Grupo Banco Popular
This presentation is the property of its rightful owner.
Sponsored Links
1 / 34

Grupo Banco Popular Un modelo de negocio rentable y solvente Datos a 14 de marzo 2013 PowerPoint PPT Presentation


  • 81 Views
  • Uploaded on
  • Presentation posted in: General

Grupo Banco Popular Un modelo de negocio rentable y solvente Datos a 14 de marzo 2013. OFICINA DEL ACCIONISTA. Disclaimer.

Download Presentation

Grupo Banco Popular Un modelo de negocio rentable y solvente Datos a 14 de marzo 2013

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Presentation Transcript


Grupo banco popular un modelo de negocio rentable y solvente datos a 14 de marzo 2013

Grupo Banco Popular

Un modelo de negocio rentable y solvente

Datos a 14 de marzo 2013

OFICINA DEL ACCIONISTA


Grupo banco popular un modelo de negocio rentable y solvente datos a 14 de marzo 2013

Disclaimer

Esta presentación ha sido preparada por Banco Popular con el único objetivo de servir de información. Por ello, puede contener estimaciones o previsiones respecto a la evolución del negocio en el futuro y a los resultados financieros de Grupo Banco Popular, los cuales proceden de expectativas del Grupo Banco Popular y están expuestas a factores, riesgos y circunstancias que podrían afectar a los resultados financieros de forma que pueden no coincidir con las estimaciones y proyecciones. Estos factores incluyen, aunque no de forma exclusiva, (i) variaciones en los tipos de interés, en los tipos de cambio o en otras variables financieras, tanto en los mercados de valores domésticos como internacionales, (ii), la situación económica, política, social o regulatoria, y (iii) presiones competitivas. En el caso de que este tipo de factores u otros similares fuera a causar resultados financieros que difieran de las estimaciones o perspectivas contenidas en esta presentación, o que provocasen cambios en la estrategia del Grupo Banco Popular, Banco Popular no estará obligado a elaborar una revisión pública de los contenidos de esta presentación

Esta presentación contiene información resumida y puede contener información no auditada. En ningún caso, el contenido constituye una oferta, invitación o recomendación a subscribir o adquirir cualquier título y ni siquiera sirve como base para algún tipo de contrato o compromiso contractual

2


Agenda

Agenda

  • Una aproximación a Banco Popular

  • Resultados y actividad 2012

  • Plan de Negocio y Perspectivas

  • La acción

  • Valoración de Popular por los agentes del mercado

  • Conclusiones

  • Anexos:

    • Anexo 1. Para más información ...

    • Anexo 2. Ajuste en la serie histórica de cotizaciones

3


Qui nes somos

1. Unaaproximación a Banco Popular

¿Quiénes somos?

Sólido grupo bancario español

Con más de 170.000 M € de activos gestionados,

y mejorando cuota en créditos y depósitos

[cuota de mercado total del 6,2% (1)]

Líder en banca comercial

¾ partes del negocio (2) : banca retail tradicional

Elevada vinculación con las PYMEs

14% cuota de mercado

20% cuota en crédito ICO (3)

Base accionarial estable

25% de las acciones en manos

del Consejo

  • Cuota Volumen Negocio Septiembre 2012

  • Cálculo sobre Activos Totales

  • Fuente: ICO Diciembre 2012

4


Grupo banco popular un modelo de negocio rentable y solvente datos a 14 de marzo 2013

1. Unaaproximación a Banco Popular

¿Quiénes somos?

Nuestra estrategia corporativa descansa sobre los pilares de:

Rentabilidad

Un margen privilegiado

Solvencia

Cumpliendo, con creces, los requerimientos exigidos por EBA

Eficiencia

Liderazgo en eficiencia con una ratio del 42,48%

2.475 sucursales, plataforma multicanal 24 h x 365 d

y un equipo profesional de 16.500 empleados

al servicio de más 7,7 millones de clientes

5


En qu entorno hemos venido desarrollando nuestro negocio

¿En qué entorno hemos venido desarrollando nuestro negocio?

