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Guillermo Martínez B. 28 de Mayo de 2007 PrimAmérica Consultores.

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Rentas Vitalicias. Guillermo Martínez B. 28 de Mayo de 2007 PrimAmérica Consultores. AGENDA. ¿Qué son las Rentas Vitalicias? Caso de Chile Caso de Perú Caso de México Caso de Brasil Cifras comparadas Legislación y regulación comparada para: Argentina Colombia Chile México Perú

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Presentation Transcript
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Rentas Vitalicias

Guillermo Martínez B.

28 de Mayo de 2007

PrimAmérica Consultores.

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AGENDA

  • ¿Qué son las Rentas Vitalicias?
  • Caso de Chile
  • Caso de Perú
  • Caso de México
  • Caso de Brasil
  • Cifras comparadas
  • Legislación y regulación comparada para:
    • Argentina
    • Colombia
    • Chile
    • México
    • Perú
  • Lecciones del mercado de Rentas Vitalicias
  • Referencias
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¿Qué son las Rentas Vitalicias?

  • Una renta vitalicia es un contrato entre una persona y una compañía de seguros. La persona compra mediante el pago de una prima única un flujo de ingreso o una renta vitalicia. Las rentas vitalicias pueden ser inmediatas o diferidas, dependiendo de cuándo desee la persona comenzar a recibir los pagos de la renta vitalicia.
  • Existen cuatro tipos de Rentas Vitalicias según el tipo de cliente:
    • Renta Vitalicia de Vejez
    • Renta Vitalicia de Vejez Anticipada
    • Renta Vitalicia de Invalidez
    • Renta Vitalicia de Sobrevivencia
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¿Qué son las Rentas Vitalicias?

Fuente: “Developing Annuities Markets, The Experience of Chile”, Roberto Rocha & Craig Thorburn, World Bank

slide5

AFP Determina

saldo de la CCI

Trabajador

se retira, incapacita o fallece

Afiliado solicita cotizaciones a

Compañías de Seguros

Aseguradora

paga mensualmente

al pensionado (*)

Aseguradoras

Pensionado

envían su cotización

elige aseguradora

AFP

pasa la prima

a la aseguradora

Chile

Proceso de Comercialización en Chile

chile
Chile

Fuente: SAFP

slide7

Chile

Fuente: “Developing Annuities Markets, The Experience of Chile”, Roberto Rocha & Craig Thorburn, World Bank

chile1
Chile

Fuente: SVS

slide9

Chile

Fuente: SVS

chile2
Chile

Fuente: SAFP, dólar al 31/12/2006

chile3
Chile

Fuente: SAFP

chile4
Chile

Fuente: SAFP

chile5
Chile

Fuente: SAFP, dólar al 31/12/2006

chile6
Chile

US$

Fuente: AACH

chile7
Chile

Fuente: AACH

chile8
Chile

Fuente: AACH

chile9
Chile

Fuente: AACH

chile10
Chile

Fuente: AACH

chile11
Chile

Fuente: Estelle James, Augusto Iglesias, Guillermo Martínez, “Payout Choices by Retirees in Chile: What Are They and Why?”

chile12
Chile

Fuente: Estelle James, Augusto Iglesias, Guillermo Martínez, “Payout Choices by Retirees in Chile: What Are They and Why?”

chile13
Chile

Fuente: “Developing Annuities Markets, The Experience of Chile”, Roberto Rocha & Craig Thorburn, World Bank

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AFP Determina

saldo de la CCI

Trabajador

se Retira, incapacita o fallece

Afiliado solicita cotizaciones a

Compañías de Seguros

Aseguradora

paga mensualmente

al pensionado (*)

Aseguradoras

Pensionado

envían su cotización

elige aseguradora

AFP

pasa la prima

a la aseguradora

Perú

Proceso de Comercialización en Perú (*)

(*) NOTA: En el caso peruano, la compañía de seguros paga la pensión mensual a la AFP y ésta al pensionado

slide23

Perú

Fuente: SBS

Fuente: SBS

slide24

Perú

Fuente: SBS

slide25

Perú

Fuente: SBS

slide26

Perú

Fuente: SBS

Fuente: SBS

m xico

IMSS

Trabajador

determina pensión

se incapacita o fallece

Aseguradora

paga mensualmente

al pensionado

Aseguradoras

Pensionado

mandan a su fuerza

de ventas

elige aseguradora

IMSS

Pasa el monto constitutivo

a la aseguradora

México

Proceso de Comercialización en México

IMSS pasa por Internet

los datos a las aseguradoras.

