Operações no mercado de ações à vista

1. Operações no mercado de ações à vista Fernando Nogueira da Costa Professor do IE-UNICAMP http://fernandonogueiracosta.wordpress.com/

2. Como participar do mercado de ações 1ª) Individualmente 2ª) Coletivamente Os interessados adquirem cotas de clubes de investimento ou de fundos de ações. Essas formas de investimento coletivo, administradas por Sociedades Corretoras e outras instituições autorizadas, são associações de aplicadores com objetivo comum, que é a inversão em carteira diversificada de ações. • O interessado manifesta sua intenção a alguma Sociedade Corretora, que será a intermediária das negociações. • A relação das Sociedades Corretoras Membros pode ser obtida na BOVESPA.

3. O que é operação à vista? • É a compra ou venda de determinada quantidade de ações, entre todas de emissão de empresas admitidas à negociação na BOVESPA, a preço estabelecido em pregão. • Quando há a realização de negócio, ao comprador cabe arcar com o valor financeiro envolvido na operação, sendo que o vendedor deve fazer a entrega dos títulos-objeto da transação nos prazos estabelecidos pela Bolsa de Valores de São Paulo - BOVESPA e pela Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia - CBLC.

4. Formação de preços • Os preços são formados em pregão, pela dinâmica das forças de oferta e demanda de cada papel, o que torna a cotação praticada indicador confiável dovalor que o mercado atribui às diferentes ações. • Alguns investidores acreditam que a maior ou menor oferta e procura por determinado papel está diretamente relacionada à evolução recente dos preços, enquanto outros a relacionaàs perspectivas futuras da empresa emissora, aí incluindo-se: • sua política de dividendos, • prognósticos de expansão de seu mercado e dos seus lucros, • influência da política econômica sobre as atividades da empresa etc.

5. análise fundamentalista • É extensão da teoria do equilíbrio, supondo que as ações têm algum valor justo, ou fundamental, diverso de seu preço de mercado corrente. • O valor fundamental da ação pode ser definido seja em relação à rentabilidade dos ativos subjacentes seja em relação ao valor fundamental de outras ações. • Supõe-se que o preço de mercado deve tender para o valor fundamental,dentro de certo período, de modo que a análise dos valores fundamentais fornece guia útil às decisões de investimento.

6. análise técnica • Análise técnica estuda ospadrões de mercado e a oferta e a procura de ações, tentando prognosticar as probabilidades de comportamentos massivos futuros e antecipar o curso real dos eventos. • Tem pouco fundamento teórico além das afirmações de que: • Os preços das ações são determinadas pela oferta e procura. • A experiência passada é importante no prognóstico do futuro.

7. Gráfico de Barras É um dos tipos mais populares na análise técnica, utilizando o valor de abertura, máximo, mínimo e de fechamento.  

8. Gráficos: reflexos do comportamento de massa • Grafistas são os especialistas em traçar prognósticos para o futuro do mercado a partir de estudos sobre gráficos do comportamento passado de seus preços. Faz amontoado de números desordenados parecer uma importante tendência que irá vazar a “reta de suporte” ou a “reta de resistência”, indicando momentos de comprar ou de vender.

9. Análise ombro-cabeça-ombro (OCO): o que interessa são os fatores de oferta e demanda de mercado, capazes de entender e traduzir a “psicologia” do mercado. O mercado corresponde à soma dos desejos, medos e expectativas das pessoas.  A análise técnica é psicologia social aplicada. Seu objetivo é identificar tendências e mudanças no comportamento das multidões(massa de indivíduos que comandam os preços).

10. análise de comportamentos passados do mercado • Os preços não oscilam aleatoriamente, mas com tendências definidas, com rumos identificados e medidos com retas de suporte e resistência. • A reta de suporte é aquela que vem abaixo da tendência de alta e mostra os níveis mínimos atingidos dentro de certo período. • A reta de resistência vem traçada acima da tendência de baixa e serve para indicar os níveis máximos atingidos no período. • Na linguagem dos grafistas, tendência é a sucessão de picos (pontos máximos) e/ou de fundos (pontos mínimos).

11. identificação das linhas de tendência do preço de uma ação

12. níveis de suporte e resistência • A psicologia de massa dos participantes do mercado costuma gravardeterminados níveis de preços, chamados níveis de suporte e resistência. • Esses níveis são picos, fundos ou ainda acumulações(quando o gráfico evolui lateralmente) nitidamente definidos, que marcaram determinado período; portanto, dão a indicação de movimentos de stress do mercado. • A análise gráfica, nesses momentos, será capaz de mostrar em que níveis o mercado vai ultrapassar (ou “furar”) esses níveis de resistência ou suporte, ou sair do nível de acumulação. • Isso dá a indicação dos momentos mais prudentespara o aplicador entrar ou sair do mercado.

13. comportamentos predominantesnas várias fases da tendência • Esse comportamento massivo pode ser colocado em “triângulos” (“picos”), consecutivamente, ou ascendentes, ou descendentes, ou assimétricos. • O comprador se torna mais agressivo sempre no mesmo nível, que coincide com a reta de suporte (viés de alta), enquanto o vendedor fica mais agressivo em níveis cada vez mais baixos. • Nessa última situação, os compradores irão perceber a maior agressividade dos vendedores e passarão a retrair-se, ou seja, passarão a comprar também em níveis cada vez mais baixos. • Isso costuma acontecer quando os preços estão chegando no vértice superior do “triângulo” (cume do “pico”); a partir deste momento, tende a ocorrer violento movimento de baixa.