1. Unaaproximación a Banco Popular

A nivel macro

  • España se ha enfrentado en los últimos años a una triple crisis:

    Financierauna crisis de confianza como consecuencia del estallido de la burbuja inmobiliaria

    Económicael fuerte endeudamiento, la rebaja continuada de las perspectivas de crecimiento,

    • los niveles de desempleo elevados, y la ralentización de la economía global han

    • presionado a la baja

      Del eurose ha considerado activo de riesgo a la deuda pública y, por extensión, al euro,

      lo que ha afectado muy negativamente a la economía española

A nivel Sector

  • Numerosos cambios regulatorios: Sólo en 2012, 5 Reales Decretos Ley y 2 pruebas de resistencia

  • Reforzamiento generalizado de los niveles de solvenciay de los niveles de cobertura

  • Profunda restructuracióndel sector financiero español:

    • Desaparición del modelo de Cajas de Ahorros

    • Concentración bancaria: Reducción desde 53 entidades en 2007 hasta 16

    • Ajuste de la capacidad instalada(1):  6.400 sucursales y 37.700 empleados

6

(1) Fuente: Banco de España, Datos comparativos cierre 2007, septiembre 2012


Grupo banco popular un modelo de negocio rentable y solvente datos a 14 de marzo 2013

1. Unaaproximación a Banco Popular

A lo largo de la crisis nuestras prioridades se han mantenido muy claras

Reducir dependencia de financiación mayorista

Reforzar Solvencia

+55%

-58%

(€, Miles de millones)

Core Capital Local

Core Capital EBA

Gap Comercial

  • Reforzar las provisiones de crédito e inmuebles (específica)

(€, Miles de millones)

16% del total

riesgos en España

19

0,2

7


Agenda1

Agenda

  • Una aproximación a Banco Popular

  • Resultados y actividad 2012

  • Plan de Negocio y Perspectivas

  • La acción

  • Valoración de Popular por los agentes del mercado

  • Conclusiones

  • Anexos:

    • Anexo 1. Para más información ...

    • Anexo 2. Ajuste en la serie histórica de cotizaciones

8


Grupo banco popular un modelo de negocio rentable y solvente datos a 14 de marzo 2013

2. Resultados y actividad 2012

Principales mensajes ejercicio 2012

Entorno difícil

  • La situación macro (recesión y riesgos soberanos) , micro (tipos, entorno competitivo,...) y el constante cambio del marco regulatorio (EBA, RDLs, S/test) han hecho de 2012 un ejercicio especialmente complejo

Resultados recurrentes

  • Popular ha sido capaz de generar un importante margen de explotación

  • Integración de Pastor modélica y sin ayudas públicas. Revisión al alza de las sinergias

Importante refuerzo en provisiones. Gestión proactiva del riesgo

  • Dotación de 9.600 M € brutas deprovisiones excepcionalmente, permitiendo aumentar:

    • Cobertura de dudosos: +30pp hasta 65%

    • Cobertura de inmuebles en 17pp hasta 49%

    • Incremento las provisiones acumuladas en España sobre el total riesgo hasta 16%. Cumplimiento de los dos RDLs

Liquidez

  • La reducción del gap comercial ha permitido nuevamente reducir la ratio de créditos sobre depósitos hasta 123% y aumentar el excedente de liquidez hasta los 14.500 M €

Capital

  • Ratio de CT1 EBA del 10,1% a pesar del enorme esfuerzo en provisiones

  • Las necesidades de recapitalización según Oliver Wyman ya están totalmente cubiertas

9


Grupo banco popular un modelo de negocio rentable y solvente datos a 14 de marzo 2013

2. Resultados y actividad 2012

Cuenta de resultados y ratios

Nota: ‘ROF y otros ingresos’ incluye la aportación al FGD (incremento de 130 M€ anual). Incluye Banco Pastor desde el 17 de febrero 2012. ROF (Resultado Operaciones Financieras)


Grupo banco popular un modelo de negocio rentable y solvente datos a 14 de marzo 2013

2. Resultados y actividad 2012

El Margen de Intereses sube en 2012 y mantenemos el liderazgo

Evolución Margen

Comparativa Margen de Intereses

(%)/ATMs

A pesar del desfavorable entorno

de tipos, desapalancamiento y de

la presión competitiva en

depósitos

+ 10%

Bancos: Sabadell, Caixabank y Bankinter.

