1 / 34

Beleggingsclub ‘t Galerijke

www.gimv.be. Beleggingsclub ‘t Galerijke. GIMV: 1. Inleiding 1.1. samenvatting 1.2. portfolio (beursgenoteerd – private equity) 1.3. structuur (corporate investments – venture capital) 1.4. regionale – en sectorverdeling 1.5. aandeelhouders 1.6. dividend (rendement – vooruitzicht)

aron
Download Presentation

Beleggingsclub ‘t Galerijke

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. www.gimv.be Beleggingsclub ‘t Galerijke

  2. GIMV: 1. Inleiding 1.1. samenvatting 1.2. portfolio (beursgenoteerd – private equity) 1.3. structuur (corporate investments – venture capital) 1.4. regionale – en sectorverdeling 1.5. aandeelhouders 1.6. dividend (rendement – vooruitzicht) 2. Financiëel verslag 2.1. verandering van GAAP naar IFRS 2.2. resultatenrekening (boekjaar 2006/07) 2.3. balans (boekjaar 2006/07) 2.4. evolutie eigen vermogen 2.5. update 1Q 2007/08 3. Waardering 3.1. groei van het eigen vermogen 3.2. discount op het eigen vermogen 3.3. laatste nieuws 3.4. concurrentie Beleggingsclub ‘t Galerijke

  3. GIMV: 1. Inleiding 1.1. samenvatting 1.2. portfolio (beursgenoteerd – private equity) 1.3. structuur (corporate investments – venture capital) 1.4. regionale – en sectorverdeling 1.5. aandeelhouders 1.6. dividend (rendement – vooruitzicht) 2. Financiëel verslag 2.1. verandering van GAAP naar IFRS 2.2. resultatenrekening (boekjaar 2006/07) 2.3. balans (boekjaar 2006/07) 2.4. evolutie eigen vermogen 2.5. update 1Q 2007/08 3. Waardering 3.1. groei van het eigen vermogen 3.2. discount op het eigen vermogen 3.3. laatste nieuws 3.4. concurrentie Beleggingsclub ‘t Galerijke

  4. GIMV: Samenvatting (wikipedia) GIMV is een Belgische investeringsmaatschappij gespecialiseerd in het investeren in niet-beursgenoteerde bedrijven (private equity). De maatschappij werd in 1980 opgericht door de Vlaamse Regering. Aanvankelijk was haar doel het ondersteunen van Vlaamse bedrijven in hun uitbouw en internationale groei. Later is GIMV ook gaan investeren in niet-Belgische bedrijven. Haar huidige portefeuille van 1,5 miljard euro is gespreid over startende bedrijven en sterke KMO's in zowel traditionele als innovatieve sectoren. In 2007 zijn er ongeveer 100 participaties, waarvan ongeveer 75% in private equity. GIMV specialiseert zich in vijf domeinen:• buy-outs en groeikapitaal (corporate investment)• ICT (information & communication technology)• biotechnologie (life sciences)• milieuvriendelijke technologie (cleantech)• infrastructuur GIMV zelf is een beursgenoteerd bedrijf. Het aandeel staat sinds 1997 genoteerd op Euronext Brussel. 27% van de aandelen is nog steeds in handen van de Vlaamse Regering. Trivia GIMV is niet langer de afkorting voor Gewestelijke investeringsmaatschappij voor Vlaanderen, maar is gewoon de naam van de maatschappij. Beleggingsclub ‘t Galerijke

  5. Ongeveer 25% beursgenoteerd: GIMV: portfolio (op 31/03/07) (op 30/06/2007: 20,3% beursgenoteerd) Beleggingsclub ‘t Galerijke

  6. Ongeveer 75% private equity: GIMV: portfolio (op 31/03/07) Beleggingsclub ‘t Galerijke (op 30/06/2007: 79,7% private equity)