14. ilustração de reversão, tendência e formação de ombro-cabeça-ombro Vendedores mais agressivos Compradores mais agressivos

15. ordens de stop loss • Os investidores usam as ordens de stop losspara limitar prejuízos de dada operação: causam oscilação violenta, formando o “triângulo” (“pico”) descendente. • São ordens de vendas colocadas em níveis especificados, previamente, inferiores ao que o mercado vinha negociando. • Por exemplo, assim que o preço cair abaixo do nível da reta de suporte, os operadores estarão autorizados a vender o ativo. • Como as ordens ficam, geralmente, acumuladas logo abaixo do nível da reta de suporte, quando são acionadas e executadas, provocam queda ainda mais acentuada dos preços dos ativos. • No “triângulo” (“pico”) ascendente, o processo é inverso: as ordens de stop estão colocadas logo acima da reta de resistência.

16. correções de mercado • Na clássica tendência de alta, à medida que os preços sobem, é natural que os aplicadores tenham interesse em realizar seus lucros:são as chamadas correções de mercado. • Quanto mais se eleva o preço, maior a necessidade de realização de lucros, portanto, maior o número de vendedores no mercado, o que provoca a queda maior ou mais prolongada nas cotações.

17. Estratégias de negociação Por que comprar ações? Por que vender ações? Ação normalmente é vendida quando o investidor avalia que suas perspectivas são relativamente menos favoráveis em comparação a outras ações ou mesmo outras alternativas de investimento, ou quando precisa obter recursos naquele momento. • Investidor adquire ações com o objetivo de obter ganho. • Esse retorno será proveniente dos direitos e proventos – dividendos, bonificações e direitos de subscrição – distribuídos aos acionistas pela companhia e da eventual valorização do preço das ações. • Esses fatores, por sua vez, dependerão, fundamentalmente, do desempenho da empresa e de suas perspectivas futuras.

18. Tipo de ordem de compra e venda • Ordem Discricionária – pessoa física ou jurídica que administra carteira de títulos e valores mobiliários ou o representante de mais de um cliente estabelece as condições de execução da ordem. • Após executada, o ordenante irá indicar: • o nome do investidor (ou investidores); • a quantidade de títulos e/ou valores mobiliários a ser atribuída a cada um deles; • o preço. • Ordem Limitada – a operação será executada por preço igual ou melhor que o indicado pelo investidor. • Ordem Casada – é aquela constituída por ordem de venda de determinado ativo e ordem de compra de outro, que só pode ser efetivada se ambas as transações puderem ser executadas, podendo o comitente especificar qual das operações deseja ver executada em primeiro lugar.

19. Tipo de ordem de compra e venda • Ordem de Financiamento – o investidor determina ordem de compra (ou venda) de valor mobiliário ou direito em determinado mercado e, simultaneamente, a venda (ou compra) do mesmo valor mobiliário ou direito, no mesmo ou em outro mercado, com prazo de vencimento distinto. • Ordem On-Stop – é aquela que especifica o nível de preço a partir do qual a ordem deve ser executada. • A ordem on-stop de compra deve ser executada a partir do momento em que, no caso de alta de preço, ocorra algum negócio a preço igual ou superior ao preço especificado. • A ordem on-stop de venda deve ser executada apartir do momento em que, no caso de baixa de preço, ocorra algum negócio a preço igual ou inferior ao preço especificado.

20. Planejamento do ganho e da perda • O especulador profissional delimita, previamente, seu ganho e sua perda: é boa proteção criar o hábito de aceitar apenas pequenas perdas, caindo fora logo e partindo para outra operação. • Ele acha que as pequenas perdas nos protegem das grandes: “aceite as pequenas perdas como fatos da vida, pois vai incorrer em várias, enquanto espera algum grande ganho”. • O antigo provérbio – “quem espera sempre alcança” – não é verdadeiro no mercado financeiro; especulador profissional não guarda a esperança de recuperação: “quando o barco começar a afundar, não reze, abandone-o”.

21. Stop-loss • A atitude correta é aceitar como normais as pequenas perdas assim como se aceita pagar impostos ou tarifas de serviços públicos. • Ninguém os paga de maneira voluntária, mas sim porque é compulsório. • Aspequenas perdas são parte do custo da especulação: através delas é que se adquire o direito de esperar os grandes ganhos. • Uma maneira de preparar-se, antecipadamente, para as pequenas perdas, é sempre dar ordens de stop-losspara o corretor.

22. Tributação • O ganho líquido obtido pelo investidor no mercado a vista é tributado à alíquota de imposto de renda vigente (15%), como ganho de renda variável. • Ganho de renda variável = preço de venda - preço de compra - custos de transação(taxa de corretagem sobre movimento financeiro relacionado às ordens de compras e vendas realizadas em nome do investidor, taxas de liquidação e emolumentos).

23. Planejamento tributário do ganho líquido • Prejuízos obtidos nesse e em outros mercados (ex.: opções) podem ser compensados, exceto em operações iniciadas e encerradas no mesmo dia (daytrade), que somente poderão ser compensados com ganhos em operações da mesma espécie (day-trade). • Caso de day-trade: 20% de IR sobre ganho acima de R$ 20.000,00, sendo 1% descontado pela corretora para a SRF, e declarado via DARF no mês seguinte.

24. Combinações com outros mercados • A realização simultânea de uma operação no mercado a vista e outra em mercado a prazo – termo, opções e futuro (de ações ou de índice) – possibilita montar uma série de estratégias, tanto conservadoras como agressivas, dependendo da sua menor ou maior exposição ao risco.

25. fercos@eco.unicamp.brhttp://fernandonogueiracosta.wordpress.com/fercos@eco.unicamp.brhttp://fernandonogueiracosta.wordpress.com/