… además contamos con palancas para reforzar este liderazgo

Floors de la cartera

Hay síntomas de moderación en la “guerra de depósitos”

(€, millones)

Coste medio de los depósitos a plazo+ pagarés (%)

42% de la cartera en España

72% activado

4,22% tipo medio ponderado de los floors


Grupo banco popular un modelo de negocio rentable y solvente datos a 14 de marzo 2013

2. Resultados y actividad 2012

2012 ha sido un ejercicio de saneamientos “masivos”: Incremento de las provisiones en 9.600 Mn € brutos, que ha permitido cubrir al 100% los requerimientos de los RDLs, y elevar la cobertura a niveles máximos del sector

Cobertura de adjudicados (2)

+17p.p.

Cobertura de Activos no rentables(1)

+20p.p.

Detalle

Cobertura de morosos y fallidos

+18p.p.

Activos No Rentables: Morosos + fallidos + inmuebles adjudicados + participaciones financieras

Adjudicados España: Incluye participaciones financieras


Grupo banco popular un modelo de negocio rentable y solvente datos a 14 de marzo 2013

Continuamos reduciendo la dependencia de la financiación mayorista, gracias a la reducción del gap comercial

2. Resultados y actividad 2012

Gap comercial

Recursos de la clientela:

82.926 Mn €

(€, millones)

8.634 M

El “gap” préstamos/depósitos mejora hasta el 123%, siendo nuestro objetivo a medio plazo 100-110%.

Créditos netos ex−repos:

101.781 Mn €

… hemos mejorado nuestra posición de liquidez en 2012, terminando el año con una segunda línea de liquidez superior a 14.500 Mn €(*). 2013 ha tenido un buen comienzo (en febrero ya tenemos financiados un 31% de los vencimientos del año)

13

(*) Después de haircuts. Incluye cuentas de tesorería y activos financieros a precios de mercado


Agenda2

Agenda

  • Una aproximación a Banco Popular

  • Resultados y actividad 2012

  • Plan de Negocio y Perspectivas

  • La acción

  • Valoración de Popular por los agentes del mercado

  • Conclusiones

  • Anexos:

    • Anexo 1. Para más información ...

    • Anexo 2. Ajuste en la serie histórica de cotizaciones

14


Grupo banco popular un modelo de negocio rentable y solvente datos a 14 de marzo 2013

3. Plan de Negocio y Perspectivas

Nuestro Plan de Negocio está demostrando ser realista …

Líneas maestras

Materializadas en 2012

Generación orgánica de beneficios recurrentes

  • Más de 2.000 Mn € de Margen de Explotación en 2012

Saneamientos adelantados a 2012

  • 9.600 Mn € de provisiones brutas en 2012 (3.500 Mn € realizadas contra capital y 6.100 Mn € contra resultados)

  • Plusvalías realizadas en 2012 (195 M € ):

    • 122 M €: venta de activos inmobiliarios

    • 5 M €: Venta de compañía tecnología

    • 68 M €: Negocio de TPV

Plusvalías por la venta de activos

  • Ampliación de capital con derechos por 2.500 Mn, con el respaldo del 99,8% de los accionistas

  • Excepcional comportamiento de la acción durante la ampliación, con una subida de la acción del 12,4% y del 30,3% en el caso de los DSP (derechos de suscripción preferente)

  • Sobredemanda [183%], destacando especialmente los inversores institucionales extranjeros

Ampliación de capital

  • Gestión de activos no estratégicos

Ud. gestión de activos inmobiliarios

  • La unidad ha sido creada bajo el nombre de Unidad de Negocio Especializado, con rango de Dirección General

15


Grupo banco popular un modelo de negocio rentable y solvente datos a 14 de marzo 2013

3. Plan de Negocio y Perspectivas

¿Cúal estimamos que será el entorno en 2013?

A nivel macro

  • A nivel europeo, a finales de 2013 comenzará la recuperación. En el caso español, 2013 será un año

  • de transición, en un entorno complicado (decrecimiento y paro elevado) aunque comienzan a verse

  • señales positivas sobre la evolución futura de la economía española.

  • Las reformas estructurales deben continuar en el futuro. Las medidas adoptadas por el Gobierno español

  • necesitan tiempo para dar frutos constatables.