  7. 456,4 miljo EUR Corporate Investments ‘traditionele sectoren’ GIMV: structuur 364,4 miljo EUR ‘durfkapitaal’ + 445,6 miljo EUR ‘cash’ Beleggingsclub ‘t Galerijke

  8. GIMV: Corporate Investment: investeren in traditionele sectoren • Groeikapitaal verschaffen: • Ze ondersteunen de groei in om het even welk stadium; van de opstartfase tot de beursintroductie; met een minimuminvestering van 5 mio EUR • Selectiecriteria: managementkwaliteiten, track record, de bestaande groeiperspectieven, innovatiekracht van de onderneming, de capaciteit om in te spelen op markttendensen en –opportuniteiten • Management buy-out (MBO) financiering: • Gericht op middelgrote bedrijven met een sterke marktpositie en/of groeimogelijkheden. • Selectiecriteria: omzet tussen 15 en 150 mio EUR, onderdeel zijn van een groot concern of eigendom van privépersonen, een uitstekend management hebben 456,4 miljo EUR Beleggingsclub ‘t Galerijke

  9. GIMV: Corporate Investments Beleggingsclub ‘t Galerijke

  10. GIMV: CI België Investeringen tijdens boekjaar 2006/07 Accent Jobs for people; Biodiesel Holding; Funico; Mebrom Partners; Strata Partners; Alfacam; Arcomet; Impression; Capman Buyout VII Fund Desinvesteringen bj 2006/07 Carestel; DEME Offshore; Kleimar; LA Gym; Food Partners; Universal Fruit Operators – UFO; Jensen Group; Lyceum Capital; Drilling Technical Supplies; Sédis GIMV CI Nederland:Halder Holdings B.V. GIMV CI Duitsland:Halder Beteiligungsberatung Beleggingsclub ‘t Galerijke

  11. GIMV: Venture Capital Durfkapitaal: 364,4 mio EUR  Information & Communication Technology (ICT) (212,6 mio EUR) gespecialiseerd in: - communications - enterprise software - semiconductor o.a. Telenet, Metris, Business Architects Intl., …  Life Sciences: innovatieve biotechbedrijven (150,2 mio EUR) o.a. Devgen, Galapagos, …  Cleantech: bedrijven die zich bezighouden met innovatieve technologiën op het vlak van energie, materialen en water (in vroege- of expansiefase) Beleggingsclub ‘t Galerijke

  12. GIMV: Regionale en Sectorverdeling (op 31/03/07) Beleggingsclub ‘t Galerijke

  13. totaal aantal aandelen (31/03/2007): 23.176.005 • één aandeel = één stem = één dividend (geen preferente aandelen) • aantal uitstaande personeelsopties: 70.300 (= 0,3%) • * free float: 68,84 % • +4,10 % verdeeld over verschillende fondsen van • KBC Asset Management • * Vlaamse participatiemaatschappij: 27,06 % • verkocht reeds 30% in mei 2005 en 13 % in oktober 2006 • is verplicht 25% + 1 te houden (blokkeringsminderheid) (kan dus nog 485.000 aandelen of 2,06% verkopen) GIMV: Aandeelhouders Beleggingsclub ‘t Galerijke

  14. GIMV: Aandeelhouders Verkoop 30 % Verkoop 13 % Beleggingsclub ‘t Galerijke

  15. GIMV: Dividend per aandeel 5,3 % op 12m Netto dividendrendementen: 5,6 % 6,6 % “Geannualiseered betekent het slotdividend over 2006-2007 een bruto dividend van 2,28 euro per aandeel, wat als basis zal gebruikt worden voor de verdere dividendpolitiek: een dividendgroei die minstens even hoog is als de inflatie.” Beleggingsclub ‘t Galerijke

  16. GIMV: Dividendrendement Netto dividend-rende- ment In % 1,9 2,7 5,6 6,6 6,7 + 1 euro netto extra dividend da’s op 12 maanden 5,4% Beleggingsclub ‘t Galerijke

