Rentas Vitalicias
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Rentas Vitalicias. Guillermo Martínez B. 28 de Mayo de 2007 PrimAmérica Consultores. AGENDA. ¿Qué son las Rentas Vitalicias? Caso de Chile Caso de Perú Caso de México Caso de Brasil Cifras comparadas Legislación y regulación comparada para: Argentina Colombia Chile México Perú

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Guillermo Martínez B. 28 de Mayo de 2007 PrimAmérica Consultores.

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Presentation Transcript


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Rentas Vitalicias

Guillermo Martínez B.

28 de Mayo de 2007

PrimAmérica Consultores.


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

AGENDA

  • ¿Qué son las Rentas Vitalicias?

  • Caso de Chile

  • Caso de Perú

  • Caso de México

  • Caso de Brasil

  • Cifras comparadas

  • Legislación y regulación comparada para:

    • Argentina

    • Colombia

    • Chile

    • México

    • Perú

  • Lecciones del mercado de Rentas Vitalicias

  • Referencias


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

¿Qué son las Rentas Vitalicias?

  • Una renta vitalicia es un contrato entre una persona y una compañía de seguros. La persona compra mediante el pago de una prima única un flujo de ingreso o una renta vitalicia. Las rentas vitalicias pueden ser inmediatas o diferidas, dependiendo de cuándo desee la persona comenzar a recibir los pagos de la renta vitalicia.

  • Existen cuatro tipos de Rentas Vitalicias según el tipo de cliente:

    • Renta Vitalicia de Vejez

    • Renta Vitalicia de Vejez Anticipada

    • Renta Vitalicia de Invalidez

    • Renta Vitalicia de Sobrevivencia


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

¿Qué son las Rentas Vitalicias?

Fuente: “Developing Annuities Markets, The Experience of Chile”, Roberto Rocha & Craig Thorburn, World Bank


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

AFP Determina

saldo de la CCI

Trabajador

se retira, incapacita o fallece

Afiliado solicita cotizaciones a

Compañías de Seguros

Aseguradora

paga mensualmente

al pensionado (*)

Aseguradoras

Pensionado

envían su cotización

elige aseguradora

AFP

pasa la prima

a la aseguradora

Chile

Proceso de Comercialización en Chile


Chile

Chile

Fuente: SAFP


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Chile

Fuente: “Developing Annuities Markets, The Experience of Chile”, Roberto Rocha & Craig Thorburn, World Bank


Chile1

Chile

Fuente: SVS


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Chile

Fuente: SVS


Chile2

Chile

Fuente: SAFP, dólar al 31/12/2006


Chile3

Chile

Fuente: SAFP


Chile4

Chile

Fuente: SAFP


Chile5

Chile

Fuente: SAFP, dólar al 31/12/2006


Chile6

Chile

US$

Fuente: AACH


Chile7

Chile

Fuente: AACH


Chile8

Chile

Fuente: AACH


Chile9

Chile

Fuente: AACH


Chile10

Chile

Fuente: AACH


Chile11

Chile

Fuente: Estelle James, Augusto Iglesias, Guillermo Martínez, “Payout Choices by Retirees in Chile: What Are They and Why?”


Chile12

Chile

Fuente: Estelle James, Augusto Iglesias, Guillermo Martínez, “Payout Choices by Retirees in Chile: What Are They and Why?”


Chile13

Chile

Fuente: “Developing Annuities Markets, The Experience of Chile”, Roberto Rocha & Craig Thorburn, World Bank


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

AFP Determina

saldo de la CCI

Trabajador

se Retira, incapacita o fallece

Afiliado solicita cotizaciones a

Compañías de Seguros

Aseguradora

paga mensualmente

al pensionado (*)

Aseguradoras

Pensionado

envían su cotización

elige aseguradora

AFP

pasa la prima

a la aseguradora

Perú

Proceso de Comercialización en Perú (*)

(*) NOTA: En el caso peruano, la compañía de seguros paga la pensión mensual a la AFP y ésta al pensionado


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Perú

Fuente: SBS

Fuente: SBS


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Perú

Fuente: SBS


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Perú

Fuente: SBS


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Perú

Fuente: SBS

Fuente: SBS


M xico

IMSS

Trabajador

determina pensión

se incapacita o fallece

Aseguradora

paga mensualmente

al pensionado

Aseguradoras

Pensionado

mandan a su fuerza

de ventas

elige aseguradora

IMSS

Pasa el monto constitutivo

a la aseguradora

México

Proceso de Comercialización en México

IMSS pasa por Internet

los datos a las aseguradoras.