A nivel Sector

  • Nos encontramos en la etapa final de reestructuración del sector, continuando la consolidación y

  • reducción de capacidad

  • El saneamiento del sistema finalizará este año

  • El sector tendrá como retosmejorar la rentabilidad en un entorno de recesión, y mantener el acceso

  • a fuentes de financiación

  • Por otra parte, los condicionantes serán el desapalancamiento del sector privado y la introducción de

  • nuevos cambios regulatorios


Grupo banco popular un modelo de negocio rentable y solvente datos a 14 de marzo 2013

3. Plan de Negocio y Perspectivas

Perspectivas cuenta de resultados 2013-2014

Plan de Negocio

Fuentes de plusvalías para 2013-14

  • 133 M €: Unidad de recuperaciones (ya realizada 1T13)

  • Joint Venture negocio de tarjetas

  • Venta/JV negocio de Cajeros

  • Posible JV del negocio de vida y Pensiones de Portugal

  • Venta de activos inmobiliarios

  • Otros…

Objetivos Medio Plazo

  • Mantenemos en 2014 nuestros objetivos de rentabilidad (ROTE en torno al 15%)

  • Ratio créditos/depósitos medio plazo 100-110%

  • En cuanto a solvencia, a futuro contamos con un limitado impacto de Basilea III y una gran capacidad de mejora por los APRs (1)

(*): LEER DISCLAIMER DIAPOSITIVA 2. SON OBJETIVOS A CORTO Y MEDIO PLAZO MERAMENTE INDICATIVOS, NO COMPROMISOS. POR TANTO, NO DEBEN TOMARSE COMO UNA RECOMENDACIÓN DE INVERSIÓN

17

(1) APRs: Activos Ponderados por Riesgo


Agenda3

Agenda

  • Una aproximación a Banco Popular

  • Resultados y actividad 2012

  • Plan de Negocio y Perspectivas

  • La acción

  • Valoración de Popular por los agentes del mercado

  • Conclusiones

  • Anexos:

    • Anexo 1. Para más información ...

    • Anexo 2. Ajuste en la serie histórica de cotizaciones

18


Grupo banco popular un modelo de negocio rentable y solvente datos a 14 de marzo 2013

Buen comienzo de 2013 para Banco Popular, que con una subida de un 20%, supera ampliamente la media de la banca española (+10,6%)…

4. La Acción

Evolución relativa de la acción Popular vs. bancos españoles y europeos

Si tenemos en cuenta la revalorización desde mínimos (0,528€ el 10 de diciembre), la subida de la acción ha sido muy importante (33%)

19

*Base 100 a 31 de diciembre 2012

Fuente: Bloomberg, 14 de marzo 2013


Grupo banco popular un modelo de negocio rentable y solvente datos a 14 de marzo 2013

4. La Acción

… No obstante, la acción sigue presentando un claro atractivo por valoración, tanto cuando comparamos con el resto del sector…

Capitalización / Margen de Explotación

Precio / Valor Contable

Media = 3,75

Media = 0,76

Datos: BBVA, Santander, Bankinter, Sabadell y Caixabank

20

Fuente: Estimaciones Popular según plan de negocio (Margen de Explotación = 2.400 Mn €). Estimaciones de consenso para el resto de entidades (Bankinter, Caixabank, BBVA, Sabadell y Santander)

Fuente: Bloomberg, 14 de marzo 2013


Grupo banco popular un modelo de negocio rentable y solvente datos a 14 de marzo 2013

4. La acción

…como si analizamos nuestra evolución histórica

Capitalización / Margen de Explotación

Precio / Valor Contable

Inicio Crisis

Inicio Crisis

2,46

Cotizamos a sólo un 60% del valor en libros y a 2,46 veces beneficio de explotación

Fuente: Bloomberg, 14 de marzo de 2013

Estimaciones para 2013 según plan de negocio (Margen de Explotación = 2.400 Mn €)

21


Grupo banco popular un modelo de negocio rentable y solvente datos a 14 de marzo 2013

Este atractivo por valoración es aún más evidente si tenemos en cuenta las estimaciones del Plan de Negocio para 2014

4. La acción

(1)

Incluso durante la crisis [2007 a 2011], periodo en el que el sector financiero ha estado muy infraponderado en la cartera de los inversores, el PER medio de Popular ha sido de 10 veces [11,4 en el IBEX].

Por tanto, podemos concluir que cotizar a sólo 5 veces beneficio esperado [PER 5,06] confirma el enorme valor que encierra la acción.