  17. “Geannualiseered betekent het slotdividend over 2006-2007 een bruto dividend van 2,28 euro per aandeel, wat als basis zal gebruikt worden voor de verdere dividendpolitiek: een dividentgroei die minstens even hoog is als de inflatie.” • dus over 2007/08 een bruto dividend van minimaal 2,3256 euro per aandeel. (goei van 2%) Netto houdt men hiervan 1,7442 euro per aandeel van over, wat aan een koers van 50 euro een dividendrendement van 3,5% oplevert. • mogelijke bonus: • wéér een extra dividend van één euro netto??? •  da’s nog’s een goei 2% erbij... • of inkoop van eigen aandelen... • ( politieke beslissing?) GIMV: Dividendvooruitzicht Beleggingsclub ‘t Galerijke

  18. GIMV: 1. Inleiding 1.1. samenvatting 1.2. portfolio (beursgenoteerd – private equity) 1.3. structuur (corporate investments – venture capital) 1.4. regionale – en sectorverdeling 1.5. aandeelhouders 1.6. dividend (rendement – vooruitzicht) 2. Financiëel verslag 2.1. verandering van GAAP naar IFRS 2.2. resultatenrekening (boekjaar 2006/07) 2.3. balans (boekjaar 2006/07) 2.4. evolutie eigen vermogen 2.5. update 1Q 2007/08 3. Waardering 3.1. groei van het eigen vermogen 3.2. discount op het eigen vermogen 3.3. laatste nieuws 3.4. concurrentie Beleggingsclub ‘t Galerijke

  19. Beleggingsclub ‘t Galerijke

  20. Boekjaar 2006/07 GIMV: Evolutie Portefeuille Bj 06/07 101,9 mio euro 134,7 mio euro = 4,4 euro pa gerealiseerd = 5,8 euro pa opwaardering Beleggingsclub ‘t Galerijke

  21. GIMV: balans (beperkte consolidatie) Beleggingsclub ‘t Galerijke

  22. GIMV: Evolutie eigen vermogen Bj 06/07 (= 249,3/15*12/1111,1) Beleggingsclub ‘t Galerijke

  23. investeringen : 67,7 mio euro (o.a. Grandeco, Geka-Brush, Oree) • desinvesteringen: 169,2 mio euro (o.a. Alfacam, Jensen Group, DTS, Telenet, Holonite, Captor, Elixent) • ‘de opbrengsten van de desinvesteringen in de eerste 3 maanden lagen 27,6% boven de waarde die ze vertegenwoordigden in het eigen vermogen per 31 maart 2007 en 94,0% boven hun oorspronkelijke aanschaffingswaarde.” • nieuwe ontwikkelingen: • Oprichting nieuwe business unit ‘Cleantech’ en verhoging van de investering in Emerald cleantech fonds tot 30 mio euro • Lancering door GIMV en Dexia van een niet-beursgenoteerd fonds voor infrastructuur- en vastgoedprojecten in de Benelux • Ten slotte verwachten we binnenkort de opstart van onze buy-out activiteiten en Frankrijk te kunnen aankondigen. GIMV: update 1Q07/08 Beleggingsclub ‘t Galerijke

  24. GIMV: 1. Inleiding 1.1. samenvatting 1.2. portfolio (beursgenoteerd – private equity) 1.3. structuur (corporate investments – venture capital) 1.4. regionale – en sectorverdeling 1.5. aandeelhouders 1.6. dividend (rendement – vooruitzicht) 2. Financiëel verslag 2.1. verandering van GAAP naar IFRS 2.2. resultatenrekening (boekjaar 2006/07) 2.3. balans (boekjaar 2006/07) 2.4. evolutie eigen vermogen 2.5. update 1Q 2007/08 3. Waardering 3.1. groei van het eigen vermogen 3.2. discount op het eigen vermogen 3.3. laatste nieuws 3.4. concurrentie Beleggingsclub ‘t Galerijke