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México

Fuente: “Technical Note on The Pension Annuity Market: Mexico”, World Bank & International Monetary Fund, Nov 2006

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México

Fuente: “Technical Note on The Pension Annuity Market: Mexico”, World Bank & International Monetary Fund, Nov 2006

slide30

México

Fuente: “Technical Note on The Pension Annuity Market: Mexico”, World Bank & International Monetary Fund, Nov 2006

m xico1
México

Fuente: “Technical Note on The Pension Annuity Market: Mexico”, World Bank & International Monetary Fund, Nov 2006

slide32

México

Fuente: “Technical Note on The Pension Annuity Market: Mexico”, World Bank & International Monetary Fund, Nov 2006

slide33

México

Fuente: “Technical Note on The Pension Annuity Market: Mexico”, World Bank & International Monetary Fund, Nov 2006

brasil

AT XXXX

R$ 2,800

R$ 2,800

R$ 2,800

...

R$ 2,800

Brasil

Monthly Life Annuity

What is it?

Monthly annuity payouts for life

R$ 500,000.00

60

Fuente: Principal Brasil

slide35

Brasil

Annuity Certain

What is it?

Monthly annuity payouts for a certain period

R$ 500,000.00

AT XXXX

R$ 5,250

R$ 5,250

R$ 5,250

...

R$ 5,250

70

60

Fuente: Principal Brasil

slide36

Brasil

Monthly Life Annuity w/ Minimum Guaranteed Period

What is it?

Monthly annuity payout for life. In the event of death

within the guaranteed period, the annuity is paid to

beneficiaries for the whole guaranteed period.

R$ 500,000.00

AT XXXX

R$ 2,730

R$ 2,730

R$ 2,730

...

R$ 2,730

70

60

Fuente: Principal Brasil

slide37

Brasil

Monthly Life Annuity reversible to Spouse or

Nonmarital Partner

What is it?

Monthly annuity payout for life. Thereafter, the spouse

continues receiving it, also for life.

Participant chooses the % of reversibility. (Exemple: 75%)

R$ 500,000.00

AT XXXX

R$ 1,810

...

R$ 1,810

R$ 2,410

R$ 2,410

R$ 1,810

60

Participant’s

Death

Fuente: Principal Brasil

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Brasil

Monthly Life Annuity reversible to Spouse or Nonmarital

Partner, w/ continuity to Minor Children

What is it?

Monthly annuity payout for life. Thereafter, the spouse

continues receiving it, also for life. Then, minor children receive

it until age 21.

R$ 500,000.00

AT XXXX

R$ 2,100

R$ 2,100

R$ 2,100

R$ 2,100

R$ 2,100

Participant’s

death

Spouse’s

death

Child,

age 21

60

Fuente: Principal Brasil

slide39

Brasil

Fuente: SUSEP

slide40

Brasil

Fuente: SUSEP

slide41

Cifras comparadas

Primas Totales y de Rentas Vitalicias

(Millones de Dólares)

Fuente: PrimAmérica Consultores sobre la base de estadísticas de cada superintendencia y ASSAL

renta vitalicias como del total de primas

Cifras comparadas

Renta Vitalicias como % del Total de Primas

Fuente: PrimAmérica Consultores sobre la base de estadísticas de cada superintendencia y ASSAL

primas de rentas vitalicias como de pib

Cifras comparadas

Primas de Rentas Vitalicias como % de PIB

Fuente: PrimAmérica Consultores sobre la base de estadísticas de cada superintendencia, ASSAL y CEPAL

total reservas t cnicas

Cifras comparadas

Total Reservas Técnicas

(En millones de dólares de cada año)

Fuente: PrimAmérica Consultores sobre la base de estadísticas de cada superintendencia y ASSAL

total inversiones
Total Inversiones

Cifras comparadas

(En millones de dólares de cada año)

Fuente: PrimAmérica Consultores sobre la base de estadísticas de cada superintendencia y ASSAL

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Cifras comparadas

Fuente: “Developing Annuities Markets, The Experience of Chile”, Roberto Rocha & Craig Thorburn, World Bank

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Cifras comparadas

Fuente: “Developing Annuities Markets, The Experience of Chile”, Roberto Rocha & Craig Thorburn, World Bank

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Cifras comparadas

Fuente: “Developing Annuities Markets, The Experience of Chile”, Roberto Rocha & Craig Thorburn, World Bank

lecciones del mercado de rentas vitalicias

Lecciones del mercado de Rentas Vitalicias

Un mercado de rentas vitalicias sano y solvente puede ser desarrollado en países sin experiencia previa en él.