(1) PER = Cotización actual/Beneficio estimado 2014 por acción

(*): LEER DISCLAIMER DIAPOSITIVA 2. SON OBJETIVOS A CORTO Y MEDIO PLAZO MERAMENTE INDICATIVOS, NO COMPROMISOS. POR TANTO, NO DEBEN TOMARSE COMO UNA RECOMENDACIÓN DE INVERSIÓN

22

Fuente: Bloomberg, 14 de marzo 2013


Agenda4

Agenda

  • Una aproximación a Banco Popular

  • Resultados y actividad 2012

  • Plan de Negocio y Perspectivas

  • La acción

  • Valoración de Popular por los agentes del mercado

  • Conclusiones

  • Anexos:

    • Anexo 1. Para más información ...

    • Anexo 2. Ajuste en la serie histórica de cotizaciones

23


Grupo banco popular un modelo de negocio rentable y solvente datos a 14 de marzo 2013

5. Valoración de Popular por los agentes de mercado

Los analistas …

El éxito de la ampliación de capital ha sido reconocido por los analistas, 11 de los cuales han mejorado su recomendación a mantener o comprar.

De esta forma, las recomendaciones positivas se multiplican por 2 desde septiembre, desde

el 24% al 48%.

24%

24

Fuente: Factset, 13 Enero 2013


Grupo banco popular un modelo de negocio rentable y solvente datos a 14 de marzo 2013

5. Valoración de Popular por los agentes de mercado

Las agencias de rating …

Ratings de Popular

Aunque los Ratings siguen estando bajo presión por el difícil entorno económico español, las agencias valoraron positivamente la ampliación de capital y, sobre todo, el hecho de que permitiera descartar ayudas públicas.

(Fitch, 4 octubre 2012

Moody´s, 19 noviembre 2012)

Ba1

AL

BB

BB+

El Mercado …

Banco Popular ha aprovechado la buena acogida de la ampliación y, en especial, la relajación de la prima de riesgo española para acceder a los mercados:

Hay que destacar el importante respaldo de los inversores internacionales en estas emisiones [más del 70% de la demanda]

25

25


Grupo banco popular un modelo de negocio rentable y solvente datos a 14 de marzo 2013

5. Valoración de Popular por los agentes de mercado

La prensa nacional e internacional …

“El Popular volverá a beneficios este año tras saneamientos récord”

(ABC, 02-02-13)

“El Banco Popular ganará 500 millones este año”

(La Gaceta, 02-02-13)

“Angel Ron moderniza la gestión de Banco Popular. La elección de Gómez refleja que el banco quiere volver al negocio tradicional”

(Expansión, 31-01-13)

“Los extranjeros respaldan al Popular. Coloca con éxito su emisión”

(El Mundo, 09-01-13, en relación a la emisión de deuda senior)

“El Popular cubre con una fuerte demanda su ampliación”

(El País, 05-12-12)

26

26


Agenda5

Agenda

  • Una aproximación a Banco Popular

  • Resultados y actividad 2012

  • Plan de Negocio y Perspectivas

  • La acción

  • Valoración de Popular por los agentes del mercado

  • Conclusiones

  • Anexos:

    • Anexo 1. Para más información ...

    • Anexo 2. Ajuste en la serie histórica de cotizaciones

27


Grupo banco popular un modelo de negocio rentable y solvente datos a 14 de marzo 2013

7. Conclusiones

Conclusiones (1/3)

Cerramos un 2012 . . .

  • En el que Popular ha tenido que hacer frente a un entorno extremadamente adverso.

  • Gracias a su modelo de negocio diferencial ha batido los objetivos marcados para el año:

    • Generación de resultados recurrentes que, eliminando el impacto de las provisiones anticipadas de los 2 RD, nos habría permitido obtener un beneficio neto de 520 Mn €(+8% vs 2011)

    • Dotación récord de provisiones aceleradas, elevando la cobertura de los activos no rentables hasta el 65%

    • Reducción de la dependencia de la financiación mayoristaen más de 8.600 Mn € y aumento de la 2ª línea de liquidez hasta los 14.500 Mn € que equivale a multiplicar por 10 los vencimientos de la deuda senior

    • Rotundo éxito de la ampliación de capital por 2.500 Mn € de forma que la ratio de solvencia se ha elevado en 268 pp hasta el 10,1%, a pesar del profundo saneamiento de balance realizado

    • Y todo ello, en paralelo al continuado impulso al negocio, con ganancia de cuota de mercado rentable y en un ejercicio en el que 370.000 nuevos clientes, 43.000 nuevas PYMEs y 166.000 nuevos accionistas se han unido a nuestro proyecto.