  25. GIMV: Groei van het EV per aandeel Groeitempo van  10% per jaar! Beleggingsclub ‘t Galerijke

  26. GIMV: Groei van het EV per aandeel aangroei eigen vermogen: + 10,2 % + 15,1 % + 1,5% (12 maanden) (15 m) (3 m) Na uitkering slotdividend! Bij een jaarlijkse groei van 10%, dan bedraagt het eigen vermogen per aandeel: 57,9 euro op 30/09/2007 60,7 euro op 31/03/2008 63,7 euro op 30/09/2008 66,8 euro op 31/03/2009 Beleggingsclub ‘t Galerijke

  27. GIMV: Discount De discount op het EV bedraagt gemiddeld ongeveer 20% (laatste 3 bj) Beleggingsclub ‘t Galerijke

  28. GIMV: Evolutie van de koers en het EV Beleggingsclub ‘t Galerijke

  29. Evolutie van het EVpa: 56,1 euro op 30/06/2007 57,9 euro op 30/09/2007 60,7 euro op 31/03/2008 63,7 euro op 30/09/2008 66,8 euro op 31/03/2009 Koopzone (0,8xEVpa) 44,9 46,3 48,6 51,0 53,4 GIMV: Hiervoor krijgt u • minimum 3,5 % dividend (+ bonus?) • potentiële jaarlijkse aangroei van het eigen vermogen van 10% • mogelijk een verzilvering van de discount (20%) Beleggingsclub ‘t Galerijke

  30. GIMV: Laatste activiteiten… • - 19/09/2007: Gimv verkoopt participatie in Nederlandse Bever Zwerfsport • - 30/09/2007: KBC en Gimv investeren meer dan 3 mio dollar in het Californische plantenbiotechbedrijf Ceres • 01/10/2007: Gimv neemt 90% meerderheidsbelang in smeersaladeproducent Le Cobourg • 02/10/2007: verkoop van het belang (5%) in Interwise, een Amerikaans-Israëlisch IT-bedrijf aan AT&T Beleggingsclub ‘t Galerijke

  31. … en de concurrenten? • Internationale concurrenten • - zijn doorgaans véél groter, of niet beursgenoteerd, of onderdeel van een grotere financiële groep... en moeilijk te beoordelen en vergelijken. • enkele voorbeelden: 3i; KKR (Kohlberg Kravis Roberts); Blackstone Group; Gilde investments; Carlyle; … • doorgaans zijn deze genoteerd met een premie tov hun eigen vermogen! • In eigen land... Beleggingsclub ‘t Galerijke

  32. Koers K/W discount (02/10/07) 30,71 4,48 23,1 % 30,71 5,54 16,4 % 47,43 15,3 % 47,43 4,41 14,0 % 71,45 9,71 -60,6 % 71,45 7,74 -68,1 % 83,10 7,54 32,0 % 83,10 13,11 27,6 % 85,20 13,19 33,6 % 85,20 4,11 25,2 % • Brederode HY07: EV ps 39,92; eps 3,43 FY06: EV ps 36,74; eps 5,54 totaal EV 1.219 mio euro • GIMV 1Q07/08: EV ps 56,01; • FY06: EV ps 55,17; eps 10,76 • totaal EV: 1.279 mio euro AvHHY07: EV ps 44,5; eps 3,68 • FY06: EV ps 42,5 eps 9,23 • totaal EV: 1.424 mio euro Sofina HY07: EV ps 123; eps 5,51 FY06: EV ps 114,75; eps 6,34 totaal EV 4.150 mio euro • GBL HY07: EV ps 128,3; eps 3,23 FY06: EV ps 113,91; eps 20,73 totaal EV: 15.682 mio euro Beleggingsclub ‘t Galerijke

  33. Beleggingsclub ‘t Galerijke

  34. Q & A Beleggingsclub ‘t Galerijke

More Related