Volatilidade do Preço do Petróleo Impacto em Moçambique

1. NOT AN OFFICIAL UNCTAD RECORD Volatilidade do Preço do Petróleo Impacto em Moçambique 9.ª Conferência Africana sobre o Comércio e Financiamento para Petróleo e Gás Maputo, 3 de Junho de 2005 Manuel Soares (msoares@bci.co.mz)

2. Índice • Volatilidade: Factores Justificativos • Técnicas de Gestão da Exposição à Volatilidade * Empresas * Países • Moçambique

3. Factores Justificativos da Volatilidade • Quebra do ritmo de produção nas países não pertencentes à OPEP; • OPEP - Produção muito próxima da capacidade máxima; • Significativo aumento da procura mundial (China e Índia) e tendência para manter-se elevada; • Limitação da oferta;

4. Factores Justificativos da Volatilidade • Alteração da política de gestão de stocks das principais companhias; • Factores psicológicos; • Qualidade das estatísticas (consumo, produção, inventários, etc.); • Elevada instabilidade política num número significativo de países produtores (Venezuela, Rússia, Iraque ou Nigéria).

7. Técnicas de Gestão da Exposição à Volatilidade • Integração das operações • Constituição de stocks : Caso o preço desça adquirir-se-á o petróleo no mercado; se subir, recorre-se ao stock. Inconveniente: Custos de constituição/manutenção do stock. • Diversificação: Investimentos em diversos negócios não relacionados ou com localizações geográficas diferentes. Inconvenientes: • A diversificação é onerosa; • Complexidade de gestão de diversos negócios.

8. Técnicas de Gestão da Exposição à Volatilidade • Técnicas de Hedging • Contratos de longo prazo com preços fixos • Forward´s • Futuros • Opções • Swap´s

9. Países: Gestão da Exposição à Volatilidade • Importadores: • O volume de importação é inelástico perante alterações do preço de petróleo; • Aumentos do preço terão impacto directo nos custos de produção de bens e serviços. Medidas de Mitigação: • Redução da dependência energética através de: • Fontes energéticas; • Adopção de novas tecnologias de produção; • Modernização da frota automóvel.

10. Países: Gestão da Exposição à Volatilidade • Exportadores • A volatilidade tem impacto directo nas receitas e na taxa de câmbio da respectiva moeda; • Nos países dependentes das exportações de petróleo, a volatilidade pode contribuir para a instabilidade da economia. Medidas de Mtigação: • Diversificação das exportações; • Constituição de Fundos de Estabilização do Preço do Petróleo.

11. O Caso de Moçambique Constatações: • Não é um produtor de petróleo nem tem capacidade de refinação; • Não houve praticamente aumento da capacidade de armazenagem; • Existe uma operadora de importações (IMOPETRO); • Desenvolvimento económico com aumento da frota automóvel e das necessidades de combustíveis; • Elevada dependência energética do petróleo; • Capacidade de produção de gás natural e energia hídrica;

12. O Caso de Moçambique Constatações: • Os preços dos derivados do petróleo são regulamentados pelo Estado (Decreto n.º 1/97): • Revisão Mensal; • O preço de venda ao público de cada produto não pode variar em mais de 20% face à última alteração efectuada; • Compras efectuadas por Concurso Internacional. • O aumento do preço do petróleo foi mitigado pela valorização do Metical face ao USD.

14. O Caso de Moçambique Constatações: • Défice Orçamental, sendo suprido através de donativos externos; • Reservas Líquidas do BM (USD milhões): • 31/12/2003: 798; • 31/12/2004: 961; • 31/12/2005: 922 (estimativa BM) • Cobertura das Importações (meses): • 31/12/2004: 5.8 e 6.9, excluindo os GP; • 31/12/2005: 4.7 e 5.6 excluindo os GP (estimativa BM).

15. O Caso de Moçambique • Empréstimos do FMI em dívida (USD milhões): • 31/12/2003: 209.2; • 31/12/2004: 195.0; • Instabilidade Cambial (Câmbio médio MZM/USD); • 31/12/2003: 23,821.68; • 30/06/2003: 23,182.06; • 31/12/2004: 18,911.94; • 31/03/2005: 19,250.00; • 30/04/2005: 21,366.00; • 31/05/2005: 24.000,00.

16. Impacto da Volatilidade • O aumento do preço do petróleo tem impacto na factura energética do país, com consequências ao nível do: • Orçamento; • Balança Comercial; • Taxa de câmbio; • Inflação (via repassagem para os consumidores do aumento do preço); • Ao nível das gasolineiras: acumulação de perdas por via do desfasamento temporal entre as alterações dos preços de venda e aquisição

17. Medidas Mitigadoras O Estado deverá tomar medidas que visem, a Médio Longo Prazo, reduzir a dependência energética do petróleo: • Investimento em tecnologias associadas a outros combustíveis que não o petróleo: tecnologia hídrica (potencial Cahora Bassa e bacia do Zambeze), gás natural e no carvão; • Criar condições ao incentivo à utilização de transportes públicos; • Criação de uma rede de infraestruturas rodoviárias e ferroviárias que aumente a eficiência do transporte de passageiros e mercadorias.