28


Grupo banco popular un modelo de negocio rentable y solvente datos a 14 de marzo 2013

7. Conclusiones

Conclusiones ( 2/3)

Arrancamos un 2013 . . .

  • En el que el mercado está empezando a reconocer nuestros logros, como se ha puesto de manifiesto a través de:

    • Las emisiones de deuda realizadas por 1.350 Mn con amplia acogida por inversores internacionales

    • Las subidas de recomendación por 11 casas de análisis

    • El comportamiento de nuestra acción (subida del 20% en lo que va de año), batiendo al sector

  • El enorme esfuerzo realizado en saneamientos en 2012, sin precedentes en el sector, nos ofrece una situación de ventaja al permitirnos un mayor enfoque al crecimiento rentable del negocio


Grupo banco popular un modelo de negocio rentable y solvente datos a 14 de marzo 2013

7. Conclusiones

Conclusiones (3/3)

Prevemos un 2013 y un 2014 . . .

  • En los que el escenario será aún complicado pero se atisban signos que anuncian una recuperación gradual

  • En 2013:

    • Esta paulatina recuperación se reflejará en nuestros ingresos. Además, contamos con distintas palancas que activaremos tales como (i) Reducción coste pasivo minorista (ii) Capacidad de optimización de costes (sucursales y empleados), (iii) Aceleración de plusvalías, (iv) Puesta en marcha de la unidad gestora de activos improductivos

    • Continuaremos dotando provisiones en línea con el Plan de Negociolo que nos permitirá estar cubiertos ante un hipotético escenario extremo de mora: 78% de mora en promotores, 15% en resto de empresas y 10% en particulares

  • En 2014 mantenemos intactos los objetivos del Plan de Negocio con niveles de rentabilidad(ROTE(1)) en el entorno del 15%

  • Estos sólidos fundamentales y la demostración al mercado del paulatino cumplimiento de nuestro Plan de negocio dejan entrever el fuerte potencial de nuestra acción.

  • Cotizar con un PER (2) de sólo 5,06 (vs 10 veces de media en los 5 últimos años) y a sólo 0,60 veces valor en libros es indicativo de que el mercado aún no ha puesto en valor nuestro modelo.

  • ROTE: Beneficio neto/Recursos propios Tangibles

  • PER: Cotización sobre beneficio por acción previsto en 2014

30


Agenda6

Agenda

  • Una aproximación a Banco Popular

  • Resultados y actividad 2012

  • Plan de Negocio y Perspectivas

  • La acción

  • Valoración de Popular por los agentes del mercado

  • Conclusiones

  • Anexos:

    • Anexo 1. Para más información ...

    • Anexo 2. Ajuste en la serie histórica de cotizaciones

31


Grupo banco popular un modelo de negocio rentable y solvente datos a 14 de marzo 2013

7. Anexo 1

Para más información …

  • Web Corporativa (apartado Accionistas)

    • http://www.grupobancopopular.com/ES/AccionistasInversores/Paginas/inicio.aspx

  • Lista de distribución Oficina del Accionista

  • Si desea ser incluido en la lista de distribución de la Oficina del Accionista, envíenos un correo electrónico con su nombre completo y DNI/CIF a:

  • [email protected]

  • Estará informado puntualmente, de todos aquellos eventos que puedan ser de sus interés [presentación de resultados, pago de dividendos, Juntas de Accionistas, etc..].

  • Teléfono Atención al Accionista: 91/5207265

32


Grupo banco popular un modelo de negocio rentable y solvente datos a 14 de marzo 2013

La ampliación de capital conlleva el ajuste de toda la serie de precios históricos de la acción de Popular, en función de un factor por el que hay que multiplicar toda la serie de precios anteriores y que se calcula del siguiente modo:

7. Anexo 2

Factor de ajuste = ( 1 + (N x S) / P )) / (1 + N)

Donde:

N = Nº de acciones nuevas / Nº de acciones antiguas = 3

S = Precio de suscripción = 0,401€

P = Precio de cierre del día anterior al inicio de la ampliación = 1,025€

Factor de ajuste = (1 + (3 x 0,401 / 1,025 )) / (1 + 3) = 0,543415

Por tanto, los últimos precios de cierre anuales ajustados por este factor son los siguientes:


  • Login