Da ň ová reforma – p ř íle ž itosti vs. hrozby Stavební fórum Praha, 22. kv ě tna 2007

1. Daňová reforma – příležitosti vs. hrozbyStavební fórum Praha, 22. května 2007 TACOMA, Bredovský dvůr, Olivova 4, 110 00 Praha 1, Česká republika tel.: + 420 226 219 000, fax: + 420 226 219 111, e-mail: tacoma@tacoma.cz, www.tacoma.cz

2. Daňová reforma Návrh novely zákona o daních z příjmů I. • sazba daně z příjmů právnických osob • zpřísnění pravidel nízké kapitalizace a daňové uznatelnosti finančních nákladů • změna podmínek pro osvobození příjmů z prodeje cenných papírů a účastí na společnostech • změny v oblasti DPH • rezervy na opravy hmotného majetku

3. Daňová reforma Návrh novely zákona o daních z příjmů II. • vynucené investice a jejich daňový režim • závazné posouzení – technické zhodnocení versus oprava • zvýšení základu daně o neuhrazené závazky • opravné položky k pohledávkám • sazba a základ daně z příjmů fyzických osob (15 %) • sjednocení sazby srážkové daně (15 %) • změny v dani z nemovitostí • leasing

4. Daňová reformaSnížení sazby daně z příjmů • sazba daně z příjmů právnických osob • 2008………..22 % • 2009………..20 % • 2010………..19 % • aplikace sazby platné k prvnímu dni zdaňovacího období • možná daňová optimalizace (hospodářský vs. kalendářní rok)

5. Daňová reformaSnížení sazby daně z příjmů – příležitost pro daňovou optimalizaci • společnost má účetní období hospodářský rok 1. 3. - 28. 2. • 1. 3. 2007 - 29. 2. 2008………..24 % • 1. 3. 2008 - 28. 2. 2009………..22 % • možná změna účetního období na kalendářní rok • 1. 3. 2007 - 31. 12. 2007………..24 % • 1. 1. 2008 - 31. 12. 2008..………22 % (1-2/2008 nižší sazba -2 %) • nutno posoudit vliv na výši daňových odpisů apod.

6. Daňová reformaOmezení uznatelnosti finančních nákladů – nízká kapitalizace • stávající pravidla nízké kapitalizace: úroky z úvěrů poskytnutých spojenými osobami jsou uznatelné, pouze pokud je dodržen poměr dluhu od spojených osob vůči vlastnímu kapitálu 4:1 (banky 6:1) • nová pravidla nízké kapitalizace: náklady na financování jsou uznatelné, pouze pokud je dodržen poměr dluhu vůči vlastnímu kapitálu: • 2:1 (banky 3:1) v případě financování od spojených osob • 6:1 (od 2009 4:1) v případě financování od nespojených osob • 2:1 (banky 3:1) v případě financování od spojených i nespojených osob • uplatní se na smlouvy uzavřené po 1. 1 .2008 (dodatky), od r. 2010 na všechny smlouvy

7. Daňová reformaOmezení uznatelnosti finančních nákladů – další omezení • stávající omezení: podle principu tržního odstupu by měl úrok z úvěrů a půjček od spojených osob odpovídat úroku obvyklému na trhu • navrhovaná dodatečná omezení • finanční náklady z podřízených úvěrů půjček a z úvěrů půjček, kde úrok/výnos je odvozován ze zisku, jsou daňově neuznatelné • definice podřízeného úvěru • překvalifikace dluhu na vlastní kapitál (?) • překvalifikace finančních nákladů na dividendy (?) • limit daňově uznatelných finančních nákladů ve výši 6 % p.a. z průměrné výše skutečně čerpaných úvěrů a půjček • zrušení doporučené úrokové sazby u půjček od spojených osob ve výši 140 % diskontní sazby ČNB

8. Daňová reformaOmezení uznatelnosti finančních nákladů – shrnutí změn • zpřísnění pravidel • finanční náklady (úroky a související náklady včetně nákladů na zajištění, zpracování úvěrů, poplatků za záruky) • u nízké kapitalizace zpřísnění poměru dluhu a vlastního kapitálu u financování od spojených osob • zavedení nízké kapitalizace i na financování od nespojených osob (poměr 6:1/4:1, resp. 2:1) • výjimka jen do roku 2009 u smluv uzavřených do 31. 12. 2007, specifika dodatků • limit ve výši 6 % p.a. z průměrné výše skutečně čerpaných úvěrů a půjček • podřízené úvěry a půjčky a úvěry a půjčky, kde úrok/výnos je odvozován ze zisku („profit participation loan“)

9. Daňová reformaOmezení uznatelnosti finančních nákladů – důsledky • důsledky nedodržení pravidel • daňová neuznatelnost nákladů z části dluhu přesahující stanovený poměr • překvalifikace na dividendy - srážková daň 15 % (Směrnice EU, smlouva o zamezení dvojího zdanění) • specifika aplikace u nově navrhovaných pravidel

