Обращение инвестиционных паев ПИФов на Фондовой бирже ММВБ: проблемы и перспективы

1. Обращение инвестиционных паев ПИФов на Фондовой бирже ММВБ: проблемы и перспективы Марголит Г.Р., Заместитель Генерального директора, Фондовая биржа ММВБ

2. Объем торгов на Фондовой бирже ММВБ

3. Объем биржевых операций рефинансирования Рост объемов операций с Банком России

4. Динамика фондовых индексов развитых рынков и стран БРИК

5. Ухудшение конкурентных позицийроссийского биржевого рынка акций

6. Структура российского рынкаакций

7. Торги акциями на ФБ ММВБ в сентябре–ноябре 2008 г.:29 приостановок и остановок Торги в обычном режиме Торги приостанавливались Торги не проводились

8. Рост количества частных инвесторов на ФБ ММВБ

9. Динамика прироста частных инвесторов на ФБ ММВБ

10. Частные инвесторы на ФБ ММВБ

11. Динамика притока денег пайщиков и стоимость чистых активов индустрии коллективных инвестиций * По данным НЛУ

12. Паи ПИФов на Фондовой бирже ММВБ • В РФ зарегистрировало около 1000 ПИФов • Количество УК, под управлением которых находятся ПИФы – около 300 • По итогам III Q 2008 г. к торгам на ФБ ММВБ допущено 305 ПИФов 98 УК,в том числе: • 149 открытых • 45 интервальных • 112 закрытых • Стоимость их чистых активов более 7,5 млрд долл.(17% от общей СЧА ПИФов)

13. Биржевой рынок паев сегодня – это рынок инструментов для квалинвесторов

14. Активность участников торгов на рынке паев ПИФов

15. Паи ПИФов в котировальных списках ФБ ММВБ

16. Тенденции российского «биржевого» рынка паев ПИФов • Рынок биржевых торгов паями ПИФов вышел из зачаточного состояния, его важнейшими характеристиками являются: • Паи открытыхПИФов слабо торгуются в режиме вторичных торгов. Биржевые механизмы задействованы в осуществлении «андеррайтерской» схемы первичной выдачи паев открытых ПИФов • Вторичные торги представлены в сегменте паев закрытых ПИФов, прежде всего это закрытые фонды недвижимости, которые проходят листинг, заботятся о поддержании ликвидности бумаг. Фактически все закрытые фонды недвижимости являются потенциальными фондами для квалифицированных инвесторов.

17. Направления развития биржевого рынка паев • Разработка новых инструментов (ETFs, REITs) • ETF – позволит решить задачу четкой «привязки» стоимости пая к динамике индекса с помощью механизма арбитражного ценообразования • REIT – позволит привлекать инвестиции в сферу управления недвижимостью при обеспечении процесса обязательного распределения прибыли фонда между пайщиками. • Организация процесса выдачи-погашения паев ПИФов через торговую систему • Замена «андеррайтерских» схем выдачи паев открытых ПИФов через вторичное обращение на более логичную технологию обеспечения первичного размещения с использованием эффективной биржевой инфраструктуры. Для этого в том числе необходимо разработать единую систему ЭДО между УК, регистратором, депозитарием и Торговой системой биржи • Внедрение понятия квалифицированный инвестор в биржевую торговлю паями инвестфондов. • Внесение изменений в нормативно-правовую базу рынка коллективных инвестиций, которые позволят проводить биржевые торги ценными бумагами, предназначенными для квалифицированных инвесторов. • Технологическое обеспечение биржевой торговли (маркирование ценных бумаг для КИ, обеспечение технологии блокировки заявок на уровне брокеров) • Сейчас при Комитете по фондовому рынку ФБ ММВБ формируется рабочая группа, которая будет решать обозначенные выше задачи по развитию рынка паев ПИФов.

18. Контакты • Геннадий МарголитЗаместитель Генерального директора Фондовой биржи ММВБ, член Дирекции • 125009, г. Москва, Большой Кисловский пер., д. 13 • Тел. +7 495 705-9616 • margolit@micex.com • www.micex.ru