Agenda

2. Agenda • Crisis Financiera • Desastre Financiero • Caída de la Bolsa • Reseña Histórica Lehman Brothers • Quiebra • Causas de la Quiebra • Consecuencias • Video

3. Definiciones Crisis Financiera: • Inestabilidad en el mercado monetario y crediticio. • Quiebra de bancos. • Pérdida de confianza del público en la instituciones financieras. Desastre Financiero: • Caída vertiginosa de las cotizaciones de la Bolsa. • Derrumbamiento. • Movimiento descendente de los títulos valores operados en el mercado.

4. Crisis Financiera:

5. Deudor Hipotecario Pagos Hipotecarios Hipotecas • Banco • Avaluó • Verificación de Ingresos • Análisisdel Fenómeno Sub-prime Modelo Tradicional Modelo Sub-prime Broker Hipotecario Deudor Hipotecario Hipotecas Pagos Hipotecarios Avaluador Banco Agencia Riesgo Títulos Hipotecarios Bajo Riesgo/Alta Calif. Mediano Riesgo Alto Riesgo Pagos Mdo.Títulos Hipotecarios Bancos. Hegde Funds Cia. De Seguros Fondo de Pensiones

6. Boom Crediticio Vehiculos Especiales (SPV) afiliados al banco Deudores Originadores hipotecarios Bancos Calificadoras de Riesgo Inversionistas Calificadoras de los titulos muchas veces actuaban como consultores del emisor con el fin de obtener un rating de AAA* Algunos bancos trasladaron la colocacion de creditos a terceras partes (no reguladas) quienes actuaron sin seguir estandares minimos Bancos financiaron los deudores y transfirieron los créditos a un SPV. Con esto los créditos fueron removidos del balance. SPVs agruparon créditos y emitieron productos estructurados que fueron vendidos a inversionistas Buscando altos rendimientos, los inversionistas adquirieron los titulos sin la adecuada diligencia *AAA: Capacidad muy Fuerte de Cumplir con compromisos financieros y se denominan de Inversión

7. Las Instituciones Financieras Aumentaron su Endeudamiento EEUU: Activos financieros Totales % Relación Activo / Patrimonio El crecimiento del apalancamiento en los Bancos de inversión americanos fue desproporcionado con relación al tamaño de la economía.

8. La Burbuja Hipotecaria: • Las burbujas pueden ocurrir en el mercado local o global. • Suelen tener dos fases: Un ascenso rápido del valor del activo hasta un nivel que no puede ser sostenido por la relación ingreso familiar versus la renta hipotecaria. El valor de la vivienda se reduce (explota la burbuja), y hace que el valor sea menor a la deuda hipotecaria (o sea, equidad negativa).

10. RESEÑA HISTÓRICA: CRONOLOGÍA Henry Lehman se muda de Rimpar – Alemania a Alabama Junto a sus hermanos Mayer y Emanuel funda Lehman Brothers

11. RESEÑA HISTÓRICA: CRONOLOGÍA

12. RESEÑA HISTÓRICA: CRONOLOGÍA

13. RESEÑA HISTÓRICA: LEHMAN BROTHERS • Compañía Global de Servicios financieros de Estados Unidos • Sus negocios destacados eran la banca de inversión, gestión de activos financieros e inversiones en renta fija, banca comercial y servicios bancarios en general

14. Causas de la Quiebra: • Ventas y Beneficios • Endeudamiento y Apalancamiento

15. Causas de la Quiebra: • Retribución • Gestión del Equipo Directivo

16. Causas de la Quiebra: • Core Bussines Asesoramiento e intermediación en los Mercados Financieros Asesoramiento financiero en materia de fusiones y adquisiciones Emisión de Acciones y Bonos Corporativos. Inversión por cuenta propia

17. Causas de la Quiebra: La política de retribución es un señal de lo que la empresa espera de sus empleados. ¿Qué señal enviaba Lehman Brothers a los suyos?: Había que incrementar las ventas a toda costa, sin preocuparse del valor que para el accionista suponían las nuevas inversiones. .

18. Causas de la Quiebra: • Sub-Prime Compra de títulos, sin valorar el riesgo que asumía con estas hipotecas ¿ Qué pensaban? • Si se producía algún aumento de morosidad se podría compensar con la venta del inmueble.

19. Se diseño un mecanismo para convertir la vivienda principal en un “cajero automático” • El americano promedio que vio como su patrimonio se incrementaba rápidamente con la revalorización de su vivienda, tomo ventaja de esto tomando nuevas hipotecas y utilizando esos fondos en sus “gastos corrientes”. • Entre 2.004 y 2.005 los americanos tomaron 800 billones de dólares en nuevas hipotecas sobre sus casas CADA AÑO.

20. Crecimiento de Hipotecas de Alto Riesgo en los EE.UU Subprime/Alt-A Titularización Hipotecaria Mercado Hipotecario Porcentaje de Hipotecas Titularizadas US$ Billones Porcentaje * 2008 Q1 y Q2 son valores anualizados.

21. La única forma de pago era vender la vivienda • De 600.000 embargos a viviendas al año saltamos a 1.350.000 durante el primer semestre del 2.008. • Aproximadamente 15% de todas las hipotecas subprime y 7% de TODAS la hipotecas tipo A están en mora. • Según UBS el 27% de las hipotecas sub prime originadas en el 2.007 por Washington Mutual están en mora.

22. Consecuencias: Empresas Bancos Temor por la caída de Beneficios Búsqueda de Liquidez Pánico en el Mercado Disminución del valor de los Activos Rechazo Financiamiento Renuncia a numerosos proyectos Aumento de Cesantía Despidos o Quiebras Baja del Consumo

23. Impacto: Incremento de la Morosidad (impagos). Tensión en los mercados interbancarios. Deterioro del valor de los Activos. Parálisis de la Empresa de la Construcción Desplome del Dólar y de los bonos de EEUU. Disminución de los precios del crudo. Los Daños ascienden a: 5.000 millones de 6.350 millones de $

24. Tensión Mercados interbancarios. Clientes de la banca se organizan para demandar a sus bancos a través de las cuales invirtieron en emisiones de Bonos Lehman Normativa Mifid PERFIL DEL RIESGO . DE LOS CLIENTES 300 1.000

25. Consecuencias inmediatas • La cotización de los bancos españoles cae un 3%. • Compra de Merryl linch por parte de Bank of America. • El FED inyecta al mercado 85.000 millones de $. • Formación de un fondo de 70.000 millones de $.

26. Lección: • Mantenerse cerca de la visión. • Precaución con el Endeudamiento. • Políticas de redistribución adecuadas. • Gestión encaminada a crear valor para la empresa.

27. El mundo ante la Crisis Estados Unidos: Destina 700.000 millones de Dólares a la compra de activos Contaminados Alemania: Plan valorado en 50.000 millones de Euros para rescatar Hypo Real State Dinamarca: El gobierno estableció que los bancos aporten 4.700 millones de Euros para garantizar los depósitos Irlanda: El gobierno garantiza los depósitos durante 2 años. Y América Latina Inmune ?

28. Video

29. Brokers Hipotecarios Persona o empresa que media entre compradores y vendedores en virtud de tener un gran conocimiento de un determinado mercado, cobrando unas comisiones por su intermediación. • Mercado de divisas. • Mercado de seguros • Mercado de oro. • Mercado de petróleo. • Brokers Bursátiles.