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

México

Fuente: “Technical Note on The Pension Annuity Market: Mexico”, World Bank & International Monetary Fund, Nov 2006


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

México

Fuente: “Technical Note on The Pension Annuity Market: Mexico”, World Bank & International Monetary Fund, Nov 2006


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

México

Fuente: “Technical Note on The Pension Annuity Market: Mexico”, World Bank & International Monetary Fund, Nov 2006


M xico1

México

Fuente: “Technical Note on The Pension Annuity Market: Mexico”, World Bank & International Monetary Fund, Nov 2006


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

México

Fuente: “Technical Note on The Pension Annuity Market: Mexico”, World Bank & International Monetary Fund, Nov 2006


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

México

Fuente: “Technical Note on The Pension Annuity Market: Mexico”, World Bank & International Monetary Fund, Nov 2006


Brasil

AT XXXX

R$ 2,800

R$ 2,800

R$ 2,800

...

R$ 2,800

Brasil

Monthly Life Annuity

What is it?

Monthly annuity payouts for life

R$ 500,000.00

60

Fuente: Principal Brasil


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Brasil

Annuity Certain

What is it?

Monthly annuity payouts for a certain period

R$ 500,000.00

AT XXXX

R$ 5,250

R$ 5,250

R$ 5,250

...

R$ 5,250

70

60

Fuente: Principal Brasil


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Brasil

Monthly Life Annuity w/ Minimum Guaranteed Period

What is it?

Monthly annuity payout for life. In the event of death

within the guaranteed period, the annuity is paid to

beneficiaries for the whole guaranteed period.

R$ 500,000.00

AT XXXX

R$ 2,730

R$ 2,730

R$ 2,730

...

R$ 2,730

70

60

Fuente: Principal Brasil


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Brasil

Monthly Life Annuity reversible to Spouse or

Nonmarital Partner

What is it?

Monthly annuity payout for life. Thereafter, the spouse

continues receiving it, also for life.

Participant chooses the % of reversibility. (Exemple: 75%)

R$ 500,000.00

AT XXXX

R$ 1,810

...

R$ 1,810

R$ 2,410

R$ 2,410

R$ 1,810

60

Participant’s

Death

Fuente: Principal Brasil


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Brasil

Monthly Life Annuity reversible to Spouse or Nonmarital

Partner, w/ continuity to Minor Children

What is it?

Monthly annuity payout for life. Thereafter, the spouse

continues receiving it, also for life. Then, minor children receive

it until age 21.

R$ 500,000.00

AT XXXX

R$ 2,100

R$ 2,100

R$ 2,100

R$ 2,100

R$ 2,100

Participant’s

death

Spouse’s

death

Child,

age 21

60

Fuente: Principal Brasil


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Brasil

Fuente: SUSEP


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Brasil

Fuente: SUSEP


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Cifras comparadas

Primas Totales y de Rentas Vitalicias

(Millones de Dólares)

Fuente: PrimAmérica Consultores sobre la base de estadísticas de cada superintendencia y ASSAL


Renta vitalicias como del total de primas

Cifras comparadas

Renta Vitalicias como % del Total de Primas

Fuente: PrimAmérica Consultores sobre la base de estadísticas de cada superintendencia y ASSAL


Primas de rentas vitalicias como de pib

Cifras comparadas

Primas de Rentas Vitalicias como % de PIB

Fuente: PrimAmérica Consultores sobre la base de estadísticas de cada superintendencia, ASSAL y CEPAL


Total reservas t cnicas

Cifras comparadas

Total Reservas Técnicas

(En millones de dólares de cada año)

Fuente: PrimAmérica Consultores sobre la base de estadísticas de cada superintendencia y ASSAL


Total inversiones

Total Inversiones

Cifras comparadas

(En millones de dólares de cada año)

Fuente: PrimAmérica Consultores sobre la base de estadísticas de cada superintendencia y ASSAL


Pensiones

Cifras comparadas

Pensiones


Pensiones1

Cifras comparadas

Pensiones


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Cifras comparadas

Fuente: “Developing Annuities Markets, The Experience of Chile”, Roberto Rocha & Craig Thorburn, World Bank


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Cifras comparadas

Fuente: “Developing Annuities Markets, The Experience of Chile”, Roberto Rocha & Craig Thorburn, World Bank


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Cifras comparadas

Fuente: “Developing Annuities Markets, The Experience of Chile”, Roberto Rocha & Craig Thorburn, World Bank


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Regulación comparada de RV


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Regulación comparada de RV


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Regulación comparada de RV


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Regulación comparada de RV


Lecciones del mercado de rentas vitalicias

Lecciones del mercado de Rentas Vitalicias

Un mercado de rentas vitalicias sano y solvente puede ser desarrollado en países sin experiencia previa en él.

