Estructura del Mercado de Capitales e
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Estructura del Mercado de Capitales e Instrumentos de Inversión. Paraná , Septiembre 2010. FINANCIAMIENTO EMPRESARIO EN EL MERCADO DE CAPITALES. CAPITAL: Acciones ENDEUDAMIENTO: Obligaciones negociables TITULIZACIÓN: Fideicomisos financieros Fondos cerrados de inversión.

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Presentation Transcript


Estructura del mercado de capitales e instrumentos de inversi n

Estructura del Mercado de Capitales e

Instrumentos de Inversión

  • Paraná , Septiembre 2010


Estructura del mercado de capitales e instrumentos de inversi n

FINANCIAMIENTO EMPRESARIO

EN EL MERCADO DE CAPITALES

  • CAPITAL:

    • Acciones

  • ENDEUDAMIENTO:

    • Obligaciones negociables

  • TITULIZACIÓN:

    • Fideicomisos financieros

    • Fondos cerrados de inversión


Estructura del mercado de capitales e instrumentos de inversi n

COMISIÓN NACIONAL

DE VALORES

BURSÁTIL

EXTRABURSÁTIL

BOLSAS

DE COMERCIO

MERCADOS DE VALORES

MERCADO

ABIERTO ELECTRÓNICO

CAJA DE

VALORES


Entidades mercado de capitales

ENTIDADES MERCADO DE CAPITALES


Estructura del mercado de capitales e instrumentos de inversi n

COMISIÓN NACIONAL DE VALORES

FUNCIONES

  • Reglamentar la oferta pública de valores

  • Fiscalizar a las Bolsas y Mercados de Valores

  • Fiscalizar a los mercados de futuros y opciones

  • Fiscalizar a la Caja de Valores

  • Fiscalizar a los fondos comunes de inversión

  • Fiscalizar al mercado extrabursátil

  • Llevar el registro de las sociedades fiduciarias

  • Llevar el registro de calificadoras de riesgo

  • Controlar a las sociedades anónimas emisoras de valores con oferta pública (Cap. Fed. y Mendoza)


Estructura del mercado de capitales e instrumentos de inversi n

REQUISITOS PARA LA OFERTA PÚBLICA

  • Invitación al público en general o a sectores determinados.

  • Realizar actos jurídicos con títulos valores.

  • Medio de comunicación.

  • S/ art. 17 ley 17811:

  • Solo títulos valores emitidos en masa.


Estructura del mercado de capitales e instrumentos de inversi n

BOLSA (CONCEPTO MUNDIAL)

  • Institución

  • Centro único de contratación

  • Bienes fungibles

  • Negociación estandarizada

  • Operadores especializados

  • Garantía de las operaciones

  • Liquidación de las operaciones

  • Información sobre:

    • Transacciones

    • Precios

    • Datos relevantes de las empresas cotizantes


Estructura del mercado de capitales e instrumentos de inversi n

BOLSA DE COMERCIO

CON MERCADO DE VALORES ADHERIDO

Forma organizativa

  • Sociedad anónima o Asociación civil

    Funciones

  • Administrar el centro de contratación

  • Reglamentar la cotización

  • Registrar y publicar las operaciones y los precios


Estructura del mercado de capitales e instrumentos de inversi n

MERCADO DE VALORES

Forma organizativa

  • Sociedad anónima con acciones nominativas o escriturales

    Funciones

  • Llevar la matrícula de los agentes y sociedades de bolsa

  • Reglamentar las operaciones

  • Garantizar las operaciones

  • Liquidar las operaciones


Estructura del mercado de capitales e instrumentos de inversi n

AGENTES Y SOCIEDADES DE BOLSA

Organización:

  • Unipersonal, sociedad de agentes

  • Sociedad de bolsa

    • Mandatarios

    • Agencia de bolsa


Estructura del mercado de capitales e instrumentos de inversi n

MERCADO DE VALORES

CONCERTACIÓN DE OPERACIONES

Mercado de concurrencia de ofertas (Comisión)

  • Rueda tradicional (viva voz)

  • SINAC (concertación electrónica)

    Mercado continuo (Diferencia de precios)

  • Telefónico


Estructura del mercado de capitales e instrumentos de inversi n

MERCADO BURSÁTIL

ACTIVOS COTIZABLES

  • Acciones

  • Obligaciones Negociables

  • Títulos de deuda fiduciaria (TDF)

  • Certificados de participación en fideicomisos financieros

  • Cuotas partes de fondos comunes de inversión cerrados

  • Certificados de Depósito

  • Valores públicos locales


Estructura del mercado de capitales e instrumentos de inversi n

MERCADO BURSÁTIL ARGENTINO

TIPOS DE OPERACIONES

  • CONTADO ( I - 72 HS)

  • A PLAZO FIRME

  • PASES

  • CAUCIONES

  • OPCIONES

  • PRÉSTAMO DE VALORES

  • VENTAS EN CORTO


Sistemas de negociaci n

SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN

INTERFERENCIA DE OFERTAS

RECINTO

(PISO)

MERCADO

DE CONTADO

CONCURRENCIA

DE OFERTAS

OPERACIONES

DE BOLSA

ELECTRONICO

(SINAC)