En un sistema de pensiones nuevo, las pensiones de invalidez y fallecimiento pueden ser un buen punto de partida para desarrollar el mercado de rentas vitalicias (antes del comienzo de las pensiones de vejez).

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Lecciones del mercado de Rentas Vitalicias

  • Las restricciones al retiro total o parcial de los fondos acumulados al momento de pensionarse son una forma de incentivar el desarrollo del mercado de pensiones, entre ellas las rentas vitalicias.
  • En un contexto inflacionario, las pensiones de renta vitalicia deben estar indexadas al IPC u otro índice similar, o deben ser expresadas en alguna moneda dura, o deben ser nominalmente crecientes en el tiempo (renta variable o ajustable), para que conserven su valor adquisitivo.
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Lecciones del mercado de Rentas Vitalicias

  • El desarrollo del mercado de rentas vitalicias descansa en forma importante en la libertad de tarifas, con el empleo de tablas de mortalidad propias y tasas de interés técnicas apropiadas.
  • La regulación de la intermediación de rentas vitalicias debe enfatizar la transparencia del proceso de tarificación y comercialización (SCOMP), evitando la existencia de “rebates” o el compartir la comisión de los intermediarios con los propios pensionados.
slide58

Lecciones del mercado de Rentas Vitalicias

  • Los supervisores deben ser estrictos en la constitución de reservas técnicas, en los requerimientos de capital crecientes con estas reservas, y en “castigar” el mayor descalce de activos y pasivos, esto es, el mayor riesgo de reinversión de parte de los aseguradores.
  • Las tablas de mortalidad sobre las cuales se calculan las reservas técnicas deben ser actualizadas y mejor aún, deben anticipar futuras mejoras en la expectativa de vida de los pensionados.
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Lecciones del mercado de Rentas Vitalicias

  • En presencia de productos competitivos como los retiros programados, la fórmula de cálculo de sus pensiones debe obedecer a supuestos razonables y similares a los empleados por las propias compañías de seguros (tablas de mortalidad realistas y tasas de interés de mercado).
  • La libertad de entrada al mercado de rentas vitalicias, bajo exigencias de solvencia mínima, es un elemento importante para garantizar la competencia entre aseguradores y altas MWRs.
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Lecciones del mercado de Rentas Vitalicias

  • Las aseguradoras deben mantener suficientes activos para respaldar sus compromisos, y también deben contar con la libertad para diversificar sus inversiones entre tipos de instrumentos, emisores, y países de origen.
  • Los altos valores de MWRs de rentas vitalicias se deben en forma importante a la disponibilidad de instrumentos financieros de largo plazo que permitan a los aseguradores calzar activos y pasivos en plazo y moneda.
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Lecciones del mercado de Rentas Vitalicias

  • Si se considera apropiado establecer una garantía estatal a las pensiones de renta vitalicia, ella debe ser sólo parcial y hasta un límite, de modo de incentivar la “disciplina de mercado” tanto entre demandantes como oferentes.
  • La exigencia de Auditores Externos y Clasificadores de Riesgo de los aseguradores permite a los supervisores mantener una mayor disciplina de mercado entre los supervisados.
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Lecciones del mercado de Rentas Vitalicias

  • Las reglas de intervención y quiebra de las aseguradoras deben basarse en pruebas de suficiencia de activos que permitan a la autoridad anticiparse a las crisis.
referencias
Referencias
  • “Developing Annuities Markets, The Experience of Chile”, Roberto Rocha & Craig Thorburn, World Bank
  • “Technical Note on The Pension Annuity Market: Mexico”, World Bank & International Monetary Fund, Nov 2006
  • AMIS
  • ASSAL
  • FIAP
  • SAFP Chile
  • SBS Perú
  • Superintendencia de Seguros de la Nación Argentina
  • SUSEP Brasil
  • Superfinanciera Colombia.
  • Estelle James, Augusto Iglesias, Guillermo Martínez, “Payout Choices by Retirees in Chile: What Are They and Why?”
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