En un sistema de pensiones nuevo, las pensiones de invalidez y fallecimiento pueden ser un buen punto de partida para desarrollar el mercado de rentas vitalicias (antes del comienzo de las pensiones de vejez).


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Lecciones del mercado de Rentas Vitalicias

  • Las restricciones al retiro total o parcial de los fondos acumulados al momento de pensionarse son una forma de incentivar el desarrollo del mercado de pensiones, entre ellas las rentas vitalicias.

  • En un contexto inflacionario, las pensiones de renta vitalicia deben estar indexadas al IPC u otro índice similar, o deben ser expresadas en alguna moneda dura, o deben ser nominalmente crecientes en el tiempo (renta variable o ajustable), para que conserven su valor adquisitivo.


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Lecciones del mercado de Rentas Vitalicias

  • El desarrollo del mercado de rentas vitalicias descansa en forma importante en la libertad de tarifas, con el empleo de tablas de mortalidad propias y tasas de interés técnicas apropiadas.

  • La regulación de la intermediación de rentas vitalicias debe enfatizar la transparencia del proceso de tarificación y comercialización (SCOMP), evitando la existencia de “rebates” o el compartir la comisión de los intermediarios con los propios pensionados.


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Lecciones del mercado de Rentas Vitalicias

  • Los supervisores deben ser estrictos en la constitución de reservas técnicas, en los requerimientos de capital crecientes con estas reservas, y en “castigar” el mayor descalce de activos y pasivos, esto es, el mayor riesgo de reinversión de parte de los aseguradores.

  • Las tablas de mortalidad sobre las cuales se calculan las reservas técnicas deben ser actualizadas y mejor aún, deben anticipar futuras mejoras en la expectativa de vida de los pensionados.


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Lecciones del mercado de Rentas Vitalicias

  • En presencia de productos competitivos como los retiros programados, la fórmula de cálculo de sus pensiones debe obedecer a supuestos razonables y similares a los empleados por las propias compañías de seguros (tablas de mortalidad realistas y tasas de interés de mercado).

  • La libertad de entrada al mercado de rentas vitalicias, bajo exigencias de solvencia mínima, es un elemento importante para garantizar la competencia entre aseguradores y altas MWRs.


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Lecciones del mercado de Rentas Vitalicias

  • Las aseguradoras deben mantener suficientes activos para respaldar sus compromisos, y también deben contar con la libertad para diversificar sus inversiones entre tipos de instrumentos, emisores, y países de origen.

  • Los altos valores de MWRs de rentas vitalicias se deben en forma importante a la disponibilidad de instrumentos financieros de largo plazo que permitan a los aseguradores calzar activos y pasivos en plazo y moneda.


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Lecciones del mercado de Rentas Vitalicias

  • Si se considera apropiado establecer una garantía estatal a las pensiones de renta vitalicia, ella debe ser sólo parcial y hasta un límite, de modo de incentivar la “disciplina de mercado” tanto entre demandantes como oferentes.

  • La exigencia de Auditores Externos y Clasificadores de Riesgo de los aseguradores permite a los supervisores mantener una mayor disciplina de mercado entre los supervisados.


Guillermo mart nez b 28 de mayo de 2007 primam rica consultores

Lecciones del mercado de Rentas Vitalicias

  • Las reglas de intervención y quiebra de las aseguradoras deben basarse en pruebas de suficiencia de activos que permitan a la autoridad anticiparse a las crisis.


Referencias

Referencias

  • “Developing Annuities Markets, The Experience of Chile”, Roberto Rocha & Craig Thorburn, World Bank

  • “Technical Note on The Pension Annuity Market: Mexico”, World Bank & International Monetary Fund, Nov 2006

  • AMIS

  • ASSAL

  • FIAP

  • SAFP Chile

  • SBS Perú

  • Superintendencia de Seguros de la Nación Argentina

  • SUSEP Brasil

  • Superfinanciera Colombia.

  • Estelle James, Augusto Iglesias, Guillermo Martínez, “Payout Choices by Retirees in Chile: What Are They and Why?”


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