NEGOCIACION

CONTINUA


Estructura del mercado de capitales e instrumentos de inversi n

Operaciones que se pueden realizar

MENOR A

72 HS.

CONTADO

TODOS LOS TITULOS VALORES AUTORIZADOS

PLAZO FIRME

ACCIONES

TIT. DE RENTA FIJA

PASE BURSATIL

ACCIONES

TIT. DE RENTA FIJA

LISTAS AUTORIZADAS

OPERACIONES

CAUCION BURSATIL

SISTEMA GARANTIZADO

SISTEMA NO GARANTIZADO

COMPRA

ACCIONES

OPCIONES

VENTA

TIT. RENTA FIJA

FUTUROS

S/VALOR CONTADO

MERVAL

A PLAZO

OPCIONES

INDICES

S/VALOR FUTURO

FUTUROS

TASA DE INTERES

OPCIONES S/VALOR FUTURO

PRESTAMO DE VALORES

ACCIONES

TIT. DE RENTA FIJA

ACCIONES

VENTAS EN CORTO

LISTAS AUTORIZADAS

TIT. DE RENTA FIJA


Operaciones que se pueden realizar

Operaciones que se pueden realizar

CON GARANTIA

DE LIQUIDACION

NEGOCIACION

CONTINUA

  • CONTADO 72 HS.

  • PLAZO FIRME

  • PASE BURSATIL

SIN GARANTIA

DE LIQUIDACION


Estructura del mercado de capitales e instrumentos de inversi n

CAJA DE VALORES

FUNCIONES

  • Administración del sistema de depósito colectivo de valores

  • Agente de registro de valores negociables

  • Coactúa con Merval en liquidación de operaciones

  • Fiduciario Financiero

  • Emisor de Cedear


Estructura del mercado de capitales e instrumentos de inversi n

CAJA DE VALORES

DEPÓSITO COLECTIVO

Cuenta

Subcuenta

Caja de

Valores

Perfeccionamiento

del depósito

Notificación

al emisor

Aceptación

Rechazo

Inversor

(comitente)

Valores a

depositar

Depositante


Estructura del mercado de capitales e instrumentos de inversi n

VALORES EN DEPÓSITO COLECTIVO

  • Cobro de dividendos servicios etc.  Caja

  • Derechos de suscripción (instrucciones del depositante)  Caja

  • Transferencias o constitución de Derechos Reales  Depositante (ctas. orden conjunta)

  • Embargo  Orden judicial

  • Asistencia a asambleas  Depositante / Comitente


Estructura del mercado de capitales e instrumentos de inversi n

FIDEICOMISO

Titular de propiedad fiduciaria

FIDUCIARIO

Transmite la propiedad fiduciaria

Atribuye los beneficios

FIDUCIANTE

BENEFICIARIO

  • Titular de los beneficios

    (efecto económico de la propiedad)

  • Eventualmente prop. pleno

FIDEICOMISARIO

Eventualmente propietario pleno


Estructura del mercado de capitales e instrumentos de inversi n

FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN

  • Patrimonio

  • Copropiedad

  • Cuotapartes

  • Sociedad Gerente

  • Sociedad Depositaria

  • Reglamento de Gestión


Estructura del mercado de capitales e instrumentos de inversi n

FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN ABIERTOS

  • Patrimonio  Activos Financieros

    • Valores c/ oferta pública

      • Acciones

      • Obligaciones Negociables

      • Títulos públicos

      • TDF

      • Certificados de participación en Fideicomisos Financieros

      • CEDEAR

      • Cuotapartes FCI cerrados

    • Instrumentos emitidos por entidades financieras

    • Divisas

    • Futuros y opciones

    • Metales preciosos

    • No  cuotapartes FCI abiertos


Estructura del mercado de capitales e instrumentos de inversi n

FCI ABIERTOS

LIMITACIONES A LA GESTIÓN

  • Por especialización del fondo

  • Por diversificación del riesgo

  • Disponibilidades


Estructura del mercado de capitales e instrumentos de inversi n

FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN

ABIERTOS

  • Diversificación

  • Administración profesional

  • Variedad de carteras

  • Economías de escala

  • Facilidad de acceso

  • Beneficios impositivos


Estructura del mercado de capitales e instrumentos de inversi n

FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN ABIERTOS

ORGANOS

  • SOCIEDAD GERENTE

  • Administración

  • Representación de la copropiedad

  • Contabilidad

  • SOCIEDAD DEPOSITARIA

  • Custodia

  • Operaciones

  • Mercadeo

  • Suscripciones/ rescates

  • Registro de cuotapartes escriturales/ nominativas

  • AGENTES COLOCADORES

  • Mercadeo

  • Suscripciones/ rescates


Estructura del mercado de capitales e instrumentos de inversi n

FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN CERRADOS

  • Patrimonio  Activos financieros y/o reales

    • Activos Financieros (Idem FCI abiertos)

    • Otros activos financieros (Ent. Fin. del exterior/ derivados)

    • Activos reales

      • Inmuebles

      • Créditos

      • Agrícolas

      • Ganaderos

      • Forestales

      • Capital de riesgo

  • Limitaciones por especialización del fondo

    • No por diversificación del riesgo

    • Sociedades

    • Fideicomisos


    Estructura del mercado de capitales e instrumentos de inversi n

    Estructura del Mercado de Capitales e

    Instrumentos de Inversión

    • Paraná , Septiembre 2010


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