Conjoncture des activités de services

1. Conjoncture des activités de services Juillet 2010

2. Pour mémoire : il y a vingt mois Le marché interbancaire était paralysé L’accès au financement était fermé La production industrielle s’effondrait Certains annonçaient une dépression durable GPS - 12 juillet 2010

3. La situation aujourd’hui : Les Plus Les « effets de panique » financière ont disparu – le « stress bancaire » s’est atténué, toutefois la zone de risque s’est déplacée. La récession est terminée dans l’ensemble du monde Un rebond de l’activité et du commerce mondial est en cours Les tensions inflationnistes sont inexistantes. GPS - 12 juillet 2010

4. La situation aujourd’hui : Les Moins Une vraie reprise économique est encore lointaine. Le pic du taux de croissance des économies émergentes est probablement proche. De nouvelles instabilités sont en gestation – La crise des finances publiques européennes en est l’archétype. Les déséquilibres globaux restent conséquents. Ils se creusent à nouveau – Le ferment des crises financières de 2007-2008-2010 est moins vif, il est toujours présent. GPS - 12 juillet 2010

5. L’activité économique dans le mondeLe rebond d’activité se poursuit à l’échelle mondiale

6. Le PIB mondial progresse à un rythme proche de 5 % l’an, sa croissance annuelle moyenne a été de 3,4 % depuis 1973. GPS - 12 juillet 2010

7. L’indice de la production industrielle a quasiment rattrapé son niveau préalable à la récession de l’économie mondiale. GPS - 12 juillet 2010

8. Le précédent point haut de l’activité industrielle est largement dépassé dans les zones émergentes. C’est encore loin d’être le cas dans les économies les plus développées. GPS - 12 juillet 2010

9. Les enquêtes de conjoncture restent plutôt bien orientées. GPS - 12 juillet 2010

10. Le redressement de l’activité reste lent en Europe comparativement aux principales économies. GPS - 12 juillet 2010

11. Perspectives

12. Notre scénario économique général • Rebond temporaire • Longue période de convalescence• Enfin… reprise GPS - 12 juillet 2010

13. Un ou deux trimestres de croissance assez soutenue (effet rebond). • Dilution des effets temporaires de soutien par la suite et des relais qui tardent à apparaître. • Substitution progressive des revenus primaires aux revenus de transfert, le pouvoir d’achat du revenu des ménages progressera moins que le PIB en 2010 et 2011. • Interruption de la baisse de l’investissement productif avant un lent redémarrage. PIB : 1,6 % en 2010 1,3 % en 2011 Scénario macroéconomique France GPS - 12 juillet 2010

14. La conjoncture des services en FranceRedressement graduel de l’activité

15. Le redressement de l’activité des services se poursuit au premier trimestre 2010. La valeur ajoutée reste toutefois inférieure de 1,4% au point haut observé en début d’année 2008. GPS - 12 juillet 2010

16. Le chiffre d’affaires se stabilise dans les activités de soutien aux entreprises. GPS - 12 juillet 2010

17. Il a légèrement progressé dans l‘hôtellerie-restauration. GPS - 12 juillet 2010

18. L’appréciation du climat des affaires est plutôt favorable dans le secteur des services. GPS - 12 juillet 2010

19. Il en va de même pour les anticipations d’évolution de l’activité d’ici un an dans les services. GPS - 12 juillet 2010

20. Les effectifs employés dans les services se sont orientés à la hausse. GPS - 12 juillet 2010

21. Cette hausse passée pourrait rester timide. GPS - 12 juillet 2010

22. Les anticipations d’évolution des résultats d’exploitation continuent de s’améliorer. GPS - 12 juillet 2010

23. Le ralentissement des prix à la consommation des services se poursuit. GPS - 12 juillet 2010

24. La tendance générale est à la modération des prix d’achat des services. GPS - 12 juillet 2010

25. Le nombre de défaillances d’entreprises de services est stabilisé. GPS - 12 juillet 2010

26. Points de repères sur l’évolution des finances publiques en Europe et en France

27. Les tensions sur les finances publiques en zone euro restent fortes. GPS - 12 juillet 2010

28. Les différentes dimensions des réponses à la crise des finances publiques européennes. Réponse financière : Prêts bilatéraux à la Grèce, Création d’une Facilité de paiement (60 milliards €), Fonds européen de stabilité financière (440 mrds €). Ce dispositif n’est pas encore effectif. Réponse de politique monétaire : Achats d’obligations privées et publiques sur le marché secondaire par la BCE, acceptation des titres grecs à son refinancement. Réponse institutionnelle : Renforcement de la gouvernance du pacte de stabilité et de croissance. Développement des outils de surveillance macroéconomique au-delà de la seule surveillance budgétaire. Elargissement de la palette des sanctions. La Commission émettra des propositions précises en septembre. Réponse de politique budgétaire : Annonces de mesures de rétablissement des comptes publics dans plusieurs pays européens GPS - 12 juillet 2010

29. Des mesures annoncées en France, pas de détail précis et complet • Stabilisation des dépenses de l’Etat en valeur (hors charges d’intérêt et pensions, y compris transferts aux collectivités territoriales) – leviers annoncés : RGPP, réduction des dépenses de fonctionnement et des dépenses d’intervention. • Réduction des dépenses fiscales • Maîtrise des dépenses d’assurance-maladie • Réforme des retraites – double aspect d’accroissement des recettes et de maîtrise de la dépense GPS - 12 juillet 2010

30. France : tableau récapitulatif des mesures Nos estimations : en 2013, un déficit public réduit de 64 milliards d’euros par rapport à la situation de 2010. GPS - 12 juillet 2010

31. En France, la trajectoire probable d’évolution des finances publiques jusqu’à 2014... si les annonces ne restent pans en leur simple état d’annonces... GPS - 12 juillet 2010

32. Le seuil de 90 % de dette publique rapportée au PIB serait franchi en 2012 en France. GPS - 12 juillet 2010