Ingreso Nacional Disponible

  37. Midiendo el valor de la actividad económica: el PBI • ¿Qué nos dicen los datos? ¿Qué fuentes buscar? • VER CUADROS 84 DE LA NOTA SEMANAL

  38. Deflator del PBI INDICADORES DE PRECIOSEl Deflactor del PBI • Una forma de medir el nivel de precios de la economía es usando el deflactor del PIB que se define como PBI Nominal PBI Real RECUERDE: La tasa de inflación es el porcentaje de variación de los precios

  39. Entendiendo el deflator del PBI Ejemplo con 3 bienes • Para cada bien i = 1, 2, 3 • Pit= precio de mercado del bien i en el mes t • Qit = cantidad del bien i producida en el mes t • PBINt= PIB nominal en el mes t • PBIRt= PIB real en el mes t

  40. Entendiendo el deflator del PBI PBINt Deflator PBI PBIRt PBIRt PBIRt PBIRt PBIRt • El deflactor del PIB es una media ponderada de los precios. • El peso de cada precio refleja la importancia relativa del bien dentro del PIB. Observa que los pesos cambian en el tiempo. Índice de Paasche

  41. Índice de Precios al Consumidor (IPC) • Es una medida del nivel general de precios • La elabora el Instituto Nacional de • Estadística e Informática(INEI) • Se utiliza para • Controlar los cambios en el coste de vida de los hogares • Ajustar los contratos por la inflación (por ejemplo los salarios con los convenios) • Comparar cantidades monetarias de diferentes años

  42. Valor de la cesta en el mes Valor de la cesta en el período base Como el INEI construye el IPC • Se estudia a los consumidores para determinar la cesta de bienes representativa de su consumo • Cada mes, se visitan los centros de venta para determinar los precios de los bienes de la cesta representativa • El IPC se calcula como

  43. La composición de la Canasta del IPC: EE.UU.

  44. La composición de la Canasta del IPC: Perú (%)

  45. Entendiendo el IPC Ejemplo con 3 bienes Para bien i = 1, 2, 3 Ci = Cantidad del bien i en la cesta del IPC Pit = Precio del bien i en el mest Et = Valor de la cesta del IPC en el mes t Eb = Valor de la cesta del IPC en el período base

  46. IPC en mes Entendiendo el IPC • El IPC es una media ponderada de los precios. • El peso de cada precio refleja la importancia relativa del bien dentro de la cesta del IPC. • . Observa que los pesos permanecen constantes en el tiempo. . Índice de Laspeyres

  47. Razones de porque el IPC sobrestima la inflación • Sesgo de sustitución: El IPC usa pesos fijos y no refleja la capacidad de los consumidores para sustituir los bienes que se han encarecido por otros que se hayan abaratado. • Introducción de nuevos bienes: La introducción de nuevos bienes en el mercado mejora el bienestar de los consumidores y su precio tiende a bajar en el tiempo. Pero esto no reduce el IPC porque este se calcula con pesos fijos. • Cambios de calidad: Cuando los bienes mejoran de calidad la subida de precios de éstos no tiene porque reflejar solamente la subida del coste de la vida.

  48. IPC vs. deflator del PBI • Sobre precios de los bienes de capital • incluidos en el deflactor del PIB (si se producen domésticamente) • excluidos del IPC • Sobre precios de los bienes de consumo importados • Incluidos en el IPC • Excluidos del deflactor del PIB • Sobre la canasta de bienes • IPC: fija • Deflactor del PIB: cambia cada año

  49. Una medida alternativa: la inflación subyacente • En algunas ocasiones, choques transitorios que afectan a la economía distorsionan la verdadera tendencia de la inflación. Piense en un aumento del precio del petróleo o en malas condiciones climáticas que reducen el abastecimiento de alimentos. En ambos casos, los precios suben pero no necesariamente por “culpa” de un mal manejo monetario. • Por ello, muchos bancos centrales calculan un índice de precios alternativo que aísla los efectos de estos choques y que refleja de manera más apropiada la tendencia inflacionaria: la inflación subyacente

  50. IPC e inflación Inflación General y Subyacente (Var. % anual) Fuente: BCRP Elaboración: SEE BBVA Banco Continental

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