10. Daňová reformaCase study I. • Bankovní 80 % - Ze skupiny 16 % - Vlastní kapitál 4 % • 1:2 – snížení FCF a tím i hodnoty o 14 % • Bankovní 90 % - Ze skupiny 0 % - Vlastní kapitál 10 % - 1 fáze • 1:6 – snížení FCF a tím i hodnoty o 3,3 % • Bankovní 90 % - Ze skupiny 0 % - Vlastní kapitál 10 % - 2 fáze • 1:4 – snížení FCF a tím i hodnoty o 4,2 %

11. Daňová reformaCase study II. • Bankovní 80 % - Ze skupiny 0 % - Vlastní kapitál 20 % - 1 fáze • 1:6 – zvýšení FCF a tím i hodnoty o 0,7 % • Bankovní 80 % - Ze skupiny 0 % - Vlastní kapitál 20 % - 2 fáze • 1:4 – zvýšení FCF a tím i hodnoty o 1,86 % • Bankovní 0 % - Ze skupiny 80 % - Vlastní kapitál 20 % • 1:2 – snížení FCF a tím i hodnoty o 8,8 %

12. Daňová reformaOmezení uznatelnosti finančních nákladů – negativní dopady • jak omezit negativní dopady reformy? • analýza dopadů reformy do stávajících projektů (dynamický model) • možná řešení: • kapitalizace (vede ke zhoršení daňové pozice) • přecenění vlastního kapitálu • využití přechodného období do konce roku 2009 • refinancování • kolektivní investování • nutnost eliminace: • podřízenost • cash pooling • profit participation loans

13. Daňová reforma Vliv na kolektivní investování • zachována sazba daně z příjmů 5 % • specifika nízké kapitalizace • fondy kvalifikovaných investorů – omezení přijatých úvěrů a půjček dle statutu fondu • speciální fondy nemovitostí • součet všech přijatých úvěrů a půjček nesmí přesáhnout 50 % aktiv • součet úvěrů poskytnutých fondem nemovitostním společnostem nesmí překročit 25 % hodnoty majetku fondu • zpřísnění pravidel pro osvobození kapitálových zisků z prodeje cenných papírů

14. Daňová reformaOsvobození příjmů z prodeje cenných papírů a podílů I. • osvobození příjmů z prodeje investičních cenných papírů • investiční cenné papíry obchodované na kapitálovém trhu a cenné papíry kolektivního investování • portfoliové investice: podíl na základním kapitálu a hlasovacích právech v době 24 měsíců před prodejem nepřevýšil 5 % • 6 měsíční časový test mezi nabytím a prodejem • osvobození příjmů z prodeje majetkových účastí a ostatních cenných papírů • obchodní podíly a ostatní cenné papíry • časový test 5 let mezi nabytím a prodejem • vliv výměny cenného papíru, přeměny společnosti • přechodná ustanovení ?

15. Daňová reformaOsvobození příjmů z prodeje cenných papírů a podílů II. • daňová optimalizace - holdingová společnost ve vhodné jurisdikci • v řadě zahraničních jurisdikcí je možné osvobození kapitálových zisků z prodeje podílů při splnění podmínek pro „participation exemption“ • minimální podíl • minimální doba držby • minimální úroveň zdanění („subject-to-tax“) • test aktivity • volba jurisdikce pro umístění holdingové společnosti (např. Kypr, Nizozemsko, Lucembursko)

16. Daňová reformaOsvobození příjmů z prodeje cenných papírů a podílů III. • Nizozemsko • osvobození dividend a kapitálových zisků z prodeje („participation exemption“) • minimální podíl (5 %) • participation exemption se neuplatní, pokud s jedná o „low taxed portfolio company“ (zisky podléhají dani nižší než 10 %, více než 50 % aktiv tvoří pasivní portfoliové investice, nebo méně než 90 % aktiv tvoří nemovitosti) • není stanovena minimální doba držby • srážková daň na výplatu dividend

17. Daňová reforma Osvobození příjmů z prodeje cenných papírů a podílů IV. • Lucembursko • osvobození dividend a kapitálových zisků z prodeje („participation exemption“) • minimální podíl (10 %) nebo investice alespoň 1,2 mil. EUR (6 mil. EUR pro kapitálové zisky) • není požadavek na aktivní činnost („activity test“) • „subject-to-tax“ (minimální sazba 11 %) • minimální doba držby 12 měsíců • výplata dividend nepodléhá srážkové dani

18. Daňová reforma Osvobození příjmů z prodeje cenných papírů a podílů V. • Kypr • zisky z prodeje podílů nepodléhají dani • osvobození dividend od daně z příjmů • osvobození dividend od „defence fund contribution“ (15 %) • minimální podíl (1 %) • požadavek na aktivní činnost nebo „subject-to-tax“ (minimální sazba 5 %) • není požadavek na minimální dobu držby • výplata dividend nepodléhá srážkové dani

19. Daňová reforma Osvobození příjmů z prodeje cenných papírů a podílů VI. • jak omezit negativní dopady reformy? • předprodejní restrukturalizace • založení holdingu • daňový step up • riziko při následných dispozicích se společností (například přeměny)